Wie man mit der modernen Portfoliotheorie höhere Gewinne erzielt

In der schnelllebigen und risikoreichen Welt der Kryptowährungen kann jeder Vorteil entscheidend sein. Das Verständnis und die Anwendung der Prinzipien der Modernen Portfoliotheorie (MPT) können genau diesen Vorteil verschaffen. Sie bietet eine Methodik zur Maximierung der Rendite bei gegebenem Risiko oder alternativ zur Minimierung des Risikos bei gegebener erwarteter Rendite. 

Obwohl die Moderne Portfoliotheorie (MPT) ursprünglich nicht für Kryptowährungen entwickelt wurde, bleiben ihre Kernprinzipien relevant und bieten Krypto-Investoren wertvolle Instrumente. Dieser Leitfaden Cryptopolitan erläutert die Anwendung der MPT im Kryptowährungsbereich und hilft Ihnen, die damit verbundenen Risiken zu meistern und Ihr Portfolio für maximale Gewinne zu optimieren.

Was ist die moderne Portfoliotheorie?

Die als Moderne Portfoliotheorie (MPT) bezeichnete Finanz- und Investitionstheorie ist eine bedeutende und einflussreiche Theorie. Sie wurde von Harry Markowitz entwickelt und erschien erstmals 1952 im Journal of Finance unter dem Titel „Portfolio Selection“

Markowitz' Hypothese besagt, dass Anleger ein optimales Portfolio erstellen können, indem sie das eingegangene Risiko mit den potenziellen Renditen in Einklang bringen. Dies lässt sich durch Diversifizierung mithilfe eines quantitativen Ansatzes erreichen. Kurz gesagt: Anleger können ihr Risiko minimieren und gleichzeitig ihre Rendite maximieren.

Laut moderner Portfoliotheorie reicht es nicht aus, nur das potenzielle Risiko und die Rendite einer einzelnen Aktie zu betrachten. Die Investition in mehrere Aktien ermöglicht Diversifizierung und reduziert dadurch das Portfoliorisiko. Sie verdeutlicht die Vorteile der Diversifizierung und unterstreicht, wie wichtig es ist, nicht das gesamte Vermögen in einer einzigen Anlage zu konzentrieren.

Beim Aktienkauf tragen Anleger das Risiko, geringere Renditen als erwartet zu erzielen. Dieses Risiko wird als Abweichung von der durchschnittlichen Rendite bezeichnet und ist für jede Aktie individuell; man spricht von ihrer Standardabweichung vom Mittelwert. Die moderne Portfoliotheorie bezeichnet diese Abweichung als „Risiko“

Die Investition in verschiedene Einzelaktien kann das Risiko im Vergleich zur Investition in nur eine Aktienart senken, sofern die Aktien unterschiedliche Risikofaktoren aufweisen. Beispielsweise ist ein Portfolio mit einer Aktie, die bei sonnigem Wetter gut performt, und einer anderen, die bei bewölktem Himmel gut performt, weniger riskant als die Investition in nur eine der beiden Aktien. Denn das Portfolio erzielt unabhängig von den Wetterbedingungen Gewinne. Daher kann die Diversifizierung eines Portfolios dessen Gesamtrisiko verringern.

Zur Verdeutlichung: Markowitz zeigte, dass erfolgreiches Investieren darin besteht, die optimale Zusammenstellung von Aktien zur Anlage der Ersparnisse auszuwählen, anstatt sich nur auf einzelne Aktien zu konzentrieren.

Arten von Risiken gemäß der modernen Portfoliotheorie 

Die Modern Private These (MPT) wurde entwickelt, um das idiosynkratische Risiko zu reduzieren, also das Risiko, das mit den einzigartigen Merkmalen einer bestimmten Anlage verbunden ist. Diese Theorie besagt, dass die Renditen einzelner Aktien zwei Risikokomponenten aufweisen.

• Systemischesmatic Risiko: Systemischematic die nicht durch Diversifizierung eliminiert werden können. Beispiele für solche Risiken sind Zinssätze, Rezessionen und Kriege.
• Unsystematischesmatic Risikodas einzelnen Aktien eigen ist, wie beispielsweise ein Managementwechsel oder ein Rückgang der Geschäftstätigkeit, wird als spezifisches oder unsystematisches Risiko bezeichnetmatic Um dieses Risiko zu verringern, kann man sein Portfolio diversifizieren und dabei ein breiteres Spektrum an Aktien wählen. Das spezifische Risiko ist der Teil der Aktienrendite, der nicht mit allgemeinen Marktbewegungen zusammenhängt.

Nutzung der modernen Portfoliotheorie zur Maximierung Ihrer Krypto-Gewinne

Diversifizierung mit angemessenem Risikomanagement

Die Diversifizierung Ihres Portfolios ist wichtig, da das Risiko einer einzelnen Aktie keinen signifikanten Einfluss auf das Gesamtrisiko des Portfolios hat. Entscheidender sind die Unterschiede zwischen den Risikostufen der einzelnen Aktien und deren Wechselwirkungen, auch Kovarianz genannt. 

