世界の経済全体とすべての金融市場は、現在、米国債市場の手に委ねられています

米国債市場は、現在ショーを支配している唯一の存在です。 それは、誰が大統領であるか、連銀が何を言うか、あるいは始値後、NYSEの床でトレーダーがどれほど大声で叫ぼうが、気にしません。

すべて—暗号通貨、株式、テック、商品、経済全体—は、国債が向かう方向にロックされています。そして現在、状況は美しくありません。

ベアishなセンチメントはまさに異常なレベルに達しました。4月9日で終わった週、AAIIの調査では、個人投資家の58.9%が株式市場が今後6ヶ月間で下落すると予想しています。その数字は前の週よりもさらに高く、61.9%でした。

文脈として、2008年の金融危機の最悪の時期、その数字は70.3%まで上昇しました。2022年のベア市場では60.8%に達しました。現在、私たちは55%以上のベアishなセンチメントが7週間連続で続いています。これは1990年に記録された最長の期間と一致します。2008年でさえ、これほど長くネガティブな状態が続くことはありませんでした。

関税の混乱が債券市場を揺るがし、利回りが変動

10年物国債利回りは月曜日に大きく下落しました。約9ベーシスポイント下落し、4.403%となりました。2年物国債も遠くなく、3.918%まで下落しました。これは小さく聞こえるかもしれませんが、1ベーシスポイントはわずか0.01%です。

ドナルド・トランプ大統領は土曜日に、スマートフォン、コンピュータ、チップ、その他の電子機器が一時的に、いわゆる相互関税から安全であると発表しました。彼の政権は、企業が生産を米国に戻す時間が必要だと述べました。

しかし日曜日に、トランプの商務長官であるハワード・ルットニック氏は、これは恒久的なものではなく、トランプ氏自身が直後に、実際にはそうではないと basically 述べました。不確実性はさらに悪化しました。

それ以前、10年物利回りはわずか2日で50ベーシスポイント以上急騰しました。そのような急騰は頻繁には起こりません。これは過去最も急激な2日間のスパイクの一つでした。トランプ氏が新しい関税を90日間一時停止した後でさえ、利回りは落ち着きませんでした。10年物は一時的に下落しましたが、金曜日までに4.5%を再び超えて急騰しました。誰も何が起きているのか分かりませんでした。

一部のトレーダーは、外国のプレイヤー—例えば中国や日本—が米国の国債保有を売却するかもしれないと囁き始めました。もしそうなれば、幸運を祈るしかありません。これらの国々は数兆ドル規模の債券を保有しています。わずかな部分でも売却すれば、市場は崩壊します。

トランプ氏は、いつものように、すべてが正常であるかのように振る舞いました。「債券市場は順調だ」と彼は記者団に語りました。「少し混乱がありましたが、私はその問題を非常に迅速に解決しました。私はそういうことが非常に得意です。」

ちなみに、その声明のすべての単語は不正確です。債券市場は単に「混乱」があったのではなく、メルトダウンを起こしました。彼はそれを「解決」したのではなく、引き起こしました。そして、何も「非常に迅速に」解決されませんでした。

株式は関税の動きに反応しますが、依然として下落を続けています

ウォールストリートに戻ると、株式は完全にジェットコースター状態でした。月曜日は、トランプ氏の関税免除発表後に強気な始値を迎えました。ダウ・ジョーンズ工業平均は300ポイント、つまり0.8%上昇しました。S&P 500とナスダックは約0.9%上昇しました。大型テック銘柄がラリーを牽引し、アップルは3%以上上昇しました。デルは5%以上急騰しました。XLKテックETFは1.5%上昇しました。

しかし、反発は長く続きませんでした。主要なテック企業を追跡するCNBCマグニフィセント7インデックスは、その直後に約3%下落しました。アップルは最大の損失を出した企業の一つで、Google Financeのデータによると、わずか3取引日で市場時価総額が約6400億ドル消失しました。

先週、CBOEボラティリティ指数は木曜日に50を超えました。それは非常に高い水準です。トレーダーはリスクのあるポジションから逃げ出していました。その前日、市場はトランプ氏が関税を90日間一時停止した後に急騰しました。そのラリーは第二次世界大戦以来3番目に大きな1日単位のジャンプでした。しかし、数時間以内に、それらの利益はすべて消え去りました。

一方、暗号通貨の王であるビットコインは、まだ修正局面から抜け出すことに struggle しており、85,000ドルを適切に回復できていません。しかし興味深いことに、ビットコインはゴールドを除く他のすべての資産よりも良く保たれています。