현대 포트폴리오 이론을 활용하여 수익을 극대화하는 방법

빠르게 변화하고 위험 부담이 큰 암호화폐 시장에서는 모든 작은 이점이 승패를 좌우할 수 있습니다. 현대 포트폴리오 이론(MPT)의 원리를 이해하고 적용하는 것은 바로 그러한 우위를 점하는 데 도움이 될 수 있습니다. MPT는 주어진 위험 수준에서 수익을 극대화하거나, 반대로 주어진 기대 수익 수준에서 위험을 최소화하는 방법론을 제시합니다. 

현대 포트폴리오 이론(MPT)은 원래 암호화폐를 위해 설계된 것은 아니지만, 그 핵심 원칙들은 여전히 ​​암호화폐 투자자들에게 유용한 강력한 도구로 남아 있습니다. 이 Cryptopolitan 가이드는 암호화폐 투자에 현대 포트폴리오 이론을 적용하는 방법을 살펴보고, 내재된 위험을 헤쳐나가며 최대 수익을 위해 포트폴리오를 최적화하는 데 도움을 드리고자 합니다.

현대 포트폴리오 이론이란 무엇인가?

현대 포트폴리오 이론(MPT)이라고 불리는 금융 및 투자 이론은 중요하고 영향력 있는 이론입니다. 이 이론은 해리 마코위츠가 창안했으며, 1952년 "포트폴리오 선택"이라는 제목으로 금융 저널(Journal of Finance)에 처음 발표되었습니다

마코위츠의 가설은 투자자들이 감수할 위험과 잠재적 수익의 균형을 맞춤으로써 최적의 포트폴리오를 구성할 수 있다고 주장합니다. 이는 양적 접근 방식을 활용한 분산 투자를 통해 달성할 수 있습니다. 즉, 투자자들은 위험을 최소화하면서 수익을 극대화할 수 있다는 것입니다.

현대 포트폴리오 이론에 따르면, 개별 주식의 잠재적 위험과 수익률만을 고려하는 것은 불충분합니다. 여러 주식에 투자하면 분산 투자가 가능해지고, 결과적으로 포트폴리오 위험을 낮출 수 있습니다. 이는 분산 투자의 이점을 보여주며, 모든 자산을 한 곳에 투자하지 않는 것의 중요성을 강조합니다.

주식을 매수할 때 투자자는 예상보다 낮은 수익률을 얻을 위험에 직면합니다. 이러한 위험은 평균 수익률과의 편차로, 각 주식마다 고유하며 이를 평균으로부터의 표준편차라고 합니다. 현대 포트폴리오 이론에서는 이러한 편차를 "위험"이라고 부릅니다

다양한 개별 주식에 투자하는 것은 한 가지 유형의 주식에만 투자하는 것보다 위험을 낮출 수 있습니다. 단, 투자하는 주식들이 서로 다른 위험 요소를 가지고 있어야 합니다. 예를 들어, 날씨가 맑을 때 좋은 성과를 내는 주식과 흐린 날씨에 좋은 성과를 내는 주식을 모두 포함하는 포트폴리오는 이 두 가지 주식 중 하나에만 투자하는 것보다 위험도가 낮습니다. 왜냐하면 포트폴리오 전체는 날씨와 관계없이 수익을 창출하기 때문입니다. 따라서 포트폴리오에 다양한 주식을 추가하면 전체적인 위험을 줄일 수 있습니다.

좀 더 명확히 설명하자면, 마코위츠는 성공적인 투자는 단순히 개별 주식을 고르는 것이 아니라 저축액을 배분할 최적의 주식 포트폴리오를 구성하는 데 있다는 것을 입증했습니다.

현대 포트폴리오 이론에 따른 위험 유형 

현대통합이론(MPT)은 개별 투자의 고유한 특성과 관련된 위험인 개별적 위험을 줄이기 위해 고안되었습니다. 이 이론은 개별 주식 수익률에 두 가지 위험 요소가 있다고 제시합니다.

• 체계적matic 위험:matic 통해 제거할 수 없는 시장 위험입니다. 이러한 위험의 예로는 금리, 경기 침체, 전쟁 등이 있습니다.
• 비matic 위험: 경영진 교체나 실적 부진과 같이 개별 주식에 특정한 위험을 비체계적 위험 또는 특수 위험이라고 합니다matic 이러한 위험을 줄이기 위해 포트폴리오에 다양한 주식을 편입하는 분산 투자를 할 수 있습니다. 특수 위험은 일반적인 시장 움직임과 무관하게 발생하는 주식 수익률의 일부를 의미합니다.

