Как получить больше прибыли, используя современную теорию портфеля

В быстро меняющемся мире криптовалют, где ставки высоки, любое преимущество может иметь существенное значение. Понимание и применение принципов современной теории портфеля (MPT) может дать такое преимущество. Она предлагает методологию для максимизации доходности при заданном уровне риска или, наоборот, для минимизации риска при заданном уровне ожидаемой доходности. 

Хотя теория современного портфеля (MPT) изначально не разрабатывалась для криптовалют, её основные принципы остаются актуальными и мощными инструментами для криптоинвесторов. Это руководство Cryptopolitan призвано изучить применение теории современного портфеля в криптовалютах, помогая вам преодолевать присущие ей риски и оптимизировать свой портфель для получения максимальной прибыли.

Что такое современная теория портфеля?

Теория финансов и инвестиций, известная как современная портфельная теория (СПТ), является значимой и влиятельной теорией. Она была разработана Гарри Марковицем и впервые появилась в журнале «Journal of Finance» в 1952 году под названием «Выбор портфеля»

Гипотеза Марковица предполагает, что инвесторы могут создать оптимальный портфель, сбалансировав уровень принимаемого риска с потенциальной доходностью. Этого можно достичь путем диверсификации с использованием количественного подхода. По сути, инвесторы могут минимизировать свой риск, одновременно максимизируя свою доходность.

Согласно современной теории портфеля, недостаточно учитывать только потенциальный риск и доходность отдельной акции. Инвестирование в несколько акций позволяет диверсифицировать портфель, что приводит к снижению его риска. Теория оценивает преимущества диверсификации, подчеркивая важность того, чтобы не вкладывать все активы в одно место.

При покупке акций инвесторы сталкиваются с риском получения меньшей прибыли, чем они ожидали. Этот риск называется отклонением от средней доходности и является уникальным для каждой акции, известным как стандартное отклонение от среднего значения. В современной теории портфеля это отклонение называется «риском»

Инвестирование в различные отдельные акции может снизить риск по сравнению с инвестированием только в один тип акций, при условии, что акции имеют разные факторы риска. Например, портфель, включающий одну акцию, которая хорошо себя показывает в солнечную погоду, и другую акцию, которая хорошо себя показывает в пасмурную погоду, будет менее рискованным, чем инвестирование в одну из этих двух акций. Это связано с тем, что портфель все равно будет приносить прибыль независимо от погоды. Следовательно, добавление разнообразных акций в портфель может снизить его общий риск.

Для ясности, Марковиц продемонстрировал, что успешное инвестирование предполагает выбор оптимального набора акций для распределения сбережений, а не только выбор отдельных акций.

Виды рисков согласно современной теории портфеля 

Теория MPT была разработана для снижения идиосинкратического риска, то есть риска, связанного с уникальными характеристиками конкретной инвестиции. Эта теория предполагает, что доходность отдельных акций имеет два компонента риска.

• Системныеmatic —: Системныеmatic это рыночные риски, которые невозможно устранить путем диверсификации. Примерами таких рисков являются процентные ставки, рецессии и войны.
• Несистематическийmatic риск: Риск, характерный для отдельных акций, например, смена руководства или снижение операционной деятельности, называется специфическим риском или несистематическимmatic риск — это та часть доходности акции, которая не связана с общими рыночными движениями.

Использование современной теории портфеля для максимизации прибыли от криптовалют

Диверсификация с надлежащим управлением рисками

Диверсификация портфеля важна, потому что риск каждой отдельной акции не оказывает существенного влияния на общий риск портфеля. Более важными являются различия в уровнях риска каждой акции и то, как они взаимодействуют друг с другом, что также известно как ковариация. 

Например, представьте, что вы вложили все свои средства в одну нефтегазовую компанию. Такие инвестиции могут повлечь за собой различные риски, в том числе:

• Конкурентоспособность: Насколько жесткая конкуренция? Вызывает ли опасение возможность того, что другие компании превзойдут нашу?
• Неэффективное управление компанией: Если компания управляется неэффективно и не может получать прибыль, это может привести к банкротству.
• Политический риск: На предложение и цены на нефть влияют глобальные политические проблемы, такие как конфликты на Ближнем Востоке и продолжающийся конфликт между Россией и Украиной.
• Технологический риск: По мере поиска более эффективных источников энергии и прогресса в ветровой, солнечной и атомной энергетике существует вероятность того, что нефть может быть заменена этими более эффективными альтернативами и новыми технологиями.
• Социальный риск: По мере того как все больше людей начинают интересоваться принципами ESG и беспокоиться о выбросах углекислого газа, наблюдается растущая тенденция к снижению зависимости от использования нефти и газа в нашем обществе. Многие также призывают правительство принять меры по этому вопросу.
• Экологические риски: Изменения в окружающей среде могут повлиять на спрос на нефть. Инвесторы могут столкнуться с различными проблемами, такими как ограниченное предложение, неблагоприятные погодные условия, влияющие на добычу нефтиtracи разливы нефти.

Пандемия наглядно продемонстрировалаmatic/диверсифицируемый риск. В частности, акции авиакомпаний сильно пострадали в этот период. Инвесторы, диверсифицировавшие свои портфели за пределы акций туристической отрасли, оказались лучше подготовлены к снижению специфического риска.

Хотя некоторые инвесторы могут считать, что инвестирование в различные активы в рамках одного класса активов обеспечивает достаточную диверсификацию, это не совсем так. Например, инвестирование в многочисленные мем-монеты или исключительно в криптовалюты может не снизить ваш риск.

