ربما بدأت الصين في إلقاء الخزانة الأمريكية بعد الإعلان عن تعريفة بنسبة 84 ٪ على البضائع الأمريكية هذا الأسبوع ، مما أدى إلى ضربة جديدة إلى الأسواق العالمية يوم الأربعاء.
يتصاعد القرار عن التوترات مع واشنطن حيث يقوم President Xi Jinping بتكوين الضغط الاقتصادي استجابةً للحرب التجارية المتجددة بقيادة إدارة دونالد ترامب.
وقال دنكان ريجلي ، كبير الاقتصاديين الصينيين في الاقتصاد الكلي في بانثيون ، "لقد رأى بكين الطريقة التي تسير بها الأمور واعتقد أن هذه قد تكون اللحظة المناسبة لتطبيق ضغط أكثر أهمية على الولايات المتحدة". تم تصنيف تعريفة ترامب على "البلطجة الاقتصادية" من قبل وزارة الخارجية الصينية. الآن ، تعود بكين من خلال أسواق الديون.
تثير الصين صدمة اقتصادية عن طريق تفريغ السندات الأمريكية
اعتبارًا من يناير ، احتلت الصين 761 مليار دولار في سندات الخزانة الأمريكية ، مما يجعلها ثاني أكبر حامل للديون الحكومية الأمريكية ، خلف اليابان فقط.
الرقم رسمي ، لكن روبن بروكس ، زميل أقدم في معهد بروكينجز ، قدّر أن المجموع الفعلي أقرب إلى 1 تريليون دولار بمجرد تضمين المقتنيات الخفية من خلال حسابات الحضانة الأوروبية.
من خلال تفريغ هذا الدين ، تضغط الصين بشكل مباشر على تكاليف الاقتراض. بيع قوات الخزانة العائدات للارتفاع ، مما يدفع الفائدة التي يجب على الحكومة الأمريكية دفعها لتمويل نفسها. إنها ضربة مكلفة ، والتي تخاطر بزعزعة الاستقرار في الأسواق المالية. إذا كانت بكين تبيع بقوة شديدة ، فإن قيمة الدين المتبقي يحمل قطرات أيضًا ، وهذا يحول هذا إلى بومرانج.
ومن المثير للاهتمام ، أن مارسيلو إستيفو ، كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي ، حذر من أن البيع سيكون خطيرًا على بكين أيضًا. وقال: "سيكون الأمر هزيمًا ذاتيًا لأنه سيؤذي الصين كثيرًا" .
ذلك لأن الحكومة المركزية في الصين والبنوك المملوكة للدولة محملة بأصول الدولار-3 تريليون دولار ، وفقا لمارك ويليامز ، كبير الاقتصاديين في آسيا في كابيتال إيكونغ. قال ويليامز: "هذه هي قيمة الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة تقريبًا". محاولة التخلص من هذا الديون بسرعة كبيرة من شأنه أن يأتي بنتائج عكسية.
قارن ويليامز التكتيك بـ "الضغط على قنبلة يدوية على شخص يجلس معك في غرفة". هذا هو مدى قرب الترابط المالي. كان ترامب يأخذ الضربة ، لكن شي سوف يصطاد الشظايا أيضًا.
بيع الخزانة بكميات كبيرة من شأنه أن يطرقت أيضا الدولار. وهذا يعني أن بقية حيازات الدولار الضخمة في الصين ستفقد قيمتها على الفور. إنه وضع خسارة. وليس هناك مكان مفيد لوقف المال أيضًا. وقال وليامز إذا كان بكين يعيد إلى الورقة والدولار ، فإن Renminbi سوف يرتفع في القيمة. هذا من شأنه أن يجعل الصادرات الصينية أكثر تكلفة وتثبيط الوضع التجاري للصين.
وقال روبن بروكس إن سيناريو أسوأ حالة من شأنه أن يثير الذعر في سوق الخزانة. وقال بروكس: "إذا أعلنت الصين أنها ستبيع حيازات الخزانة الخاصة بها ، بالتأكيد ، فإن العائدات في السوق سترتفع. ستكون هذه صدمة كبيرة". لكن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يجلس ثابتًا. وقال بروكس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيطلق على الفور برنامج تخفيف كمي واسع النطاق لإجبار العائد على التراجع.
هناكdent ذلك. في مارس 2020 ، قامت البنوك المركزية في السوق الناشئة بإلقاء سندات الخزانة للدفاع عن عملاتها ، وقفزت عوائد السندات الأمريكية من 0.5 ٪ إلى 1.2 ٪ في الأسبوع. اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي 1.2 تريليون دولار من الديون لتهدئة الأمور. إذا كررت الصين هذا الحجم من الإغراق الآن ، فمن المتوقع إجراء إجراءات طارئة مماثلة.
لكن تدخل الاحتياطي الفيدرالي له تكاليف أيضًا. إذا كان البنك المركزي يشتري مبالغ هائلة من الديون لمواجهة تحرك الصين وارتفاع التضخم - خاصة مع تعريفة ترامب الجديدة في اللعب - فقد ينتهي بنك الاحتياطي الفيدرالي بخسائر كبيرة في الميزانية العمومية الخاصة به.
سلك الاختلاف الرئيسي يساعد العلامات التجارية المشفرة على اختراق العناوين الرئيسية للسيطرة على العناوين الرئيسية
