فالكون إكس تفتح السوق لمشتقات عائد الرهن للإيثريوم

أطلقت فالكون إكس، وسيط الأصول الرقمية الرئيسي، فئة جديدة من المشتقات المرتبطة بعوائد الرهن للإيثريوم، حيث نفذت أول اتفاقيات سعر آجل (FRAs) معياراً لمعدل الرهن للإيثريوم من Treehouse (TESR). تسمح أداة المشتقات للمؤسسات بالتحوط ضد مكافآت الرهن، على الرغم من أنها غير متاحة في الولايات المتحدة بعد. 

ينشر مزود البنية التحتية، Treehouse، معيار TESR يومياً كجزء من إطار أسعار العرض اللامركزية. تعكس الأدوات نظائرها الأصلية للعملات المشفرة من معايير التمويل التقليدي المستخدمة على نطاق واسع مثل معدل الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) ومعدل تمويل التمويل الليلي المضمون (SOFR).

تيشير الإطلاق إلى بداية المنتجات الهيكلية القائمة على المعدلات في سوق الأصول الرقمية التي تمنح المستثمرين المؤسسيين أدوات لإدارة التعرض للعوائد الأصلية للإيثريوم. FalconX أكدت أن اعتماد TESR سيمكنها من توفير سعر مرجعي شفاف للعقود المتعلقة بالرهان.

تجلب عقود TESR الآجلة طبقة دخل ثابت لعوائد الرهن للإيثريوم

رهن الإيثيريوم تلقت طلباً مؤسسياً أعلى بعد تطور آلية الإجماع ما بعد الاندماج للإيثريوم، أعادت تعريف اقتصاديات المشاركة في البلوك تشين، مما حول التركيز من التعدين المكثف للطاقة إلى التحقق القائم على الرهن.

Everstake البيانات أظهرت أن عدد المستخدمين الذين انضموا إلى الشبكة وصل مؤخراً إلى أعلى مستوى في عامين، مع أكثر من 860,000 ETH بقيمة 3.7 مليار دولار في انتظار المعالجة. كما نسب بعض المحللين نمو الطلب إلى التدفقات القوية نحو صناديق ETF للإيثريوم الفورية والخزائن الشركاتية.

🌳 علامة فارقة رئيسية في اعتماد DOR@FalconXGlobal نفذت أول عقود معدل الرهن القابلة للتداول (FRAs) للإيثريوم، والتي تشير إلى TESR، وهو معدل الرهن القياسي الذي تنشره Treehouse.

يشمل المشاركون المؤسسيون Edge Capital وMonarq وMirana والمزيد.

اقرأ المزيد. 🧵👇 pic.twitter.com/ZBPM8FUSD3

— Treehouse (@TreehouseFi) سبتمبر 25، 2025

إدارة التعرض للمعدل تمثل تحدياً يواجهه المستثمرون المؤسسيون بسبب تقلبات عائد الرهن المتأثرة بمعدلات مشاركة المدققين والنشاط العام للشبكة. تسعى عقود FRAs المرتبطة بـ TESR إلى توفير طبقة دخل ثابت من الأصول الرقمية وتقديم ملف إدارة مخاطر متوقع للمستثمرين المؤسسيين.

سماح عقود TESR الآجلة من فالكون إكس للمشاركين إما بالتحوط ضد تقلبات العائد أو المضاربة على مكافآت الرهن المستقبلية. تعكس الأداة اتفاقيات المعدلات في التمويل التقليدي، وبالتالي تستند إلى هياكل راسخة لإدارة مخاطر أسعار الفائدة.

بعض المشاركين الأوائل الذين انضموا إلى الشبكة يشملون Edge Capital وMonarq وMirana. كشفت فالكون إكس أيضاً عن شركات مهتمة بالمنتج، بما في ذلك BitPanda وRockawayX وAlgoquant. ومع ذلك، الأداة غير متاحة بعد لعملاء الولايات المتحدة. 

"مشتقات معدل الرهن مثل عقود TESR الآجلة متأخرة منذ وقت طويل. لأول مرة، يمكن لحاملي العملات المشفرة طويلة الأجل التحوط ضد تقلبات عائد الرهن والتعبير عن آراء مستقبلية في صيغة تعكس التمويل التقليدي."

-نيكولاس غاليه، الرئيس التنفيذي لشركة Gallet Capital ورائد أسعار سابق في Nomura

كشفت فالكون إكس أن فئة الأصول هذه متاحة، مع توثيق قياسي وسير عمل يسمح بالمشاركة المتكررة، ومن المتوقع أن تدعم السيولة والاعتماد الأوسع.

تتراوح مكافآت إثبات الحصة في إيثريوم بين 4% و 6%

أدى انتقال إيثريوم إلى إثبات الحصة في عام 2022 إلى استبدال التعدين كثيف الموارد بشكل واسع بالتزويد (Staking) للحصول على المكافآت، والتي تقدم عوائد سنوية تتراوح بين 4% و 6%. ومع ذلك، غالباً ما تواجه المشاركة المباشرة من قبل المؤسسات تحديات تتعلق بعمليات التحقق الفنية، وإدارة المخاطر، وكفاءة رأس المال.

أقرت شركة FalconX بأن التحديات لا تزال قائمة، بما في ذلك تقلب عوائد التزويد المتأثرة بتشبع المدققين والترقيات الشبكية. كما يشكل المشهد التنظيمي العالمي تحدياً، خاصة في السوق الأمريكية، حيث تخضع خدمات التزويد لمراقبة مشددة من قبل السلطات المالية. ومع ذلك، قامت الشركة بدمج حل التزويد مع خدمات المشتقات والتمويل والسيولة لإنشاء منصة موحدة لتوليد العوائد من الأصول الرقمية.

كما اكتسبت شركة الوساطة الأولية (Prime Broker) شركة Monarq، وهي صندوق تحوط قائم على البيانات يهدف إلى تعزيز قدرته على ربط استراتيجيات التمويل التقليدي بالابتكار في مجال البلوكتشين. وفقاً لـ DefiLlama البيانات، تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة الحالية في التزويد السائل لإيثريوم 56.55 مليار دولار، مع رسوم بلغت 32.48 مليون دولار خلال الأيام السبعة الماضية وإجمالي إيرادات قدره 3.04 مليون دولار.