Stellen Sie sich beispielsweise vor, Sie investieren Ihr gesamtes Vermögen in ein einziges Öl- und Gasunternehmen. Eine solche Investition kann verschiedene Risiken mit sich bringen, darunter:

• Wettbewerbsfähigkeit: Wie hart ist der Wettbewerb? Besteht die Sorge, dass andere Unternehmen uns überholen könnten?
• Missmanagement im Unternehmen: Wenn ein Unternehmen nicht effizient geführt wird und keinen Gewinn erwirtschaften kann, kann dies zur Insolvenz führen.
• Politisches Risiko: Angebot und Preise von Öl werden durch globale politische Fragen wie die Konflikte im Nahen Osten und den andauernden Konflikt zwischen Russland und der Ukraine beeinflusst.
• Technologisches Risiko: Da die Suche nach besseren Energiequellen voranschreitet und Fortschritte bei Wind-, Solar- und Kernenergie erzielt werden, besteht die Möglichkeit, dass Öl durch diese effektiveren Alternativen und neue Technologien ersetzt werden könnte.
• Soziales Risiko: Da immer mehr Menschen in ESG-Kriterien investieren und sich Sorgen um CO₂-Emissionen machen, zeichnet sich ein wachsender Trend zur Reduzierung der Öl- und Gasabhängigkeit in unserer Gesellschaft ab. Viele fordern daher auch staatliche Maßnahmen zu diesem Thema.
• Umweltrisiko: Umweltveränderungen können die Ölnachfrage beeinflussen. Investoren können mit verschiedenen Problemen konfrontiert werden, wie z. B. Angebotsengpässen, widrigen Wetterbedingungen, die die Ölförderung beeinträchtigentracund Ölunfällen.

Die Pandemie verdeutlichte eindrücklich das Risiko einesmatic/diversifizierbaren Risikos. Insbesondere Aktien von Fluggesellschaften litten in diesem Zeitraum stark. Anleger, die ihr Portfolio über Reiseaktien hinaus diversifizierten, waren besser gerüstet, um idiosynkratische Risiken zu minimieren.

Manche Anleger glauben zwar, dass Investitionen in verschiedene Vermögenswerte innerhalb einer einzigen Anlageklasse für eine ausreichende Diversifizierung sorgen, doch das stimmt so nicht ganz. Beispielsweise reduziert die Investition in zahlreiche Meme-Coins oder ausschließlich in Kryptowährungen das Risiko nicht.

Betrachten wir das Beispiel von Ethereum, dessen Entwicklung zwei mögliche Szenarien hat: Ethereum könnte seine Position als führende Smart-trac-Plattform behaupten, während andere Protokolle wie Cardano, Avalanche, Solana, NEAR oder VeChain eine nahezu gleichwertige Marktführerschaft erlangen könnten. Diversifizierte Anlagen könnten in diesem Fall höhere Renditen bei gleichzeitig reduziertem Risiko ermöglichen.

Gleichzeitig besteht aber auch die geringe Möglichkeit, dass sich Kryptowährungen nie flächendeckend durchsetzen und die Branche langsam, aber sicher scheitert. In diesem Fall würde eine Diversifizierung des Anlageportfolios allein in Kryptowährungen nur Verluste bringen, da man im Grunde genommen weiterhin alles auf eine Karte gesetzt hätte.

Um die Auswirkungen von Investitionen in verschiedene Anlageklassen zu verstehen, betrachten wir das Beispiel eines Anlegers, der sein Portfolio diversifiziert, indem er in verschiedene Branchen wie Kryptowährungen, Öl, Solarenergie, Kernenergie und Immobilien investiert.

• Das Risiko von Fehlmanagement wird reduziert: Selbst wenn das Ölunternehmen scheitert, könnte das Kernenergie- und Solarunternehmen dennoch erfolgreich sein, und die Immobilieninvestitionen und Kryptowährungen würden voraussichtlich nicht wesentlich beeinträchtigt.
• Umweltrisiken werden reduziert: Sollten Umweltfaktoren die Ölproduktion beeinträchtigen, betrifft dies möglicherweise nur bestimmte Unternehmen, und Investoren könnten verstärkt in alternative Energieunternehmen investieren. Immobilien- und Kryptowährungspreise dürften von diesen Umweltrisiken nicht betroffen sein.
• Politische Risiken werden reduziert: Das politische Risiko variiert je nach Branche. Während die anhaltenden Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine Investitionen in der Ölindustrie beeinträchtigen könnten, könnten die Solar- und Kernenergiebranche aufgrund dieser Ereignisse Wachstum erfahren. Gleichzeitig Bitcoin und andere Kryptowährungen relativ neutral.

