الدور المذهل لمايكروسوفت في ارتفاع مؤشر ناسداك الذي يبلغ ⟨⟩1.5 تريليون دولار

في عرض مذهل للقوة، قادت شركة مايكروسوفت انتعاشاً في سوق أسهم التكنولوجيا والإنترنت، مما دفع مؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية وإضافة حوالي 1.5 تريليون دولار من القيمة السوقية في الأيام الأخيرة. يشير الارتفاع في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى إلى أن فترة التشكك حول تقييمات هذه القادة في السوق قد تكون على وشك الانتهاء.

الأداء المذهل لمايكروسوفت

ارتفع سعر سهم شركة مايكروسوفت إلى مستوى قياسي مرتفع يوم الأربعاء، ليختتم مسيرة صعود استمرت تسعة أيام، مما يحدد أطول سلسلة انتصارات لها منذ حوالي أربع سنوات. ومنذ نهاية سبتمبر، شهدت أسهم مايكروسوفت مكاسب مذهلة بلغت حوالي 15%، مما وضعها في صدارة الأداء بين الشركات السبع ذات القيمة السوقية الضخمة المسؤولة عن مكاسب السوق هذا العام. وقد دفع هذا الارتفاع القيمة السوقية لمايكروسوفت إلى 2.69 تريليون دولار، وهي قريبة جداً من شركة أبل (Apple Inc.) التي تمتلك قيمة سوقية تبلغ 2.85 تريليون دولار، مما يجعلها أكبر شركة عامة.

يأتي الأداء المتميز لمايكروسوفت بعد نشر نتائجها الفصلية، والتي أظهرت انتعاشاً في نمو السحابة الإلكترونية مدفوعاً بالطلب المتصاعد على منتجات الذكاء الاصطناعي (AI). وقد جعل هذا الانتعاش في الأعمال السحابية من مايكروسوفت أداءً بارزاً وسط موسم أرباح مختلط للشركات ذات القيمة السوقية الضخمة.

انتعاش ثقة قطاع التكنولوجيا

بينما كانت المخاوف بشأن التقييم وآفاق نمو قطاع التكنولوجيا سائدة قبل موسم الأرباح هذا، فقد تجددت الثقة في الصناعة بفضل النتائج الأخيرة، بما في ذلك نتائج مايكروسوفت. وقد أثارت النتائج المتواضعة للسحابة الإلكترونية لشركة ألفابت (Alphabet Inc.) والمبيعات المخيبة للآمال لشركة أبل في الصين شكوكاً، لكن يبدو أن المشاعر تتحول في اتجاه أكثر إيجابية.

أحد العوامل المساهمة في هذا التحول هو نظرة أكثر تفاؤلاً للسياسة النقدية، حيث يشير أحدث تقرير للتوظيف إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يمتنع عن رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. ونتيجة لذلك، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عن مستوياتها المرتفعة متعددة السنوات، مما خفف من عائق كبير كان يؤثر سلباً على تقييمات التكنولوجيا.

مشاعر المحللين والمستثمرين

يعبر محترفو الاستثمار والمحللون على حد سواء عن تفاؤل متزايد بشأن آفاق قطاع التكنولوجيا. وقد سلط جوناثان كوفسكي، مدير المحافظ الاستثمارية في جانوس هندرسون إنفسترز (Janus Henderson Investors)، الضوء على نقاط قوة مايكروسوفت، قائلاً إنها "تستوفي معظم المعايير" وتمتلك نموذج أعمال مرناً، وريادة في مجال الذكاء الاصطناعي، وزخماً هيكلياً قوياً مع مخاطر هيكلية أقل مقارنة بالشركات الأخرى.

يعتقد مارك مارتياك، المدير الإداري للاستثمارات في شركة ألينس جلوبال بارتنرز (Alliance Global Partners)، أن التكنولوجيا على أعتاب انتعاش، مدعومة بأساسيات محسنة وخلفية اقتصادية أكثر ملاءمة. وعلاوة على ذلك، أيدت كل من أوبنهايمر (Oppenheimer) وخدمات استشارات ترويست (Truist) قطاع التكنولوجيا، مشيرة إلى أن قوائم الميزانيات القوية، وتوليد التدفقات النقدية، وإمكانات الأرباح هي المحركات الرئيسية للاستمرار في التفوق.

وأكدت إدارة الثروات العالمية في يو بي إس (UBS Global Wealth Management) هذه المشاعر، مؤكدة أن المخاوف بشأن أساسيات التكنولوجيا غير مبررة، حيث من المتوقع أن يدعم نمو الأرباح مزيداً من التفوق. وشددت سوليتا ماريتشي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في الأمريكتين في إدارة الثروات العالمية في يو بي إس، على التطلع الإيجابي طويل الأجل للذكاء الاصطناعي وصناعة البرمجيات، لا سيما بدعم من قيادة مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي.

ريادة مايكروسوفت في مجال الذكاء الاصطناعي

لعبت مكانة مايكروسوفت كرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي دوراً محورياً في نموها الأخير. وقد أدى هذا الريادة إلى مراجعات تصاعدية لتقديرات الشركة، حيث ارتفعت تقديرات صافي الأرباح للسنة الكاملة بنسبة 2.4% على مدار الشهر الماضي، وزادت تقديرات الإيرادات بنسبة 2.8% خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه التطورات الإيجابية، فقد أثارت عودة مايكروسوفت إلى مستويات قياسية مخاوف. يتداول السهم حالياً عند 30.5 أضعاف الأرباح المتوقعة، وهو أقل من ذروة حديثة بلغت 32.5 لكنه لا يزال في علاوة كبيرة على متوسطه طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فإن وزنه الثقيل في المؤشرات الرئيسية يشير إلى أن جزءاً كبيراً من المستثمرين المحتملين قد يمتلكون السهم بالفعل. ووفقاً لبيانات بنك أوف أمريكا من سبتمبر، تمتلك 91% من الصناديق أسهم مايكروسوفت، مما يجعلها واحدة من أكثر الأسهم ازدحاماً في القطاع.

ينصح جاك أبلاين، كبير مسؤولي الاستثمار في كريسيت كابيتال (Cresset Capital)، بتخفيف التوقعات، موضحاً أنه على الرغم من أن الحماس مبرر، إلا أن الشركات العملاقة لا تزال مقيمة بالكامل، وقد تكون توقعات نمو الأرباح المستقبلية موضع شك. وأشار إلى أن التكنولوجيا تاريخياً واجهت صعوبة في التفوق على السوق خلال الأشهر الاثني عشر التالية عند مثل هذه الفروق الواسعة في التقييم.