新兴市场股市受美元暴跌提振，创下2009年以来最大涨幅。

由于美元贬值和估值偏低，新兴市场股票录得了自 2009 年以来tron的涨势，trac投资者重返发展中国家。.

据《金融时报》报道， trac这些股票的MSCI基准指数今年迄今已上涨28%，这是15年来最大的涨幅。.

与此同时，摩根大通统计的发展中国家以本币发行的政府债券指数上涨了 16%，反映出发展中国家从投资者所称的由美国市场主导的“失去的十年”中tron复苏。.

相比之下，MSCI trac的发达市场股票今年涨幅不足17%。2010年至2024年间，新兴市场股票总涨幅不足9%，与美国历史上持续时间最长的牛市之一相比，表现逊色不少。2001年后的这波上涨行情随后陷入繁荣与萧条的周期性波动，令投资者持谨慎态度。.

如今，全球形势的变化，尤其是美元的贬值，被认为是推动这一转变的主要因素。“在经历了15年的平庸表现之后，各种因素终于开始汇合，而其中最重要的变数就是美元，”Fiera Capital的高级投资组合经理伊恩·西蒙斯表示。“无论是有意为之还是无心之dent，（美国dent 唐纳德·）特朗普似乎确实促成了美元走弱。”

美元走软，本地债券价格上涨

美元走软通常会降低发展中国家偿还美元债务的成本，从而缓解其财政压力。美联储降息举措也提振了以美元计价的本币债券投资，这些债券在扣除通胀因素后仍能提供较高的收益率。.

Principal Finisterre首席投资官达米安·布歇 表示 摩根大通国内债券指数今年约一半的回报是由外汇波动造成的。“各国央行都在采取宽松政策，美元也持续走弱，”他说道。

由于巴西和南非等大型新兴经济体今年一直谨慎降息，实际收益率依然居高不下。而土耳其等资产负债表较弱的国家则为了trac外资，将利率维持在两位数水平。.

即使在泰国和马来西亚等利率较低的亚洲经济体中，通货膨胀率的下降也使得国内债券对当地投资者保持了trac。.

尽管阿根廷（一个曾经被视为 classic 新兴市场交易对象，但现在已远离大多数全球投资者关注的国家）正在酝酿新的债务危机，但本币债券的涨势却是自 2016 年以来最tron的。.

除 中国今年，tron对高收益债券的强劲需求

人工智能投资推动亚洲股市飙升

与全球人工智能热潮相关的新兴市场也吸引了大量股权投资者。这些市场主导着芯片生产，而投资者却对 人工智能需求 可能无法跟上投资激增的警告置若罔闻。

近日，由于资金涌入芯片、电力设备以及其他人工智能数据中心必需产品的制造商，韩国综合股价指数（KOSPI）和台湾加权指数（TAIE）均创下历史新高。.

台积电的市值增长如此之快，以至于其股票目前约占MSCI基准指数的11%，超过了大多数其他国家股票的总和。.

今年新兴市场股票的大部分涨幅来自“重新估值”，即随着市盈率的上升，其估值也随之提高。按此标准衡量，与美国股票相比，这些股票仍然很便宜。.

MSCI基准指数成分股的市盈率约为14倍（基于未来一年的预期收益），而标普500指数的市盈率约为23倍。“推动新兴市场今年迄今为止表现的因素是估值重估，美国与世界其他地区之间存在巨大的估值差距。由于美国股票长期以来估值过高，这一差距仍然相当显著。”威廉·布莱尔(William Blair)投资组合经理薇薇安·林·瑟斯顿(Vivian Lin Thurston)表示。.

印度股市表现异常，落后于其他新兴市场股市的涨势，原因是其价格在企业盈利不及预期之际就已经接近美国股市水平。尽管今年其他新兴市场股市表现强劲，但投资者表示，流入新兴市场股票和债券的资金仍然不足以支撑这波涨势。“目前新兴市场股票和债券的持有量和配置比例都非常低，”西蒙斯表示。.