Toda la economía mundial y todos los mercados financieros están ahora a merced del mercado de bonos estadounidense

El mercado de bonos estadounidense es el que manda ahora mismo. No le importa quién sea el presidentedent lo que diga la Reserva Federal ni lo fuerte que griten los operadores en la Bolsa de Nueva York tras la apertura.

Todo —criptomonedas, acciones, tecnología, materias primas, economías enteras— está anclado en la dirección que decidan tomar los bonos del Tesoro. Y ahora mismo, la situación pinta mal.

El sentimiento bajista acaba de alcanzar niveles desorbitados. En la semana que finalizó el 9 de abril, la encuesta de la AAII mostró que el 58,9 % de los inversores individuales prevé una caída del mercado bursátil en los próximos seis meses. Esa cifra fue incluso mayor la semana anterior: 61,9 %.

Para contextualizar, durante lo peor de la crisis financiera de 2008, esa cifra alcanzó un máximo del 70,3 %. Durante el mercado bajista de 2022, alcanzó el 60,8 %. Actualmente, llevamos siete semanas consecutivas con un sentimiento bajista superior al 55 %. Esto coincide con el período más largo de la historia, que se remonta a 1990. Ni siquiera en 2008 la gente mantuvo una actitud tan negativa durante tanto tiempo.

Los rendimientos oscilan después de que el caos arancelario afecta a los bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó con fuerza el lunes. Cayó unos 9 puntos básicos, situándose en el 4,403 %. El bono a 2 años le siguió de cerca, cayendo hasta el 3,918 %. Parece poco, pero un punto básico es solo el 0,01 %.

Eldent Donald Trump anunció el sábado que los teléfonos inteligentes, computadoras, chips y otros productostronestán temporalmente a salvo de los llamados aranceles recíprocos. Su administración afirmó que las empresas necesitan tiempo para trasladar la producción de vuelta a Estados Unidos.

Pero el domingo, el secretario de Comercio de Trump, Howard Lutnick, declaró que esto no era permanente, solo para que el propio Trump saliera a la luz poco después y básicamente dijera que eso no era cierto. La incertidumbre solo empeoró.

Antes de eso, el rendimiento del bono a 10 años se había disparado más de 50 puntos básicos en tan solo dos días. Ese tipo de salto no ocurre a menudo. Fue uno de los picos más pronunciados en dos días de la historia. Incluso después de que Trump suspendiera los nuevos aranceles durante 90 días, los rendimientos no se detuvieron. El bono a 10 años cayó brevemente, y luego se disparó de nuevo por encima del 4,5% el viernes. Nadie sabía qué estaba pasando.

Algunos operadores comenzaron a murmurar que actores extranjeros, como China y Japón, podrían deshacerse de sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense. Si eso sucede, buena suerte. Estos países poseen billones en bonos. Vender incluso una pequeña parte hundiría el mercado.

Trump, como siempre, actuó como si todo estuviera bien. "El mercado de bonos va bien", declaró a la prensa. "Tuve un pequeño contratiempo, pero lo resolví rápidamente. Soy muy bueno en esas cosas"

Por cierto, cada palabra de esa afirmación es inexacta. El mercado de bonos no tuvo un "momento". Tuvo un colapso. Él no lo "resolvió". Lo desencadenó. Y no, nada se resolvió "muy rápidamente".

Las acciones reaccionan a los movimientos arancelarios, pero siguen sangrando

De vuelta en Wall Street, las acciones experimentaron una auténtica montaña rusa. El lunes abrió controntras el anuncio de la exención arancelaria de Trump. El Dow Jones subió 300 puntos, un 0,8 %. El S&P 500 y el Nasdaq subieron alrededor de un 0,9 %. Las grandes tecnológicas lideraron el repunte: Apple subió más del 3 %. Dell subió más del 5 %. El ETF tecnológico XLK ganó un 1,5 %.

Pero el repunte no duró. El índice, que traca los principales gigantes tecnológicos, cayó alrededor de un 3% poco después. Apple fue una de las grandes perdedoras, con una pérdida de casi 640 mil millones de dólares en capitalización de mercado en tan solo tres días de negociación, según datos de Google Finance.

La semana pasada, el Índice de Volatilidad CBOE superó los 50 puntos el jueves. ¡Un nivel altísimo! Los operadores estaban abandonando posiciones arriesgadas. Un día antes, los mercados se habían disparado después de que Trump suspendiera los aranceles durante 90 días. Ese repunte fue el tercer mayor salto diario desde la Segunda Guerra Mundial. Pero en cuestión de horas, todas esas ganancias se desvanecieron.

Mientras tanto, Bitcoin, el rey de las criptomonedas, sigue luchando por salir de su corrección y no ha logrado recuperar los $85,000. Pero, curiosamente, Bitcoin se ha mantenido mejor que todos los demás activos, excepto quizás el oro.