- FalconX执行了与ETH质押收益率挂钩的首笔远期利率协议，以Treehouse ETH质押利率（TESR）为基准。
- 该工具使机构能够对目前美国客户无法获得的质押奖励进行对冲。
- 初始参与者包括 Edge Capital、Mornaq 和 Mirana，BitPanda、Rockaway 和 Algoquant 也表达了兴趣。
数字资产主经纪商FalconX推出了一类与以太坊质押收益挂钩的新衍生品，执行了以Treehouse以太坊质押率（TESR）为基准的第一笔远期利率协议（FRAs）。该衍生品工具允许机构对冲质押奖励，尽管目前在美国尚不可用。
基础设施提供商Treehouse作为其去中心化报价利率框架的一部分，每日发布TESR基准。这些工具类似于传统金融中广泛使用的基准，如伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）和担保隔夜融资利率（SOFR）的加密原生等价物。
折此次发布标志着结构化利率产品进入数字资产市场，为机构投资者提供了管理以太坊原生收益敞口的工具。 FalconX 确认采用TESR将使其能够为与质押相关的合同提供透明的参考利率。
TESR FRAs为以太坊质押收益带来固定收益层
以太坊质押 在以太坊合并后共识机制重新定义区块链参与经济性的演变之后，
Everstake 数据 显示，加入该网络的用户数量最近达到两年来的高点，有超过860,000枚ETH（价值37亿美元）等待处理。一些分析师还将需求增长归因于现货ETH ETF和企业国库的强劲流入。
🌳 DOR采用的一大里程碑@FalconXGlobal 执行了第一笔可交易的以太坊质押利率远期合约（FRAs），参考基准为Treehouse发布的TESR质押利率。
机构参与者包括Edge Capital、Monarq、Mirana等。
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— Treehouse (@TreehouseFi) 9月 25, 2025
由于质押收益率受验证者参与率和整体网络活动的影响而波动，管理利率敞口是机构投资者面临的一项挑战。与TESR挂钩的FRAs旨在为数字资产提供固定收益层，并为机构投资者提供可预测的风险管理概况。
FalconX的TESR远期合约将允许参与者要么对冲收益率波动，要么对未来质押奖励进行投机。该工具类似于传统金融中的利率协议，因此建立在管理利率风险已建立的结构之上。
一些初始参与者包括Edge Capital、Monarq和Mirana。FalconX还透露了对该产品感兴趣的公司，包括BitPanda、RockawayX和Algoquant。然而，该工具目前尚未向美国客户提供。
“像TESR FRAs这样的质押利率衍生品早已过时。首次，长期加密货币持有者可以对冲质押收益率波动，并以反映传统金融的格式表达前瞻性观点。”
- Nicholas Gallet，Gallet Capital首席执行官，前野村证券利率交易员
FalconX透露，该资产类别可访问，具有标准化文档和工作流程，以允许重复参与，并预计将支持流动性和更广泛的采用。
以太坊权益证明奖励范围在 4% 到 6%
以太坊在2022年向权益证明的转变广泛取代了资源密集型挖矿，转而采用质押奖励，其年化回报率范围为4%至6%。然而，对于机构而言，直接参与往往面临技术验证操作、风险管理和资本效率方面的挑战。
FalconX承认仍面临挑战，包括受验证者饱和度和网络升级影响的质押收益率波动。全球监管环境也构成挑战，尤其是在美国市场，金融当局对质押服务进行严格审查。然而，该公司已将质押解决方案与衍生品、融资和流动性服务整合，打造了一个统一的数字资产收益生成平台。
该主经纪商还收购了Monarq，这是一家数据驱动的对冲基金，旨在加强其将传统金融策略与区块链创新相结合的能力。据DefiLlama 数据显示，目前以太坊流动性质押的总锁定价值为565.5亿美元，过去七天的费用为3248万美元，总收入为304万美元。
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Collins J. Okoth
Collins Okoth 是一位拥有 8 年经验的记者和市场分析师，专注于加密货币和科技领域报道。他是特许金融分析师（CFA），并拥有精算数学学位。Collins 此前曾在 Geek Computer 和 CoinRabbit 担任撰稿人和编辑。
