- Berkshire va muy por detrás del S&P 500 en 2026.
- Su recuperación de junio solo redujo parte de la brecha.
- La estrategia a largo plazo de Warren aún se basa en la paciencia durante las ventas.
El control de Warren Buffett en Wall Street parece menos seguro en 2026 porque Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) va muy retrasado respecto al mercado. Las acciones de Clase B de la compañía han caído un 1,8% este año, mientras que el S&P 500 ha ganado un 10,7%.
Una vez contados los dividendos, el índice subió un 11,4%. Eso sitúa a Berkshire por detrás por 12,4 puntos porcentuales en precio y 13,1 puntos en rendimiento total.
La disparidad parecía aún peor el 1 de junio. Berkshire iba retrasado respecto al índice de referencia por 17,5 puntos porcentuales, la mayor subperformance del año. La recuperación de junio cerró casi un tercio de la brecha. Sin embargo, el período no ha sido bueno para la compañía.
En el segundo trimestre y los 10 días posteriores, Berkshire ganó ligeramente más del 3%, mientras que el índice S&P 500, ponderado hacia la tecnología, saltó alrededor del 16%. A finales de marzo, Berkshire lideraba por 1,8 puntos.
Berkshire se queda aún más atrás a medida que las acciones tecnológicas impulsan el índice
Este no es el primer año débil para Warren y Berkshire. En 2025, la compañía terminó 5,5 puntos porcentuales por debajo del S&P 500 antes de dividendos. Incluyendo los pagos, la diferencia alcanzó los 7 puntos.
Dos años de rendimientos relativos más débiles han puesto más atención en el liderazgo de Berkshire y su capacidad para competir con un mercado ahora dominado por grandes empresas tecnológicas.
El director ejecutivo Greg Abel y el gestor de inversiones Ted Weschler estuvieron ausentes de una característica de Forbes sobre la conferencia de Allen & Co. en Sun Valley, Idaho. Sin embargo, Forbes enumeró a ambos hombres como invitados.
Imágenes tomadas por David Grogan de CNBC, propiedad de Comcast (NASDAQ: CMCSA), y Brendan McDermid de Reuters, parte de Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), también los mostraron en el evento privado.
El encuentro anual reúne a importantes figuras empresariales. Los nombres de este año incluyeron a Jeff Bezos, fundador de Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, director ejecutivo de Meta Platforms (NASDAQ: META), y Sam Altman, quien dirige a la privada OpenAI.
La presencia de Greg y Weschler llegó mientras los inversores observaban la transición de Warren y medían los resultados de Berkshire contra las partes de mercado de más rápido crecimiento.
Los números recientes de Berkshire parecen débiles en comparación con su récord desde 1965. En ese largo período, sus acciones produjeron un rendimiento anual compuesto del 19,9%, casi el doble del ritmo del S&P 500.
Warren construyó ese récord comprando empresas sólidas cuando el miedo empujaba sus precios por debajo de lo que él creía que valían los negocios.
Warren sigue usando la paciencia mientras los inversores cuestionan su pago actual
Warren ha argumentado durante mucho tiempo que el comercio frecuente perjudica a los inversores. Una vez dijo: «El mercado de valores está diseñado para transferir dinero de los activos a los pacientes». También ha advertido contra vender simplemente porque los precios están cayendo. Su segunda regla famosa es igual de directa: «Ten miedo cuando otros sean codiciosos y sé codicioso solo cuando otros tengan miedo».
La historia del mercado amplio respalda la paciencia detrás de esas palabras. Una inversión de 100 dólares en el S&P 500 en 1928 ahora estaría justo por debajo de 1 millón de dólares, incluso después de caídas, recesiones, guerras y choques políticos.
Warren utilizó ese enfoque durante la crisis bancaria de 2008. Berkshire invirtió 5.000 millones de dólares en Goldman Sachs (NYSE: GS) mientras las acciones financieras se desplomaban. Berkshire recibió acciones preferentes que pagaban un dividendo del 10% y warrants que le permitieron comprar acciones ordinarias más tarde. La transacción finalmente le ganó a Berkshire más de 3.000 millones de dólares. En ese momento, muchos traders temían que todo el sistema bancario pudiera fallar.
Su prueba durante las ventas masivas se mantuvo simple. Warren preguntaba si una caída del 30% en el precio de las acciones reduciría la demanda futura de bebidas vendidas por Coca-Cola (NYSE: KO) o cortaría el uso de tarjetas en American Express (NYSE: AXP). Cuando el comportamiento del cliente permanecía estable, trataba el menor precio de la acción como un problema del mercado en lugar de un problema del negocio.
Berkshire utilizó la misma lógica con The Washington Post en 1973. Durante una fuerte venta masiva, invirtió 10,6 millones de dólares cuando Warren creía que las acciones costaban solo una cuarta parte del valor real de la empresa. El precio cayó aún más después de la compra, pero Berkshire se mantuvo firme. Para 1985, esa participación valía más de 200 millones de dólares, produciendo una ganancia de casi el 1.900%. La apuesta se basó en su visión de que el pánico puede empujar a una empresa sólida muy por debajo de un precio justo durante años.
Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
