أصبح الاقتصاد العالمي بأكمله وجميع الأسواق المالية الآن تحت رحمة سوق السندات الأمريكية

سوق السندات الأمريكية هو المحرك الرئيسي للأحداث حاليًا. لا يكترث السوق بمن هو الرئيسdent أو ما يقوله الاحتياطي الفيدرالي، أو مدى صخب صراخ المتداولين في بورصة نيويورك بعد افتتاح السوق.

كل شيء - العملات الرقمية، والأسهم، والتكنولوجيا، والسلع، والاقتصادات بأكملها - مرتبطٌ بالاتجاه الذي تقرره سندات الخزانة. وفي الوقت الراهن، تبدو الأمور سيئة للغاية.

بلغت التوقعات التشاؤمية مستويات غير مسبوقة. ففي الأسبوع المنتهي في 9 أبريل، أظهر استطلاع رأي أجرته جمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية (AAII) أن 58.9% من المستثمرين الأفراد يتوقعون انخفاض سوق الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة. وكان هذا الرقم أعلى في الأسبوع السابق، حيث بلغ 61.9%.

للتوضيح، خلال ذروة الأزمة المالية عام 2008، بلغ هذا الرقم ذروته عند 70.3%. وخلال سوق الهبوط عام 2022، وصل إلى 60.8%. أما الآن، فقد شهدنا سبعة أسابيع متتالية من التشاؤم بنسبة تزيد عن 55%. وهذا يُعادل أطول فترة مُسجلة على الإطلاق، والتي كانت في عام 1990. حتى في عام 2008، لم يستمر التشاؤم لهذه المدة الطويلة.

تقلبات في العوائد بعد اضطراب الرسوم الجمركية الذي أثر على السندات

انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد يوم الاثنين، حيث تراجع بنحو 9 نقاط أساسية ليصل إلى 4.403%. ولم يكن عائد السندات لأجل سنتين بعيدًا عنه، إذ انخفض إلى 3.918%. قد يبدو هذا الانخفاض طفيفًا، لكن النقطة الأساسية تساوي 0.01% فقط.

أعلنdent دونالد ترامب يوم السبت أن الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر والرقائق الإلكترونية وغيرها منtronالإلكترونية معفاة مؤقتًا من الرسوم الجمركية المتبادلة. وقالت إدارته إن الشركات بحاجة إلى وقت لإعادة الإنتاج إلى الولايات المتحدة.

لكن يوم الأحد، صرّح وزير التجارة في إدارة ترامب، هوارد لوتنيك، بأن هذا الوضع ليس دائمًا، ليعود ترامب نفسه بعد فترة وجيزة وينفي ذلك. وازدادت حالة عدم اليقين سوءًا.

قبل ذلك، ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من 50 نقطة أساس في يومين فقط. هذا النوع من الارتفاعات نادر الحدوث، بل كان من أشد الارتفاعات حدةً خلال يومين على الإطلاق. حتى بعد أن أوقف ترامب فرض الرسوم الجمركية الجديدة لمدة 90 يومًا، لم تهدأ العوائد. انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة، ثم عاد ليرتفع متجاوزًا 4.5% بحلول يوم الجمعة. لم يكن أحد يعلم ما الذي يحدث.

بدأ بعض المتداولين يتناقلون همساً أن جهات أجنبية، كالصين واليابان ، قد تتخلى عن حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية. إذا حدث ذلك، فحظاً موفقاً. تمتلك هذه الدول تريليونات الدولارات من السندات، وبيع حتى جزء صغير منها كفيل بانهيار السوق.

وكعادته، تصرف ترامب وكأن كل شيء على ما يرام. وقال للصحفيين: "سوق السندات يسير على ما يرام. لقد شهد السوق بعض التقلبات، لكنني حللت تلك المشكلة بسرعة كبيرة. أنا بارع في هذه الأمور"

كل كلمة في ذلك التصريح غير دقيقة، بالمناسبة. لم يمر سوق السندات بلحظة عابرة فحسب، بل انهار تمامًا. لم يقم هو بحل المشكلة، بل أشعل فتيلها. ولا، لم يتم حل أي شيء "بسرعة كبيرة".

الأسهم تتأثر بتحركات التعريفات الجمركية لكنها لا تزال تتكبد خسائر

بالعودة إلى وول ستريت، شهدت الأسهم تقلبات حادة. افتتح يوم الاثنينtronبعد إعلان ترامب عن إلغاء الرسوم الجمركية. قفز مؤشر داو جونز 300 نقطة، أي بنسبة 0.8%. وارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بنحو 0.9%. وقادت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى هذا الارتفاع، حيث قفز سهم آبل بأكثر من 3%، وارتفع سهم ديل بأكثر من 5%، وحقق صندوق XLK المتداول في البورصة لقطاع التكنولوجيا مكاسب بنسبة 1.5%.

لكن هذا الانتعاش لم يدم طويلاً. فقد انخفض مؤشر CNBC Magnificent 7 ، الذي tracأداء عمالقة التكنولوجيا، بنحو 3% بعد فترة وجيزة. وكانت شركة آبل من بين أكبر الخاسرين، حيث خسرت ما يقرب من 640 مليار دولار من قيمتها السوقية في ثلاثة أيام تداول فقط، وفقًا لبيانات جوجل فاينانس.

في الأسبوع الماضي، تجاوز مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (CBOE) حاجز الخمسين نقطة يوم الخميس، وهو رقم مرتفع للغاية. وسارع المتداولون إلى بيع مراكزهم المحفوفة بالمخاطر. وقبل ذلك بيوم، شهدت الأسواق ارتفاعاً قياسياً بعد أن أوقف ترامب الرسوم الجمركية لمدة تسعين يوماً. وكان هذا الارتفاع ثالث أكبر قفزة يومية منذ الحرب العالمية الثانية. لكن في غضون ساعات، تبددت كل تلك المكاسب.

في غضون ذلك، لا يزال Bitcoin، ملك العملات الرقمية، يكافح للخروج من مرحلة التصحيح ولم يتمكن من استعادة 85 ألف دولار بشكل كامل. لكن المثير للاهتمام أن Bitcoin صمد بشكل أفضل من جميع الأصول الأخرى، باستثناء الذهب ربما.