微软在1.5万亿美元纳斯达克飙升中的非凡作用

在令人瞩目的强劲表现中，微软公司引领了科技和互联网股市的复苏，推动纳斯达克指数创下历史新高，并在近日增加了约 1.5 万亿美元的市值。大型科技股股价的飙升表明，围绕这些市场领导者估值怀疑期可能即将结束。

微软的出色表现

微软股价周三飙升至历史新高，结束了为期九天的上涨行情，创下约四年来的最长连胜纪录。自 9 月底以来，微软股价涨幅高达约 15%，成为今年推动市场上涨的七家大型科技股中的表现最佳者。这一飙升使微软市值达到惊人的 2.69 万亿美元，紧随苹果公司的 2.85 万亿美元市值之后，后者是目前市值最大的上市公司。

微软的优异表现紧随其季度财报发布之后，财报显示，受人工智能（AI）产品需求激增推动，云业务出现反弹。在大型科技公司财报喜忧参半的背景下，云业务的复苏使微软成为 standout 表现者。

科技板块信心回升

虽然在此次财报季之前，市场对科技板块的估值和增长前景存在担忧，但包括微软在内的近期结果重新提振了行业信心。Alphabet Inc. 的云业务表现平淡以及苹果在中国的销售低迷曾引发疑虑，但情绪似乎正朝着更积极的方向转变。

促成这一转变的因素之一是货币政策观点更加乐观，最新的就业报告显示美联储可能会停止进一步加息。因此，国债收益率从多年高点回落，缓解了此前对科技股估值产生重大负面影响的阻力。

分析师和投资者情绪

投资专业人士和分析师都对科技行业的前景表示日益乐观。Janus Henderson Investors 的投资组合经理 Jonathan Cofsky 强调了微软的优势，称其“最符合各项标准”，拥有稳健的商业模式、AI 领导地位以及强劲的长期增长动力，且相比其他公司面临的长期风险较少。

Alliance Global Partners 投资总监 Mark Martiak 认为，随着基本面改善和经济背景更加有利，科技行业有望迎来复苏。此外，Oppenheimer 和 Truist Advisory Services 均看好科技板块，指出强劲的资产负债表、现金流创造能力和盈利潜力是推动其持续跑赢大盘的关键因素。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）也表达了类似观点，认为市场对科技基本面的担忧是多余的，因为盈利增长预计将支持其进一步跑赢大盘。瑞银全球财富管理美洲区首席投资官 Solita Marcelli 强调，人工智能（AI）和软件行业前景积极，尤其是微软在 AI 领域的领导地位为其提供了有力支撑。

微软的 AI 领导地位

微软在 AI 领域的领导地位在其近期增长中发挥了关键作用。这种领导地位促使公司预测上调，过去一个月全年的净收益预测上升了 2.4%，收入预测同期增加了 2.8%。

然而，尽管有这些积极的发展，微软重回历史新高也引发了担忧。该股目前交易价格约为预估收益的 30.5 倍，虽低于近期 32.5 倍的高点，但仍远高于其长期平均水平。此外，其在主要指数中的权重较大，表明大量潜在投资者可能已经持有该股。根据美国银行 9 月份的数据，91% 的基金持有微软股票，使其成为该板块持仓最拥挤的股票之一。

Cresset Capital 首席投资官 Jack Ablin 建议降低预期，他指出，虽然热情是可以理解的，但大型科技股估值已充分反映，未来盈利增长预期可能存在疑问。他指出，历史上，在如此巨大的估值差异下，科技股在随后的 12 个月内很难跑赢大盘。