Рассмотрим пример Ethereum, в будущем возможны два сценария развития событий: Ethereum сохранит свои позиции ведущей платформы для смарт-trac, а другие протоколы, такие как Cardano, Avalanche, Solana, NEAR или VeChain займут почти равное доминирование на рынке. В этом случае диверсификация инвестиций может принести большую прибыль при одновременном снижении рисков.

В то же время существует и небольшая вероятность того, что широкого распространения так и не произойдет, и криптоиндустрия постепенно придет в упадок. В этом случае диверсификация ваших инвестиций только в криптовалюту принесет только убытки, потому что технически вы все равно будете держать яйца в одной корзине.

Чтобы понять влияние инвестирования в различные классы активов, рассмотрим пример инвестора, который диверсифицирует свой портфель, инвестируя в несколько отраслей, таких как криптовалюты, нефть, солнечная энергия, атомная энергия и недвижимость.

• Риски неэффективного управления снижаются: даже если нефтяная компания обанкротится, компания, занимающаяся атомной энергетикой и солнечной энергетикой, все равно сможет добиться успеха, а инвестиции в недвижимость и криптовалюты вряд ли существенно пострадают.
• Экологические риски снижаются: если экологические факторы влияют на добычу нефти, это может затронуть только определенные компании, и инвесторы могут начать вкладывать средства в компании, занимающиеся альтернативной энергетикой. Цены на недвижимость и криптовалюты вряд ли пострадают от этих экологических рисков.
• Политические риски снижаются: политический риск варьируется в зависимости от отрасли. Хотя продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Украине могут нанести ущерб инвестициям в нефтяную промышленность, солнечная и атомная энергетика могут пережить рост благодаря этим событиям. И в то же время Bitcoin и другие криптовалюты остаются относительно нейтральными.

Использование корреляций для правильной диверсификации ваших активов

Давайте разберем эту концепцию так, чтобы вы могли ее понять. Представьте, что вы инвестировали в две криптовалюты, которые показывают разные результаты за определенный период времени, как показано ниже:

Наша цель с помощью MPT — проанализировать взаимосвязь между активами в течение одного и того же временного периода. В этом примере COSMOS показал относительно хорошие результаты за 7-дневный период, в то время как ApeCoin, с другой стороны, демонстрировал преимущественно обратную динамику цены за этот период. Очевидно, что обе эти монеты довольно слабо коррелируют друг с другом, судя по их относительной эффективности. В этом случае мы говорим, что корреляция между этими двумя активами отрицательная.

Теперь давайте рассмотрим Bitcoin и Ethereum— два примера, которые тесно коррелируют между собой. 

Нам не нужно разбираться в сложных формулах, чтобы, взглянув на два графика выше, понять, что уровень корреляции между ними выше. Но, конечно, если у вас есть техническое образование в области математикиmaticфинансов, вы всегда можете обратиться к книге Гарри Маковица «Выбор портфеля» и прочитать статью.

Для лучшего понимания корреляции полезно изучить активы за пределами сферы криптовалют. Найти некоррелированные проекты, компании, товары или активы в рамках одного класса активов — задача непростая, и даже при наличии некорреляции она обычно носит временный характер.

Однако исключения существуют. Хотя общий рынок криптовалют пережил спад, NFT, Metaverse и GameFi продемонстрировали высокую степень независимости от остального рынка. 

В то время как проекты, ориентированные исключительно на криптовалюты, приходили в упадок, эти сектора некоторое время демонстрировали хорошие результаты, прежде чем, следуя общей тенденции, рухнули вместе с остальным рынком. Это происходит потому, что люди по-прежнему хотят играть в игры, независимо от колебаний цен и макроэкономических условий.

Таким образом, чтобы применить современную теорию портфеля на практике, необходимо диверсифицировать портфель за счет активов, которые менее коррелированы друг с другом. Означает ли это, что для достижения диверсификации и поиска некоррелированных активов необходимо выбирать как прибыльные, так и убыточные криптовалютные активы?

Инвесторы не стремятся намеренно выбирать убыточный актив. Решение принимается на основе оптимизации. Они располагают различными активами с прогнозируемой доходностью, дисперсией и ковариацией и определяют весовые коэффициенты каждого актива в портфеле таким образом, чтобы максимизировать доходность и минимизировать дисперсию.

Инвестор выделяет определенный процент, например 5%, на один актив и другой процент, например 10%, на другой актив. Это делается с целью максимизации ожидаемой доходности и минимизации дисперсии.

Однако, если у вас нетmaticили финансового образования, это проще сказать, чем сделать вручную. Это связано с тем, что в расчетах задействовано множество сложныхmaticформул. Но даже лучшие финансовые компании не сидят и не производят расчеты вручную с помощью ручки и бумаги. Вместо этого они полагаются на автоматизированное программное обеспечение и инструменты. 

Если вы не специалист и не имеете опыта работы с математикой, вы можете использовать бесплатный веб-API для оптимизации портфеля, основанный на современной теории портфеля Марковица. Он поставляется с подробной документацией, которая поможет вам начать работу.

Заключение

Современная теория портфеля (MPT) предоставляет надежную основу для понимания и управления инвестиционными рисками, и она в равной степени применима к криптовалютам. Она классифицирует риски наmatic иmatic, поощряя диверсификацию для управления последними. 

Основной принцип теории многокритериального инвестирования (MPT) — диверсификация — может эффективно использоваться для оптимизации криптовалютных портфелей, снижения рисков и максимизации потенциальной доходности. Хотя криптовалютный рынок известен своей волатильностью, применение принципов MPT может дать вам стратегическое преимущество, позволяя принимать более обоснованные решения и потенциально получать большую прибыль от ваших криптовалютных инвестиций.

Мы надеемся, что эта статья помогла вам понять основные идеи современной теории портфеля и предоставила основу для начала ее применения в ваших криптовалютных инвестициях.