Le rôle remarquable de Microsoft dans la hausse du Nasdaq de 1.5 billion de dollars

Dans un remarquable élan de force, Microsoft Corporation a mené une résurgence sur le marché des actions technologiques et Internet, propulsant le Nasdaq à des records historiques et ajoutant environ 1,5 billion de dollars de valeur boursière ces derniers jours. La hausse des actions des grandes entreprises technologiques suggère qu’une période de scepticisme entourant les valorisations de ces leaders du marché pourrait toucher à sa fin.

La performance impressionnante de Microsoft

Le cours de l’action de Microsoft a atteint un record mercredi, couronnant une rallye de neuf jours, marquant sa plus longue série de hausses en environ quatre ans. Depuis la fin septembre, les actions de Microsoft ont enregistré une hausse impressionnante d’environ 15 %, se positionnant comme la meilleure performance parmi les sept entreprises mégacapitales responsables des gains du marché cette année. Cette envolée a propulsé la capitalisation boursière de Microsoft à un stupéfiant 2,69 billions de dollars, non loin derrière Apple Inc., qui affiche une capitalisation boursière de 2,85 billions de dollars, ce qui en fait la plus grande entreprise publique.

La performance exceptionnelle de Microsoft fait suite à la publication de ses résultats trimestriels, qui ont montré un rebond de la croissance du cloud, tirée par une demande fulgurante pour les produits d’intelligence artificielle (IA). Ce regain d’activité dans le secteur du cloud a fait de Microsoft un performer de premier plan au milieu d’une saison de résultats mitigée pour les entreprises mégacapitales.

La confiance dans le secteur technologique rebondit

Bien que les préoccupations concernant la valorisation et les perspectives de croissance du secteur technologique étaient prédominantes avant cette saison de résultats, les résultats récents, y compris ceux de Microsoft, ont ravivé la confiance dans l’industrie. Les résultats médiocres du cloud d’Alphabet Inc. et les ventes décevantes d’Apple en Chine avaient suscité des doutes, mais le sentiment semble s’orienter dans une direction plus positive.

Un facteur contribuant à ce changement est une vision plus optimiste de la politique monétaire, le dernier rapport sur l’emploi suggérant que la Réserve fédérale pourrait s’abstenir de nouvelles hausses de taux d’intérêt. En conséquence, les rendements des bons du Trésor ont reculé par rapport à leurs plus hauts pluriannuels, allégeant un vent contraire significatif qui avait eu un impact négatif sur les valorisations technologiques.

Sentiment des analystes et des investisseurs

Les professionnels de l’investissement et les analystes expriment tous une optimisation croissante quant aux perspectives du secteur technologique. Jonathan Cofsky, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson Investors, a mis en avant les forces de Microsoft, affirmant qu’elle « coche le plus de cases » et possède un modèle commercial résilient, un leadership en IA et de solides vents de dos structurels avec moins de risques structurels par rapport aux autres entreprises.

Mark Martiak, directeur général des investissements chez Alliance Global Partners, estime que la technologie est sur le point de connaître un regain de vigueur, soutenu par des fondamentaux améliorés et un contexte économique plus favorable. De plus, Oppenheimer et Truist Advisory Services ont tous deux salué le secteur technologique, citant des bilans financiers solides, une génération de flux de trésorerie et un potentiel de bénéfices comme moteurs clés d’une performance continue supérieure.

UBS Global Wealth Management a fait écho à ces sentiments, affirmant que les craintes concernant les fondamentaux technologiques sont infondées, car la croissance des bénéfices devrait soutenir une performance supplémentaire. Solita Marcelli, directrice des investissements Amériques chez UBS Global Wealth Management, a souligné la perspective positive à long terme pour l’IA et l’industrie des logiciels, en particulier renforcée par le leadership de Microsoft dans l’IA.

Le leadership de Microsoft en IA

La position de Microsoft en tant que leader en IA a joué un rôle pivot dans sa croissance récente. Ce leadership a conduit à des révisions à la hausse des estimations de l’entreprise, les estimations de bénéfices nets annuels ayant augmenté de 2,4 % au cours du mois dernier et les estimations de revenus ayant augmenté de 2,8 % sur la même période.

Cependant, malgré ces développements positifs, le retour de Microsoft à des records historiques a suscité des inquiétudes. L’action se négocie actuellement à 30,5 fois les bénéfices estimés, en dessous d’un sommet récent de 32,5 mais toujours à une prime significative par rapport à sa moyenne à long terme. De plus, son poids important dans les principaux indices suggère qu’une part substantielle des investisseurs potentiels détient déjà l’action. Selon les données de Bank of America de septembre, 91 % des fonds possédaient Microsoft, ce qui en fait l’une des actions les plus « bondées » du secteur.

Jack Ablin, directeur des investissements chez Cresset Capital, conseille de tempérer les attentes, notant que bien que l’enthousiasme soit justifié, les mégacapitales restent pleinement valorisées et les attentes de croissance des bénéfices futurs pourraient être remises en question. Il a souligné que historiquement, la technologie a eu du mal à surperformer le marché au cours des 12 mois suivants à de telles différences de valorisation.