Le rôle remarquable de Microsoft dans la flambée du Nasdaq à 1,5 billion de dollars

Dans une démonstration de force remarquable, Microsoft Corporation a mené la reprise du marché boursier des valeurs technologiques et internet, propulsant le Nasdaq vers des sommets historiques et ajoutant environ 1 500 milliards de dollars à sa capitalisation boursière ces derniers jours. Cette flambée des valeurs technologiques laisse penser que la période de scepticisme entourant la valorisation de ces leaders du marché touche peut-être à sa fin.

Les performances impressionnantes de Microsoft

Microsofta atteint un niveau record mercredi, couronnant une hausse de neuf jours et signant ainsi sa plus longue série de gains en quatre ans. Depuis fin septembre, le titre a enregistré une progression impressionnante d'environ 15 %, le plaçant en tête des sept entreprises à très forte capitalisation ayant contribué à la hausse du marché cette année. Cette envolée a propulsé la capitalisation boursière de Microsoft à un montant astronomique de 2 690 milliards de dollars, non loin derrière Apple Inc., dont la capitalisation boursière s'élève à 2 850 milliards de dollars, faisant d'elle la plus grande entreprise cotée en bourse.

Les excellents résultats de Microsoft font suite à la publication de ses résultats trimestriels, qui ont mis en évidence une reprise de la croissance de son activité cloud, portée par une demande croissante de produits d'intelligence artificielle (IA). Ce regain d'activité dans le cloud a permis à Microsoft de se distinguer dans un contexte de résultats mitigés pour les grandes capitalisations.

La confiance dans le secteur technologique se redresse

Alors que les inquiétudes concernant la valorisation et les perspectives de croissance du secteur technologique étaient répandues avant cette saison des résultats, les performances récentes, notamment celles de Microsoft, ont redonné confiance au secteur. Les résultats mitigés du cloud d'Alphabet Inc. et les ventes décevantes d'Apple en Chine avaient suscité des doutes, mais le sentiment général semble évoluer vers un état d'esprit plus positif.

L'un des facteurs contribuant à cette évolution est une vision plus optimiste de la politique monétaire, le dernier rapport sur l'emploi suggérant que la Réserve fédérale pourrait s'abstenir de nouvelles hausses de taux d'intérêt. En conséquence, les rendements des bons du Trésor ont reculé par rapport à leurs sommets pluriannuels, atténuant ainsi un frein important qui pesait sur la valorisation des entreprises technologiques.

sentiment des analystes et des investisseurs

Les professionnels de l'investissement et les analystes affichent un optimisme croissant quant aux perspectives du secteur technologique. Jonathan Cofsky, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson Investors, a souligné les atouts de Microsoft, affirmant que l'entreprise « répond à la plupart des critères » et possède un modèle économique résilient, un leadership en intelligence artificielle et des tendances structurellestron, avec moins de risques structurels que d'autres entreprises.

Mark Martiak, directeur général des investissements chez Alliance Global Partners, estime que le secteur technologique est sur le point de connaître une forte reprise, soutenue par des fondamentaux améliorés et un contexte économique plus favorable. Par ailleurs, Oppenheimer et Truist Advisory Services ont tous deux apporté leur soutien au secteur technologique, citant latrondes bilans, la génération de flux cash et le potentiel de bénéfices comme principaux facteurs de surperformance continue.

UBS Global Wealth Management a partagé ce point de vue, affirmant que les craintes concernant les fondamentaux technologiques sont infondées, la croissance des bénéfices devant soutenir une surperformance continue. Solita Marcelli, directrice des investissements pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management, a souligné les perspectives positives à long terme pour l'IA et le secteur des logiciels, notamment grâce au leadership de Microsoft dans ce domaine.

Le leadership de Microsoft en matière d'IA

La position de leader de Microsoft en intelligence artificielle a joué un rôle déterminant dans sa croissance récente. Ce leadership a entraîné une révision à la hausse des estimations de l'entreprise : les prévisions de bénéfice net pour l'exercice ont progressé de 2,4 % au cours du mois écoulé, et celles de chiffre d'affaires de 2,8 % sur la même période.

Malgré ces évolutions positives, le retour de Microsoft à des niveaux records suscite des inquiétudes. L'action se négocie actuellement à 30,5 fois les bénéfices estimés, un multiple inférieur à son récent pic de 32,5, mais toujours avec une prime significative par rapport à sa moyenne de long terme. De plus, sa forte pondération dans les principaux indices suggère qu'une part importante des investisseurs potentiels détient déjà des actions Microsoft. Selon les données de Bank of America de septembre, 91 % des fonds détenaient des actions Microsoft, ce qui en fait l'une des valeurs les plus surreprésentées du secteur.

Jack Ablin, directeur des investissements chez Cresset Capital, recommande de modérer les attentes. Il souligne que si l'enthousiasme est justifié, les mégacapitalisations restent surévaluées et que les perspectives de croissance des bénéfices futurs pourraient être incertaines. Il fait remarquer que, historiquement, le secteur technologique a eu du mal à surperformer le marché au cours des douze mois suivants, compte tenu de tels écarts de valorisation.