如何利用现代投资组合理论获得更多利润

在快节奏、高风险的加密货币世界中，每一个优势都可能产生重大影响。理解和实施现代投资组合理论（MPT）的原则可以提供这种优势。它提供了一种方法论，用于在给定风险水平下最大化回报，或者在给定预期回报水平下最小化风险。 

虽然MPT最初并非为加密货币设计，但其核心原则对加密货币投资者来说仍然是相关且强大的工具。本Cryptopolitan指南旨在探讨现代投资组合理论在加密货币中的应用，帮助你应对固有风险并优化投资组合以实现最大收益。

什么是现代投资组合理论？

现代投资组合理论（MPT）是金融和投资领域的一个重大且极具影响力的理论。它由Harry Markowitz创立，首次出现在1952年的《金融杂志》上，标题为“投资组合选择”。

Markowitz的假设表明，投资者可以通过平衡承担的风险与潜在回报来创建最优投资组合。这可以通过定量方法进行多元化投资来实现。基本上，投资者可以在最大化回报的同时最小化风险。

根据现代投资组合理论，仅考虑单只股票的潜在风险和回报是不够的。投资多只股票可以实现多元化，从而降低投资组合风险。它衡量了多元化的优势，强调不要将所有资产集中在一个地方。

购买股票时，投资者面临获得低于预期的回报的风险。这种风险被称为平均回报的偏差，每只股票都有其独特的偏差，称为其相对于均值的标准差。现代投资组合理论将这种偏差称为“风险”。

只要股票具有不同的风险因素，投资多种个股比仅投资一种类型的股票可以降低风险。例如，包含一只晴天表现良好和另一只阴天表现良好的股票的投资组合，比只投资其中一只股票的风险要小。这是因为无论天空是晴朗还是多云，该投资组合仍会获利。因此，向投资组合中添加多样化的股票可以降低其整体风险。

为了澄清，Markowitz证明成功的投资涉及选择最佳的股票组合来分配储蓄，而不是仅仅选择个股。

根据现代投资组合理论的风险类型 

MPT旨在降低特质风险（idiosyncratic risk），即与特定投资的独特特征相关的风险。该理论表明，个股回报有两个风险组成部分。

• 系统性风险：系统性风险是市场风险，无法通过分散投资来消除。此类风险的例子包括利率、衰退和战争。
• 非系统性风险：特定于个别股票的风险，例如管理层变动或业务下滑，称为特定风险或非系统性风险。为了降低这类风险，您可以在投资组合中持有更广泛的股票范围，这被称为分散投资。特定风险是股票回报中与一般市场走势无关的部分。

利用现代投资组合理论最大化你的加密货币收益

通过适当的风险管理实现多元化

多元化你的投资组合很重要，因为每只个股的风险对投资组合整体风险的影响并不显著。更重要的是每只股票风险水平的差异以及它们之间的相互作用，也称为协方差。 

例如，想象一下将所有资金投入一家石油和天然气公司。此类投资可能导致各种风险，包括：

• 竞争力：竞争有多激烈？其他公司超越我们的可能性是否令人担忧？
• 公司管理不善：如果公司管理不善且无法盈利，可能会导致破产。
• 政治风险：石油的供应和价格受到全球政治问题的影响，例如中东的冲突以及俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突。
• 技术风险：随着对更优质能源的探索以及在风能、太阳能和核能领域取得的进展，石油有可能被这些更有效的替代能源和新技术所取代。
• 社会风险：随着越来越多的人关注ESG（环境、社会和治理）要求并担忧碳排放，社会对石油和天然气依赖度降低的趋势日益明显。许多人也呼吁政府在此问题上采取行动。
• 环境风险：环境变化会影响石油需求。投资者可能面临各种问题，例如供应受限、恶劣天气影响石油开采以及石油泄漏。

疫情提供了非系统性/可分散风险的清晰示例。具体而言，航空股在此期间遭受重创。将持仓多元化于旅游行业股票之外的投资者更好地具备了缓解特质风险的能力。

虽然一些投资者可能认为在单一资产类别内投资各种资产足以实现多元化，但这并不完全正确。例如，投资众多模因币或仅投资加密货币可能无法降低你的风险。

让我们以以太坊为例，它在未来可能有两种结果：以太坊可能保持其作为领先智能合约平台的地位，而其他协议如Cardano、Avalanche、Solana、NEAR或VeChain可能获得接近相等的市场主导地位。在这种情况下，多样化的投资可能会带来更高的回报，同时降低你的风险。