현대 포트폴리오 이론을 활용하여 암호화폐 투자 수익을 극대화하는 방법

적절한 위험 관리를 통한 분산 투자

포트폴리오를 다각화하는 것이 중요한 이유는 개별 주식의 위험이 포트폴리오 전체 위험에 미치는 영향이 크지 않기 때문입니다. 오히려 중요한 것은 각 주식의 위험 수준 차이와 주식 간의 상호작용, 즉 공분산입니다. 

예를 들어, 모든 자금을 한 석유 및 가스 회사에 투자한다고 상상해 보세요. 이러한 투자는 다음과 같은 다양한 위험을 초래할 수 있습니다

• 경쟁력: 경쟁은 얼마나 치열한가요? 다른 회사가 우리 회사를 앞지를 가능성이 우려되는 부분인가요?
• 회사 경영 부실: 회사가 효율적으로 운영되지 못하고 수익을 창출하지 못하면 파산으로 이어질 수 있습니다.
• 정치적 위험: 석유 공급과 가격은 중동 분쟁 및 러시아와 우크라이나 간의 지속적인 분쟁과 같은 세계 정치적 문제의 영향을 받습니다.
• 기술적 위험: 더 나은 에너지원을 찾고 풍력, 태양열, 원자력 에너지 분야에서 진전이 이루어짐에 따라 석유가 이러한 더욱 효율적인 대체재와 신기술로 대체될 가능성이 있습니다.
• 사회적 위험: 점점 더 많은 사람들이 ESG 의무에 투자하고 탄소 배출에 대한 우려를 표명함에 따라, 우리 사회의 석유 및 가스 사용 의존도를 줄이는 추세가 커지고 있습니다. 또한 많은 사람들이 이 문제에 대한 정부 조치를 요구하고 있습니다.
• 환경 위험: 에 영향을 미치는 악천후trac, 기름 유출 등 다양한 문제에 직면할 수 있습니다.

팬데믹은matic이지 않고 분산 가능한 위험의 명확한 사례를 보여주었습니다. 특히 항공주들은 이 기간 동안 큰 타격을 입었습니다. 여행 산업 주식에만 투자하지 않고 포트폴리오를 다각화한 투자자들은 개별적인 위험을 완화하는 데 더 유리했습니다.

일부 투자자들은 단일 자산군 내의 다양한 자산에 투자하는 것이 충분한 분산 효과를 제공한다고 생각할 수 있지만, 이는 사실이 아닙니다. 예를 들어, 수많은 밈 코인에 투자하거나 암호화폐에만 투자하는 것은 위험을 줄여주지 못할 수 있습니다.

Ethereum의 경우 미래에 두 가지 결과가 나올 수 있습니다. Ethereum 스마트trac플랫폼으로서의 선두 자리를 유지하는 한편, Cardano, Avalanche, Solana, NEAR, VeChain 과 같은 다른 프로토콜들이 거의 동등한 시장 점유율을 확보할 수도 있습니다. 이러한 경우, 투자를 다각화하면 위험을 줄이면서 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

동시에, 암호화폐가 널리 보급되지 않고 암호화폐 산업이 서서히 몰락할 가능성도 있습니다. 그런 경우, 암호화폐에만 투자를 분산하더라도 결국 손실만 초래할 뿐입니다. 왜냐하면 사실상 모든 계란을 한 바구니에 담아둔 셈이기 때문입니다.

다양한 자산 유형에 투자하는 것이 미치는 영향을 이해하기 위해 암호화폐, 석유, 태양 에너지, 원자력 에너지, 부동산 등 여러 산업에 투자하여 포트폴리오를 다각화하는 투자자의 사례를 살펴보겠습니다.

• 경영 부실 위험이 감소합니다. 석유 회사가 실패하더라도 원자력 및 태양광 회사는 여전히 성공할 수 있으며, 부동산 투자 및 암호화폐는 큰 영향을 받지 않을 가능성이 높습니다.
• 환경적 위험이 감소합니다. 환경적 요인이 석유 생산에 영향을 미치더라도 특정 기업에만 영향을 줄 수 있으며, 투자자들은 대체 에너지 기업에 투자하기 시작할 수 있습니다. 부동산 및 암호화폐 가격은 이러한 환경적 위험의 영향을 받을 가능성이 낮습니다.
• 정치적 위험은 감소했습니다. 정치적 위험은 산업별로 다릅니다. 중동과 우크라이나에서 진행 중인 분쟁은 석유 산업 투자에 악영향을 미칠 수 있지만, 태양광 및 원자력 부문은 이러한 상황으로 인해 오히려 성장을 경험할 수 있습니다. 반면 Bitcoin 비롯한 암호화폐는 상대적으로 중립적인 상태를 유지하고 있습니다.

