全球经济和所有金融市场现在都受制于美国债券市场

美国债券市场是目前唯一掌控全局的因素。 它不在乎谁是总统，美联储说什么，或者交易员在开盘铃响后在纽约证券交易所交易大厅里喊得有多大声。

一切——加密货币、股票、科技、大宗商品、整个经济体——都锁定在国债决定的方向上。而目前，形势看起来很糟糕。

看跌情绪刚刚达到疯狂水平。在截至4月9日的一周，AAII调查显示，58.9%的个人投资者预计股市在未来六个月内将下跌。这一数字在前一周更高——为61.9%。

作为背景，在2008年金融危机最严重的时候，这一数字曾达到70.3%的峰值。在2022年的熊市期间，它达到了60.8%。目前，我们已经连续七周看跌情绪超过55%。这与1990年创下的最长记录持平。即使在2008年，人们也没有保持这么长时间的消极情绪。

关税混乱冲击债券市场，收益率大幅波动

10年期国债收益率在周一大幅下跌。它下跌了约9个基点，降至4.403%。2年期国债紧随其后，跌至3.918%。这听起来很小，但一个基点仅为0.01%。

唐纳德·特朗普总统周六宣布，智能手机、电脑、芯片和其他电子产品暂时免于所谓的互惠关税。他的政府表示，公司需要时间将生产迁回美国。

但在周日，特朗普的商务部长霍华德·卢特尼克表示这并非永久性的，随后特朗普本人不久后出面，基本上否认了这一点。不确定性进一步加剧。

在此之前，10年期收益率在短短两天内飙升了50多个基点。这种幅度的跳跃并不常见。这是有史以来最剧烈的两天涨幅之一。即使在特朗普暂停新关税90天后，收益率也没有平息。10年期收益率短暂下跌，然后在周五重新飙升至4.5%以上。没人知道发生了什么。

一些交易员开始私下议论，外国玩家——比如中国和日本——可能会抛售其持有的美国国债。如果发生这种情况，祝你好运。这些国家拥有数万亿美元的债券。即使只出售一小部分，也会摧毁市场。

特朗普像往常一样表现得一切正常。“债券市场运行良好，”他告诉记者。“它经历了一点波动，但我很快解决了这个问题。我很擅长这种事。”

顺便说一句，这句话的每一个字都是不准确的。债券市场不仅仅是经历了一个“时刻”，而是发生了崩盘。他没有“解决”它，而是引发了它。而且，没有任何事情被“很快”解决。

股市对关税举措做出反应，但仍持续下跌

回到华尔街，股市经历了过山车般的行情。在特朗普宣布关税豁免后，周一开盘强劲。道琼斯指数上涨300点，涨幅0.8%。标普500指数和纳斯达克指数上涨约0.9%。大型科技股领涨——苹果上涨超过3%。戴尔飙升超过5%。XLK科技ETF上涨1.5%。

但反弹并未持续。追踪主要科技巨头的CNBC Magnificent 7指数不久后下跌了约3%。苹果是跌幅最大的股票之一，据Google Finance数据显示，其市值在短短三个交易日内蒸发了近6400亿美元。

上周，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在周四突破50。这非常高。交易员正在抛售风险头寸。就在前一天，市场在特朗普暂停关税90天后飙升。那次反弹是有史以来第三大的单日涨幅。但几个小时内，所有收益都消失了。

与此同时，加密货币之王比特币仍在努力摆脱调整，未能重新站稳85,000美元。但有趣的是，比特币的表现优于除黄金以外的所有其他资产。