L’intera economia globale e tutti i mercati finanziari sono ora in balia del mercato obbligazionario statunitense

Al momento, a dettare legge è il mercato obbligazionario statunitense. Non gli importa chi sia il presidentedent cosa dica la Fed o quanto urlino i trader sul parquet della Borsa di New York dopo l'apertura.

Tutto – criptovalute, azioni, tecnologia, materie prime, intere economie – è bloccato in qualsiasi direzione i Treasury decidano di prendere. E al momento, la situazione non sembra rosea.

Il sentiment ribassista ha appena raggiunto livelli folli. Nella settimana conclusasi il 9 aprile, il sondaggio AAII ha mostrato che il 58,9% degli investitori individuali prevede un calo del mercato azionario nei prossimi sei mesi. La percentuale era ancora più alta la settimana precedente: 61,9%.

Per contestualizzare, durante il periodo peggiore della crisi finanziaria del 2008, quel numero raggiunse il picco del 70,3%. Durante il mercato ribassista del 2022, ha raggiunto il 60,8%. Attualmente, abbiamo sette settimane consecutive con un sentiment ribassista superiore al 55%. Questo corrisponde al periodo più lungo di sempre, risalente al 1990. Nemmeno nel 2008 le persone sono rimaste così negative per così tanto tempo.

I rendimenti oscillano dopo che il caos tariffario colpisce i titoli obbligazionari

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è crollato drasticamente lunedì. È sceso di circa 9 punti base, attestandosi al 4,403%. Il titolo a 2 anni non è stato molto indietro, scivolando al 3,918%. Sembra poco, ma un punto base equivale a solo lo 0,01%.

Ildent Donald Trump aveva annunciato sabato che smartphone, computer, chip e altri dispositivitronsono temporaneamente al sicuro dai cosiddetti dazi reciproci. La sua amministrazione ha affermato che le aziende hanno bisogno di tempo per riportare la produzione negli Stati Uniti.

Ma domenica, il Segretario al Commercio di Trump, Howard Lutnick, ha dichiarato che la situazione non è permanente, salvo poi vedere lo stesso Trump intervenire poco dopo, affermando sostanzialmente che non era vero. L'incertezza non ha fatto che peggiorare.

Prima di allora, il rendimento a 10 anni era esploso di oltre 50 punti base in soli due giorni. Un balzo del genere non capita spesso. È stato uno dei picchi in due giorni più bruschi di sempre. Anche dopo che Trump ha sospeso i nuovi dazi per 90 giorni, i rendimenti non si sono raffreddati. Il decennale è sceso brevemente, per poi risalire oltre il 4,5% venerdì. Nessuno sapeva cosa stesse succedendo.

Alcuni operatori hanno iniziato a sussurrare che investitori stranieri, come Cina e Giappone, potrebbero disfarsi delle loro partecipazioni in titoli del Tesoro statunitensi. Se ciò accadesse, buona fortuna. Questi paesi possiedono trilioni di dollari in obbligazioni. Vendere anche solo una piccola parte farebbe crollare il mercato.

Trump, come al solito, si è comportato come se tutto andasse bene. "Il mercato obbligazionario sta andando bene", ha detto ai giornalisti. "C'è stato un momento di difficoltà, ma ho risolto il problema molto rapidamente. Sono molto bravo in queste cose"

Ogni singola parola di questa affermazione è imprecisa, tra l'altro. Il mercato obbligazionario non ha avuto solo un "momento". Ha avuto un crollo. Non l'ha "risolto". L'ha innescato. E no, niente è stato risolto "molto rapidamente".

Le azioni reagiscono alle mosse tariffarie ma continuano a sanguinare

Tornando a Wall Street, le azioni hanno fatto un vero e proprio giro di boa. Lunedì ha apertotrondopo l'annuncio di Trump sull'esenzione dai dazi. Il Dow Jones è balzato di 300 punti, ovvero dello 0,8%. L'S&P 500 e il Nasdaq sono saliti di circa lo 0,9%. I grandi nomi della tecnologia hanno guidato il rally: Apple è balzata di oltre il 3%. Dell è balzata di oltre il 5%. L'ETF tecnologico XLK ha guadagnato l'1,5%.

Ma la ripresa non è durata a lungo. L' indice, che traci principali colossi tecnologici, è crollato di circa il 3% poco dopo. Apple è stata una delle società più colpite, con quasi 640 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato persi in soli tre giorni di contrattazione, secondo i dati di Google Finance.

La scorsa settimana, l'indice di volatilità del CBOE ha superato quota 50 giovedì. Un livello altissimo. Gli operatori stavano abbandonando le posizioni rischiose. Il giorno prima, i mercati erano balzati in alto dopo che Trump aveva sospeso i dazi per 90 giorni. Quel rally è stato il terzo balzo giornaliero più grande dalla Seconda Guerra Mondiale. Ma nel giro di poche ore, tutti quei guadagni sono svaniti.

Nel frattempo, Bitcoin, il re delle criptovalute, sta ancora lottando per uscire dalla correzione e non è riuscito a recuperare adeguatamente gli 85.000 dollari. Ma è interessante notare che Bitcoin ha retto meglio di tutti gli altri asset, tranne forse l'oro.