Goldman Sachs y Morgan Stanley compiten por las salidas a bolsa de OpenAI y Anthropic

Las dos mayores empresas tecnológicas en OPIs se batirán por el primer lugar en lo que podría convertirse en las mayores ofertas públicas de la historia en Wall Street, ya que OpenAI y Anthropic intentan cada una OPIs con una deslumbrante valoración de 1 billón de dólares.

Las tres OPI combinadas serán las primeras en recaudar más de 195.000 millones de dólares de instituciones en una sucesión tan cercana, una inundación de demanda de financiación que podría desviar flujos de otros acuerdos y poner a prueba la capacidad de los mercados mundiales para digerir listados consecutivos de varios billones de dólares, informa Reuters.

Goldman Sachs y Morgan Stanley han sido confirmados por Fortune como los principales gestores de libro en las dos mega-OPIs de las dos mayores empresas de IA del mundo. Qué banco termina obteniendo el codiciado «liderazgo izquierdo» en cada acuerdo es la pregunta sin respuesta, y un asunto de ganancia de ingresos considerable para cualquiera de las partes.

Los Gigantes de la IA Buscan Valoraciones de un Billón de Dólares 

Según informes, Jay Ritter, profesor de finanzas en la Universidad de Florida y un destacado investigador de OPIs, explica que el suscriptor principal elige dónde se asigna la acción entre los inversores institucionionales. Como consecuencia, entran en juego los «dólares blandos»; estas son tarifas adicionales cobradas por encima de los costos de ejecución para mantener el flujo de dinero después de una gran asignación.

Goldman ya había asegurado la posición de suscriptor principal en la emisión de acciones de SpaceX por 75.000 millones de dólares, programada para tener lugar el 12 de junio. El banco ha registrado un aumento del 18% en los ingresos de ventas y trading respecto al año anterior, alcanzando un récord de 41.500 millones de dólares, según Fortune. Morgan Stanley vio un crecimiento del 17% en la misma área, elevando su total a 33.100 millones de dólares. Ritter cree que tanto Goldman Sachs como Morgan Stanley continuarán su fuerte rendimiento en ingresos de trading a medida que el dinero fluya hacia ambos como dólares blandos debido a las próximas ofertas públicas iniciales de las empresas de IA.

El mercado global de OPIs está actualmente funcionando por encima de la capacidad, con OPIs alcanzando alrededor de 87.500 millones de dólares a finales de mayo de 2026, según Reuters, el nivel más alto desde 2021. En tal entorno, la aparición repentina de un grupo de ofertas ultra grandes plantea el riesgo de que los mercados de capital sufran una restricción temporal de absorción si emergen múltiples mega-ofertas una tras otra.

En este sentido, esta pregunta se vuelve especialmente relevante, considerando la escala de las ofertas públicas iniciales (IPO) próximas. Una oferta combinada de SpaceX, OpenAI, y Anthropic se estima que el mercado sitúa en torno a los 150.000-195.000 millones de dólares, basándose en el tamaño del acuerdo y el tiempo de llegada al mercado. En el caso de una ejecución exitosa, esta escala generará una expansión de varias veces en la oferta de IPO en comparación con las cifras acumuladas hasta la fecha, lo que podría provocar un desplazamiento del flujo de capital de los inversores hacia fuera de las ofertas de empresas de mediana y pequeña capitalización.

En este sentido, la escala relativa de cada oferta individual deja claro el grado de las necesidades de captación de capital asociadas a este evento de liquidez. Por ejemplo, SpaceX está destinada a ser la primera empresa en debutar públicamente con una valoración estimada de alrededor de 200.000-250.000 millones de dólares, habiendo recaudado unos 75.000 millones de dólares o más, lo que crea una de las IPO más ambiciosas jamás intentadas. Se ve que OpenAI persigue el objetivo de obtener una cantidad similar a la de SpaceX, con su valoración situándose entre los 900.000 millones y 1 billón de dólares.

Además, se informa de que Anthropic también busca una valoración de varios cientos de miles de millones de dólares, estimada entre 300.000 y 500.000 millones de dólares.

La IPO de OpenAI podría drenar capital de la competencia

En general, los tres listados no solo constituyen un paquete de emisión inusualmente grande, sino que también presentan un desafío de secuenciación tanto para los suscriptores como para los inversores. Las diferencias de tiempo entre las emisiones pueden afectar a la dinámica de los precios, ya que la liquidez drenada de acuerdos anteriores podría afectar negativamente a la demanda de los siguientes, especialmente cuando aumenta la volatilidad o hay un aumento en la emisión secundaria por parte de grandes jugadores en el sector tecnológico del mercado.

Además, las comisiones hacen que todo el proceso sea aún más importante. Por ejemplo, asumiendo que las comisiones típicas para una mega-IPO oscilan entre el 0,75% y el 1%, los ingresos totales de suscripción de los tres acuerdos podrían ascender a cientos de millones de dólares, excluyendo las fuentes adicionales de ingresos por operaciones.

La cantidad total de capital que necesitan estas emisiones ha creado un problema potencial conocido como saturación. Según Gil Luria, director gerente de D.A. Davidson, OpenAI podría drenar el capital necesario para salir a bolsa para cuando la empresa comience su IPO. Tanto SpaceX como Anthropic están en la lista, y los grandes competidores en el mercado público tienen suficiente liquidez para recaudar decenas de miles de millones mediante emisión secundaria, como demostró Google recientemente.

El miedo no es imaginario. Las IPO globales han recaudado 87.500 millones de dólares hasta finales de mayo de 2026, al ritmo más rápido desde 2021, informó Reuters. Con solo tres acuerdos por valor de 195.000 millones de dólares en un corto período, el total se triplicaría.

Ted Pick, CEO de Morgan Stanley, se mostró optimista sobre el negocio de valores durante la conferencia de la empresa celebrada el 9 de junio, diciendo que «realmente está funcionando a toda marcha ahora mismo», según Reuters. Los ingresos de banca de inversión de la firma se han disparado un 36% en el primer trimestre debido a sus actividades de asesoramiento. Los ingresos por acciones han alcanzado máximos históricos impulsados por la volatilidad causada por el conflicto en Irán.