Il ruolo notevole di Microsoft nel balzo del Nasdaq da 1.5 trilioni di dollari

In una notevole dimostrazione di forza, Microsoft Corporation ha guidato una rinascita nel mercato delle azioni tecnologiche e internet, spingendo il Nasdaq a massimi storici e aggiungendo circa 1,5 trilioni di dollari di valore di mercato negli ultimi giorni. L'aumento delle azioni Big Tech suggerisce che un periodo di scetticismo riguardo alle valutazioni di questi leader di mercato potrebbe giungere alla fine.

L'impressionante performance di Microsoft

Il prezzo delle azioni di Microsoft è salito a un massimo storico mercoledì, coronando una rally di nove giorni, segnando la sua striscia vincente più lunga in circa quattro anni. Dalla fine di settembre, le azioni Microsoft hanno registrato un impressionante guadagno di circa il 15%, posizionandosi come la migliore performer tra le sette megacap responsabili dei guadagni di mercato di quest'anno. Questo aumento ha spinto la capitalizzazione di mercato di Microsoft a uno sbalorditivo 2,69 trilioni di dollari, non lontano da Apple Inc., che vanta una capitalizzazione di mercato di 2,85 trilioni di dollari, rendendola la più grande azienda pubblica.

L'eccellente performance di Microsoft segue il rilascio dei suoi risultati trimestrali, che hanno mostrato una ripresa della crescita del cloud trainata dalla forte domanda di prodotti di intelligenza artificiale (IA). Questa rinascita nel business cloud ha reso Microsoft una performer spiccata in mezzo a una stagione di utili mista per le megacap.

La fiducia nel settore tecnologico si sta riprendendo

Sebbene le preoccupazioni relative alla valutazione e alle prospettive di crescita del settore tecnologico fossero diffuse in vista di questa stagione degli utili, i risultati recenti, inclusi quelli di Microsoft, hanno rinnovato la fiducia nell'industria. I risultati tiepidi del cloud di Alphabet Inc. e le vendite deludenti di Apple in Cina avevano sollevato dubbi, ma il sentimento sembra spostarsi in una direzione più positiva.

Un fattore che contribuisce a questo cambiamento è una visione più ottimistica della politica monetaria, con l'ultimo rapporto sull'occupazione che suggerisce che la Federal Reserve potrebbe astenersi da ulteriori aumenti dei tassi di interesse. Di conseguenza, i rendimenti dei Treasury sono ritirati dai massimi plurianuali, alleviando un vento contrario significativo che aveva impattato negativamente sulle valutazioni tecnologiche.

Sentiment degli analisti e degli investitori

Sia i professionisti degli investimenti che gli analisti stanno esprimendo una crescente ottimismo sulle prospettive del settore tecnologico. Jonathan Cofsky, portfolio manager di Janus Henderson Investors, ha evidenziato i punti di forza di Microsoft, affermando che “risponde alla maggior parte dei requisiti” e possiede un modello di business resiliente, una leadership nell'IA e forti venti in coda strutturali con meno rischi strutturali rispetto ad altre aziende.

Mark Martiak, direttore degli investimenti presso Alliance Global Partners, crede che la tecnologia sia pronta per una rinascita, supportata da fondamentali migliorati e da un contesto economico più favorevole. Inoltre, Oppenheimer e Truist Advisory Services hanno entrambi sostenuto il settore tecnologico, citando bilanci solidi, generazione di flussi di cassa e potenziale di guadagno come driver chiave per un'ulteriore outperformance.

UBS Global Wealth Management ha fatto eco a questi sentimenti, affermando che le paure sui fondamentali tecnologici sono infondate, poiché la crescita degli utili dovrebbe supportare un'ulteriore outperformance. Solita Marcelli, Chief Investment Officer Americas presso UBS Global Wealth Management, ha sottolineato la positiva prospettiva a lungo termine per l'IA e il settore del software, in particolare rafforzata dalla leadership di Microsoft nell'IA.

La leadership di Microsoft nell'IA

La posizione di Microsoft come leader nell'IA ha svolto un ruolo fondamentale nella sua recente crescita. Questa leadership ha portato a revisioni al rialzo delle stime dell'azienda, con le stime degli utili netti per l'anno intero aumentate del 2,4% nell'ultimo mese e le stime dei ricavi aumentate del 2,8% nello stesso periodo.

Tuttavia, nonostante questi sviluppi positivi, il ritorno di Microsoft ai massimi storici ha sollevato preoccupazioni. L'azione è attualmente scambiata a 30,5 volte gli utili stimati, al di sotto di un picco recente di 32,5 ma ancora a un premio significativo rispetto alla sua media di lungo periodo. Inoltre, il suo peso elevato nei principali indici suggerisce che una parte sostanziale degli investitori potenziali potrebbe già possedere l'azione. Secondo i dati di Bank of America di settembre, il 91% dei fondi possedeva Microsoft, rendendola una delle azioni più trafficate del settore.

Jack Ablin, Chief Investment Officer di Cresset Capital, consiglia di temperare le aspettative, notando che, sebbene l'entusiasmo sia giustificato, le megacap rimangono pienamente valutate e le aspettative di crescita degli utili futuri potrebbero essere incerte. Ha sottolineato che storicamente, la tecnologia ha faticato a sovraperformare il mercato nei 12 mesi successivi a tali ampi differenziali di valutazione.