Korrelationen zur richtigen Diversifizierung Ihres Vermögens nutzen

Lassen Sie uns dieses Konzept so aufschlüsseln, dass Sie es verstehen können. Stellen Sie sich vor, Sie haben in zwei Kryptowährungen investiert, die sich über einen bestimmten Zeitraum hinweg unterschiedlich entwickeln, genau wie die unten gezeigten:

Unser Ziel mit der Modernen Portfoliotheorie (MPT) ist es, die Beziehung zwischen Vermögenswerten im gleichen Zeitraum zu analysieren. In diesem Beispiel hat sich COSMOS im 7-Tage-Zeitraum relativ gut entwickelt, während ApeCoin im selben Zeitraum überwiegend negative Kursbewegungen aufweist. Es ist offensichtlich, dass diese beiden Coins, basierend auf ihrer relativen Performance, kaum korreliert sind. Daher sprechen wir in diesem Fall von einer negativen Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten.

Betrachten wir nun Bitcoin und Ethereum, zwei Beispiele, die stark korreliert sind. 

Wir benötigen keine komplexen Formeln, um anhand der beiden obigen Diagramme zu erkennen, dass die Korrelation zwischen ihnen hoch ist. Wer jedoch über mathematischematicfinanzmathematische Kenntnisse verfügt, kann jederzeit „Portfolio Selection“ von Harry Makowitz lesen.

Um Korrelationen besser zu verstehen, ist es hilfreich, auch andere Anlageklassen als Kryptowährungen zu betrachten. Es ist eine Herausforderung, unkorrelierte Projekte, Unternehmen, Rohstoffe oder Vermögenswerte innerhalb einer einzelnen Anlageklasse zu finden, und selbst wenn eine Nichtkorrelation vorliegt, ist diese meist nur vorübergehend.

Es gibt jedoch Ausnahmen. Obwohl der Kryptowährungsmarkt insgesamt einen Rückgang verzeichnete, NFT-, Metaverse- und GameFi-Projekte eine hohe Unabhängigkeit vom übrigen Markt. 

Während reine Kryptowährungsprojekte rückläufig waren, entwickelten sich diese Sektoren kurzzeitig gut, bevor sie schließlich dem allgemeinen Trend folgten und zusammen mit dem Rest des Marktes einbrachen. Das liegt daran, dass die Menschen unabhängig von Preisschwankungen und gesamtwirtschaftlichen Bedingungen weiterhin gerne spekulieren.

Um die moderne Portfoliotheorie anzuwenden, ist es notwendig, in Vermögenswerte zu diversifizieren, die weniger stark miteinander korreliert sind. Bedeutet das, dass man sowohl erfolgreiche als auch verlustreiche Krypto-Assets auswählen muss, um eine Diversifizierung zu erreichen und nicht korrelierte Vermögenswerte zu finden?

Anleger wählen nicht absichtlich verlustbringende Anlagen. Ihre Entscheidung basiert auf Optimierung. Sie verfügen über verschiedene Vermögenswerte mit geschätzten Renditen, Varianzen und Kovarianzen und legen die Gewichtung der einzelnen Vermögenswerte in einem Portfolio so fest, dass die Rendite maximiert und die Varianz minimiert wird.

Ein Investor würde einen bestimmten Prozentsatz, beispielsweise 5 %, einem Vermögenswert und einen anderen Prozentsatz, beispielsweise 10 %, einem anderen Vermögenswert zuordnen. Dies geschieht mit dem Ziel, die erwartete Rendite zu maximieren und die Streuung zu minimieren.

Allerdings ist die manuelle Durchführung solcher Berechnungen schwieriger als gedacht, es sei denn, man verfügt über einen Hochschulabschluss inmaticoder Finanzwesen. Denn es kommen zahlreiche komplexematicFormeln zum Einsatz. Doch selbst die besten Finanzunternehmen führen ihre Berechnungen nicht mehr manuell mit Stift und Papier durch. Stattdessen setzen sie auf automatisierte Software und Tools. 

Wenn Sie Laie sind und keine Vorkenntnisse in Mathematik haben, können Sie eine kostenlose Web-API zur Portfoliooptimierung , die auf Markowitz' moderner Portfoliotheorie basiert. Eine ausführliche Dokumentation hilft Ihnen beim Einstieg.

Abschluss

Die moderne Portfoliotheorie (MPT) bietet einen soliden Rahmen zum Verständnis und Management von Anlagerisiken und ist gleichermaßen auf Kryptowährungen anwendbar. Sie klassifiziert Risiken inmatic und unsystematischematicund empfiehlt Diversifizierung zur Steuerung der letzteren. 

Der zentrale Grundsatz der Modernen Portfoliotheorie (MPT) – Diversifizierung – lässt sich effektiv zur Optimierung von Krypto-Portfolios nutzen, um Risiken zu minimieren und gleichzeitig potenzielle Renditen zu maximieren. Obwohl der Kryptomarkt bekanntermaßen sehr volatil ist, kann die Anwendung der MPT-Prinzipien Ihnen einen strategischen Vorteil verschaffen, fundiertere Entscheidungen ermöglichen und potenziell höhere Gewinne aus Ihren Krypto-Investitionen erzielen.

Wir hoffen, dass Ihnen dieser Artikel geholfen hat, die Kernideen der Modernen Portfoliotheorie zu verstehen und Ihnen einen Rahmen geboten hat, um diese auf Ihre Krypto-Investitionen anzuwenden.