China comienza a deshacerse de Bonos del Tesoro de EE. UU. mientras la guerra comercial se intensifica
- China comenzó a desinvertir en bonos del Tesoro de EE. UU. después de anunciar aranceles del 84% sobre los productos estadounidenses.
- Pekín posee alrededor de 1 billón de dólares en deuda estadounidense, solo superada por Japón.
- La venta de bonos del Tesoro podría disparar los costos de endeudamiento de EE. UU., pero también perjudicaría financieramente a China.
China podría haber comenzado a deshacerse de Bonos del Tesoro de EE. UU. después de anunciar aranceles del 84% sobre los bienes estadounidenses esta semana, lo que provocó un nuevo golpe a los mercados globales el miércoles.
La decisión escalada las tensiones con Washington mientras el presidente Xi Jinping intensifica la presión económica en respuesta a la renovada guerra comercial liderada por la administración de Donald Trump.
Duncan Wrigley, economista jefe de China en Pantheon Macroeconomics, dijo: “Pekín vio hacia dónde iban las cosas y pensó que este podría ser el momento oportuno para ejercer más presión crítica sobre EE. UU.” Los aranceles de Trump fueron etiquetados como “bullying económico” por el ministerio de relaciones exteriores de China. Ahora, Pekín está contraatacando a través de los mercados de deuda.
China desencadena un shock económico al deshacerse de bonos estadounidenses
A partir de enero, China poseía $761 mil millones en Bonos del Tesoro de EE. UU., lo que la convierte en la segunda mayor tenedora de deuda gubernamental estadounidense, solo detrás de Japón.
El número es oficial, pero Robin Brooks, investigador sénior en el Instituto Brookings, estimó que el total real está más cerca de $1 billón una vez que se incluyen las tenencias ocultas a través de cuentas de custodia europeas.
Al deshacerse de esta deuda, China presiona directamente los costos de endeudamiento de EE. UU. Vender Bonos del Tesoro obliga a los rendimientos a subir, lo que aumenta los intereses que el gobierno de EE. UU. debe pagar para financiarse. Es un golpe costoso, uno que arriesga desestabilizar los mercados financieros. Si Pekín vende de manera demasiado agresiva, el valor de la deuda restante que posee también cae, y eso convierte esto en un bumerán.
Curiosamente, Marcello Estevão, economista jefe en el Instituto de Finanzas Internacionales, advirtió que la venta sería peligrosa para Pekín también. “Sería contraproducente porque dañaría mucho a China”, dijo dijo.
Eso se debe a que el gobierno central de China y los bancos estatales están cargados con activos en dólares, aproximadamente $3 billones, según Mark Williams, economista jefe de Asia en Capital Economics. “Eso es aproximadamente el valor del PIB del Reino Unido”, dijo Williams. Intentar deshacerse de tanta deuda demasiado rápido tendría un efecto contrario.
Williams comparó la táctica con “lanzar una granada de mano a alguien sentado frente a ti en una habitación”. Así de cerca es la interdependencia financiera. Trump recibiría el golpe, pero Xi también recibiría esquirlas.
Vender Bonos del Tesoro a granel también golpearía al dólar. Eso significa que el resto de las enormes tenencias de dólares de China perderían valor instantáneamente. Es una situación de perder-ganar. Y tampoco hay ningún lugar útil para guardar el dinero. Williams dijo que si Pekín repatriara los dólares, el renminbi aumentaría su valor. Eso haría que las exportaciones chinas fueran más caras y arruinaría la posición comercial de China.
Robin Brooks dijo que el peor escenario provocaría pánico en el mercado de Bonos del Tesoro. “Si China anuncia que va a vender sus tenencias de bonos del tesoro, sin duda, los rendimientos en el mercado se dispararían. Sería un gran shock”, dijo Brooks. Pero la Reserva Federal de EE. UU. no se quedaría quieta. Brooks dijo que la Fed lanzaría inmediatamente un programa de flexibilización cuantitativa a gran escala para forzar los rendimientos a bajar nuevamente.
Existe un precedente para ello. En marzo de 2020, los bancos centrales de los mercados emergentes vendieron masivamente bonos del Tesoro de EE. UU. para defender sus monedas, y los rendimientos de los bonos estadounidenses se dispararon del 0,5 % al 1,2 % en una semana. La Reserva Federal compró 1,2 billones de dólares en deuda para calmar la situación. Si China repite ese volumen de ventas ahora, se espera una acción de emergencia similar.
Pero la intervención de la Reserva Federal también tiene costos. Si el banco central compra cantidades masivas de deuda para contrarrestar el movimiento de China y la inflación aumenta, especialmente con las nuevas tarifas de Trump en juego, la Reserva Federal podría terminar registrando grandes pérdidas en su propio balance.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
