高盛与摩根士丹利争夺OpenAI和Anthropic的首次公开募股

在IPO领域规模最大的两家科技公司将争夺榜首位置，这可能会成为华尔街有史以来规模最大的公开上市。OpenAI和Anthropic均试图以令人咋舌的1万亿美元估值进行首次公开募股。

据路透社报道，这三起IPO将是在如此紧密的时间段内首次从机构投资者那里筹集超过1950亿美元资金，这种资金需求的洪流可能会将资金流向从其他交易中吸引走，并考验世界市场消化连续数万亿美元上市的能力。

据《财富》杂志确认，高盛和摩根士丹利已成为全球两家最大AI公司的这两起巨型IPO的关键账簿管理人。哪家银行最终获得每笔交易中珍贵的“首席承销商”地位仍是一个未解之谜，这也是任何一方获得巨大收入的关键。

AI巨头寻求万亿美元估值 

根据 报告，佛罗里达大学金融学教授、顶级IPO研究员Jay Ritter解释说，首席承销商决定股票在机构投资者之间的分配。因此，“软美元”开始发挥作用；这些是在执行成本之上收取的额外费用，以在获得大额分配后保持资金流入。

高盛已经获得了SpaceX 750亿美元股票发行的首席承销商地位，该发行定于6月12日进行。据《财富》杂志报道，该银行去年的销售和交易收入增长了18%，创下415亿美元的历史新高。 摩根士丹利在 同一领域实现了17%的增长，使其总额达到331亿美元。Ritter认为，随着资金因即将到来的AI公司首次公开募股而作为“软美元”流入，高盛和摩根士丹利将继续保持强劲的交易日收入表现。

目前全球IPO市场运行在产能之上，据路透社报道，截至2026年5月下旬，IPO规模已达到约875亿美元，这是自2021年以来的最高水平。在这样的环境中，一系列超大型发行的突然涌现带来了风险，如果多个巨型发行接连出现，资本市场可能会遭受暂时的吸收能力限制。

在这方面，考虑到即将进行的IPO的规模，这个问题变得尤为相关。SpaceX、 OpenAI和Anthropic的联合发行估计市场规模在1500亿美元至1950亿美元之间，这是基于交易规模和上市时间得出的。如果执行成功，这一规模将导致IPO供应量与年初至今的数据相比扩大数倍，这可能导致投资者的资金流向从中盘和小盘发行中转移。

从这个意义上说，每个单独发行的相对规模清楚地表明了与该流动性事件相关的资本筹集需求的程度。例如，SpaceX将成为第一家以约2000亿至2500亿美元的估计估值公开上市的公司，已筹集约750亿美元或更多，成为有史以来最雄心勃勃的IPO之一。OpenAI被认为正追求与SpaceX相似的目标，其估值在9000亿美元至1万亿美元之间。

此外，据报道，Anthropic也在寻求数百亿美元的估值，估计在3000亿至5000亿美元之间。

OpenAI IPO可能会耗尽竞争对手的资本

总体而言，这三起上市不仅构成了一个异常大规模的发行包，而且对承销商和投资者来说也构成了排序挑战。发行之间的时间差异可能会影响定价动态，因为从先前交易中流失的流动性可能会负面影响后续交易的需求，特别是在波动性上升或科技市场大型参与者增加二级发行时。

此外，费用使整个过程变得更加重要。例如，假设巨型IPO的典型费用在0.75%到1%之间，这三笔交易的总体承销收入可能达到数亿美元，不包括额外的交易日收入流。

这些发行所需的资本总额创造了一个被称为“拥挤”的潜在问题。据D.A. Davidson的董事总经理Gil Luria称，到该公司开始IPO时，OpenAI可能会耗尽所需的资本。SpaceX和Anthropic都在排队等候，而公共市场的大型竞争对手有足够的流动性通过二级发行筹集数百亿美元，Google最近就证明了这一点。

这种恐惧并非空穴来风。据路透社报道，全球IPO截至2026年5月下旬已筹集875亿美元，这是自2021年以来最快的速度。短短时间内仅有三笔价值1950亿美元的交易，总额将增加两倍以上。

摩根士丹利首席执行官Ted Pick在6月9日举行的公司会议上对证券业务表示乐观，他说“现在真的非常活跃”，据路透社报道。由于咨询活动，该公司的投资银行收入在第一季度飙升了36%。由于伊朗冲突引起的波动性，股权收入创下历史新高。