Goldman Sachs y Morgan Stanley compiten por las salidas a bolsa de OpenAI y Anthropic

Las dos mayores empresas tecnológicas en salir a bolsa competirán por el primer puesto en lo que podría convertirse en la mayor salida a bolsa de la historia de Wall Street, ya que OpenAI y Anthropic intentarán cada una salir a bolsa con una valoración asombrosa de 1 billón de dólares.

Según informa Reuters, las tres OPV combinadas serán las primeras en recaudar más de 195.000 millones de dólares de instituciones en tan poco tiempo de diferencia, una avalancha de demanda de financiación que podría desviar flujos de otras operaciones y poner a prueba la capacidad de los mercados mundiales para digerir salidas a bolsa consecutivas de empresas multimillonarias.

Fortune ha confirmado que Goldman Sachs y Morgan Stanley serán los principales coordinadores de las dos megasalidas a bolsa de las dos mayores empresas de inteligencia artificial del mundo. La incógnita reside en qué banco se quedará con el codiciado liderazgo en cada operación, lo que supondrá un considerable aumento de ingresos para ambas partes.

Los gigantes de la IA buscan valoraciones de billones de dólares 

Según informes, Jay Ritter, profesor de finanzas en la Universidad de Florida y destacado investigador de OPV, explica que el suscriptor principal decide cómo se distribuyen las acciones entre los inversores institucionales. En consecuencia, entran en juego las comisiones adicionales, que se cobran por encima de los costos de ejecución para mantener el flujo de capital tras una asignación importante.

Goldman ya se había asegurado la posición de suscriptor principal en la emisión de acciones de SpaceX por valor de 75.000 millones de dólares, prevista para el 12 de junio. El banco registró un aumento del 18% en los ingresos por ventas y operaciones bursátiles con respecto al año anterior, alcanzando la cifra récord de 41.500 millones de dólares, según Fortune. Morgan Stanley experimentó un crecimiento del 17% en el mismo ámbito, elevando su total a 33.100 millones de dólares. Ritter cree que tanto Goldman Sachs como Morgan Stanley mantendrán su sólidotronen ingresos por operaciones bursátiles, ya que el capital fluye hacia ambos como capital blando debido a las próximas ofertas públicas iniciales de las empresas de IA.

El mercado global de OPV (Ofertas Públicas Iniciales) opera actualmente por encima de su capacidad, con un volumen de OPV que alcanzará los 87.500 millones de dólares a finales de mayo de 2026, según Reuters, el nivel más alto desde 2021. En este contexto, la aparición repentina de un conjunto de ofertas ultragrandes plantea el riesgo de que los mercados de capitales sufran una limitación temporal de absorción si se producen múltiples megaofertas de forma consecutiva.

En este sentido, esta cuestión cobra especial relevancia, considerando la magnitud de las próximas OPV. El mercado estima que una oferta conjunta de SpaceX, OpenAIy Anthropic alcanzará entre 150.000 y 195.000 millones de dólares, en función del tamaño de la operación y el tiempo de salida al mercado. De concretarse con éxito, esta magnitud generará una expansión considerable en la oferta de OPV en comparación con las cifras del año anterior, lo que podría provocar que el flujo de capital de los inversores se desplace fuera de las ofertas de mediana y pequeña capitalización.

En este sentido, la magnitud relativa de cada oferta individual deja claro el grado de necesidad de captación de capital asociado a este evento de liquidez. Por ejemplo, SpaceX se perfila como la primera empresa en debutar en bolsa con una valoración estimada de entre 200.000 y 250.000 millones de dólares, tras haber recaudado unos 75.000 millones de dólares o más, lo que la convierte en una de las OPV más ambiciosas jamás intentadas. Se prevé que OpenAI persiga un objetivo similar al de SpaceX, con una valoración que oscila entre los 900.000 millones y el billón de dólares.

Además, según se informa, Anthropic también busca una valoración de varios cientos de miles de millones de dólares, estimada entre 300 y 500 mil millones de dólares.

La salida a bolsa de OpenAI podría desviar capital de sus rivales

En general, las tres emisiones no solo constituyen un paquete inusualmente grande, sino que también plantean un desafío de secuenciación tanto para los suscriptores como para los inversores. Las diferencias temporales entre las emisiones pueden afectar la dinámica de precios, ya que la liquidez agotada por las operaciones anteriores puede repercutir negativamente en la demanda de las siguientes, especialmente cuando aumenta la volatilidad o se produce un incremento en las emisiones secundarias por parte de grandes actores del sector tecnológico.

Además, las comisiones hacen que todo el proceso sea aún más importante. Por ejemplo, suponiendo que las comisiones típicas para una mega-IPO oscilen entre el 0,75 % y el 1 %, los ingresos totales por suscripción de las tres operaciones podrían ascender a cientos de millones de dólares, sin incluir los ingresos adicionales por operaciones bursátiles.

La cantidad total de capital que requieren estas emisiones ha generado un problema potencial conocido como saturación. Según Gil Luria, director general de DA Davidson, OpenAI podría agotar el capital necesario para salir a bolsa antes de que la empresa inicie su oferta pública inicial (OPI). Tanto SpaceX como Anthropic están en la misma situación, y los grandes competidores en el mercado público cuentan con suficiente liquidez para recaudar decenas de miles de millones mediante una emisión secundaria, como demostró Google recientemente.

El temor no es infundado. Las OPV globales han recaudado 87.500 millones de dólares hasta finales de mayo de 2026, el ritmo más rápido desde 2021, según informó Reuters. Con tan solo tres operaciones por valor de 195.000 millones de dólares en un corto periodo, el total se triplicaría con creces.

Ted Pick, CEO de Morgan Stanley, se mostró optimista sobre el negocio de valores durante la conferencia de la compañía celebrada el 9 de junio, afirmando que "está en pleno auge", según Reuters. Los ingresos de banca de inversión de la firma se dispararon un 36% en el primer trimestre gracias a sus actividades de asesoría. Los ingresos por renta variable alcanzaron máximos históricos debido a la volatilidad provocada por el conflicto en Irán.