同时，也存在一种可能性，即广泛采用从未发生，加密货币行业缓慢走向衰亡。在这种情况下，仅对加密货币进行多元化投资将只带来损失，因为从技术上讲，你仍然把鸡蛋放在同一个篮子里。

为了了解投资各种资产类别的影响，让我们考虑一个投资者的例子，他通过将资金投资于多个行业（如加密货币、石油、太阳能、核能和房地产）来多元化其投资组合。

• 管理风险降低：即使石油公司失败，核能和太阳能公司仍可能取得成功，而房地产投资和加密货币也不太可能受到显著影响。
• 环境风险降低：如果环境因素影响了石油生产，可能只会影响某些公司，投资者可能会开始投资替代能源公司。房地产和加密货币价格不太可能受到这些环境风险的影响。
• 政治风险降低：政治风险因行业而异。尽管中东和乌克兰的持续冲突可能损害石油行业的投资，但太阳能和核能部门可能会因这些事件而增长。同时，比特币和其他加密货币保持相对中立。

利用相关性正确多元化你的资产

让我们以一种你能理解的方式分解这个概念。想象一下，你在特定时间段内投资了两只表现不同的代币，就像下面显示的那样：

我们使用MPT的目标是分析同一时间段内资产之间的关系。在这个例子中，COSMOS在7天时间框架内表现相对较好，而另一方面，ApeCoin在此期间主要呈现负面价格走势。显然，基于它们相对于彼此的表现，这两只代币的相关性相当低。在这种情况下，我们说这两项资产之间的相关性为负。

现在让我们看看比特币和以太坊，这两个高度相关的例子。 

我们不需要复杂的公式来观察上述两张图表并意识到它们之间的相关性水平较高。但当然，如果你拥有数学和金融方面的技术背景，你可以随时查阅Harry Markowitz的《投资组合选择》并阅读相关论文。

为了更好地理解相关性，探索加密货币领域之外的资产是有用的。在单一资产类别内寻找不相关的项目、公司、商品或资产是一项挑战，即使存在非相关性，通常也只是暂时的。

但例外确实存在。尽管整个加密货币市场经历下跌，NFT、元宇宙和游戏金融（GameFi）项目显示出与市场其余部分的高度独立性。 

在纯加密货币项目下跌的同时，这些部门在短暂时期内表现良好，最终跟随整体趋势并与市场其余部分一起崩溃。这是因为人们仍然想玩游戏，无论价格波动和宏观经济状况如何。

因此，为了实施现代投资组合理论，你需要投资于彼此相关性较低的资产。这是否意味着你需要选择表现好和表现差的加密货币资产以实现多元化并找到不相关的资产？

投资者并不刻意选择亏损资产。这一决定基于优化。他们拥有具有估计回报、方差和协方差的各种资产，并决定投资组合中每项资产的权重，以最大化回报并最小化方差。

投资者会将一定百分比（例如5%）分配给一项资产，将不同的百分比（如10%）分配给另一项资产。这样做是为了最大化预期回报并最小化方差。

然而，除非你拥有数学或金融学位，否则手动操作说起来容易做起来难。这是因为涉及许多复杂的数学公式。但即使是最好的金融公司也不会坐着用笔和纸手动进行计算。相反，他们依赖自动化软件工具。 

如果你是没有数学基础的门外汉，可以使用基于Markowitz现代投资组合理论的免费投资组合优化Web API。它提供全面的文档以帮助你入门。

结论

现代投资组合理论（MPT）为理解和投资管理风险提供了强大的框架，同样适用于加密货币。它将风险分类为系统性和非系统性，鼓励通过多元化来管理后者。 

MPT的核心原则——多元化，可以有效地用于优化加密货币投资组合，在最大化潜在回报的同时降低风险。虽然加密货币市场以波动性著称，但应用MPT的原则可以为你提供战略优势，使你能够做出更明智的决策，并可能从你的加密货币投资中实现更大的收益。

我们希望本文能帮助你理解现代投资组合理论背后的核心思想，并提供一个框架来开始将其应用于你的加密货币投资。