자산 분산을 위한 상관관계 활용법

이 개념을 여러분이 이해하기 쉽게 설명해 드리겠습니다. 아래 그림과 같이 특정 기간 동안 서로 다른 움직임을 보이는 두 개의 코인에 투자했다고 가정해 보세요

현대 포트폴리오 이론(MPT)의 목표는 동일한 기간 동안 자산 간의 관계를 분석하는 것입니다. 이 예시에서 COSMOS 7일 동안 비교적 좋은 성과를 보였지만, ApeCoin은 같은 기간 동안 대부분 하락세를 보였습니다. 두 코인의 상대적인 성과를 보면 서로 상관관계가 거의 없다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 이 두 자산 간의 상관관계는 음의 상관관계라고 할 수 있습니다.

이제 상관관계가 매우 높은 두 가지 사례인 Bitcoin 과 Ethereum살펴보겠습니다. 

복잡한 공식 없이도 위의 두 차트를 보고 둘 사이의 상관관계가 높다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 수학이나 금융 분야에 대한 전문적인 지식이 있다면matic마코 위츠의 저서 "포트폴리오 선택(Portfolio Selection)" 하거나 관련 논문을 읽어보는 것도 좋은 방법입니다.

상관관계를 더 잘 이해하려면 암호화폐 영역을 넘어 다양한 자산을 살펴보는 것이 유용합니다. 단일 자산군 내에서 상관관계가 없는 프로젝트, 기업, 상품 또는 자산을 찾는 것은 어려운 일이며, 설령 상관관계가 없더라도 대개 일시적인 현상에 불과합니다.

하지만 예외는 존재합니다. 전체 암호화폐 시장은 하락세를 보였지만, NFT, 메타버스, 게임파이 프로젝트는 시장의 나머지 부분과 높은 수준의 독립성을 보여주었습니다. 

순수 암호화폐 프로젝트들이 하락세를 보이는 동안, 이러한 분야들은 단기간에 좋은 성과를 보였지만 결국 전반적인 추세를 따라 다른 시장과 함께 붕괴했습니다. 이는 사람들이 가격 변동이나 거시 경제 상황에 관계없이 여전히 게임을 하고 싶어하기 때문입니다.

현대 포트폴리오 이론을 실제로 적용하려면 서로 상관관계가 낮은 자산에 분산 투자해야 합니다. 그렇다면 분산 투자를 달성하고 상관관계가 낮은 자산을 찾기 위해 수익률이 좋은 암호화폐 자산과 수익률이 나쁜 암호화폐 자산을 모두 선택해야 한다는 뜻일까요?

투자자들은 의도적으로 손실을 보는 자산을 선택하지 않습니다. 투자 결정은 최적화에 기반합니다. 투자자들은 예상 수익률, 분산, 공분산을 가진 다양한 자산을 보유하고 있으며, 수익률을 극대화하고 분산을 최소화하기 위해 포트폴리오 내 각 자산의 가중치를 결정합니다.

투자자는 특정 자산에 5%와 같은 일정 비율을, 다른 자산에는 10%와 같은 다른 비율을 배분합니다. 이는 기대 수익을 극대화하고 변동성을 최소화하기 위한 것입니다.

하지만matic이나 금융학 학위가 없는 이상, 수작업으로 이러한 계산을 하는 것은 말처럼 쉽지 않습니다. 복잡한matic공식이 많이 사용되기 때문입니다. 하지만 최고의 금융 회사들조차 종이와 펜으로 일일이 계산하지는 않습니다. 자동화된 소프트웨어와 도구를 활용합니다. 

수학에 대한 사전 경험이 전혀 없는 일반인이라도 마코위츠의 현대 포트폴리오 이론을 기반으로 하는 무료 포트폴리오 최적화 웹 API를 . 이 API는 시작하는 데 도움이 되는 자세한 설명서를 함께 제공합니다.

결론

현대 포트폴리오 이론(MPT)은 투자 위험을 이해하고 관리하는 데 있어 견고한 틀을 제공하며, 암호화폐에도 동일하게 적용될 수 있습니다. MPT는 위험을matic 위험과 비matic으로 분류하고, 후자를 관리하기 위해 분산 투자를 권장합니다. 

현대 포트폴리오 이론(MPT)의 핵심 원칙인 분산 투자는 암호화폐 포트폴리오를 최적화하고 위험을 최소화하면서 잠재적 수익을 극대화하는 데 효과적으로 활용될 수 있습니다. 암호화폐 시장은 변동성이 매우 크지만, MPT 원칙을 적용하면 전략적 우위를 확보하여 더욱 정보에 기반한 결정을 내리고 암호화폐 투자에서 더 큰 수익을 실현할 수 있습니다.

이 글이 현대 포트폴리오 이론의 핵심 개념을 이해하고 암호화폐 투자에 적용하는 데 필요한 틀을 제공하는 데 도움이 되었기를 바랍니다.