dYdX在Robinhood Chain上推出Arcus DEX，DYDX代币下跌23%

7月1日，dYdX在Robinhood Chain上推出了Arcus。Arcus是一个支持代币化股票和永续合约的去中心化交易所。在Arcus揭晓后，交易量飙升超过650%，DYDX价格跌至0.138美元，在24小时内价值下跌23%。

Arcus的推出从根本上改变了公司在去中心化衍生品交易中的竞争方式。它为交易者提供了一种24/7交易代币化股票的方式，并交易具有比先前存在的“仅限加密货币”交易选项大得多的潜在收益价值的期权。Arcus平台将使用户能够访问95种代币化股票，以及先前存在的“仅限加密货币”交易选项。

去中心化金融（DeFi）协议巨头dYdX与Robinhood基础设施之间的合作为向全球用户提供代币化股票提供了新的机会。这一合作使两家公司在推动代币化资产数字化解决方案的进程中更加紧密。

Arcus也是首个在Robinhood Chain上推出的DeFi平台，这是Robinhood新推出的基于Arbitrum Orbit技术创建的以太坊Layer-2区块链。

Robinhood Chain通过将EVM兼容性与以太坊结算相结合，为开发人员创建现实世界资产（RWA）代币提供了更强大的环境。通过在Robinhood Chain上构建，Arcus可以访问专为代币化资产设计的生态系统，而非通用DeFi网络。

Arcus是什么以及谁构建了它

据dYdX创始人Antonio Juliano称，Arcus的推出是dYdX Labs与Robinhood Crypto之间的合作项目。Arcus的新任首席执行官兼联合创始人将是Eddie Zhang，他此前在Pocket Protector被收购后曾在dYdX工作。Juliano将转入执行董事会职位，主要专注于长期战略，而未来Arcus Token的一部分将分配给dYdX社区。

Juliano未具体说明未来Arcus Token将有多少分配给dYdX社区成员、如何获得该分配的资格、未来Arcus Token何时归属，或未来Arcus Token何时分发。

截至7月2日，Arcus和dYdX Labs均未发布任何官方的代币经济学或治理文件，解释未来Arcus Token将如何分配给dYdX社区成员、潜在投资者、员工或生态系统参与者。

“对我来说、对团队以及对dYdX社区来说，最好的举措就是Arcus，由Eddie掌舵，”Juliano写道。

截至今天，Arcus团队宣布为95种代币化股票推出零费用现货交易。永续合约交易的当前状态仅对机构和大型交易量交易者进行私有测试。所有其他希望在未来信息可用时访问永续合约的个人均可加入公共等待名单。

团队尚未公布永续合约公开推出的目标日期。向所有符合条件的用户开放衍生品交易的时间表仍然是该平台最受关注的里程碑之一。

DYDX抛售的原因

乍一看，鉴于dYdX正在宣布一项重大产品，你可能会认为该代币经历了23%的不寻常下跌。然而，交易结构表明了代币为何以这种方式反应。Arcus是一家完全不同的公司，未来将发行自己的代币。

首席技术官Juliano转为董事会成员，并承诺继续支持dYdX v4，而不是积极开发它，这导致许多交易者认为dYdX的大部分未来创新可能会发生在Arcus上，而不是现有的dYdX Chain上。

据CoinMarketCap报道，在消息公布前的24小时内，DYDX交易量飙升至约1.27亿美元的高点——是典型交易日平均交易量的六倍以上——而DYDX的市值降至约1.165亿美元，在市值排名中位列第160位左右。

Arcus将股票敞口与加密衍生品联系起来

Juliano在博客文章中承认，当dYdX Chain试图完全去中心化时，它牺牲了一些东西——主要是性能、用户体验以及能够与那些专注于执行速度、易用性和拥有足够流动性以获取市场份额的其他平台竞争的能力。

Arcus背后的意图是通过专注于交易性能和用户体验来解决这些担忧。该交易所将利用Robinhood Chain，这是一个基于Arbitrum Orbit的以太坊Layer-2网络，将完全兼容EVM，允许创建代币化RWA。

Robinhood Chain旨在提供自我托管、低成本执行，并与更广泛的以太坊生态系统合作，利用以太坊的结算安全性；然而，Robinhood尚未公开发布任何详细的性能规格，如交易吞吐量、延迟或最终性。

该交易所的计划是允许交易者使用其代币化股票头寸作为永续合约的抵押品。这将允许在同一账户内对股票和加密衍生品进行交叉保证金交易。如果执行成功，这将通过允许交易者在保持股票敞口的同时开设加密杠杆头寸，减少加密和股票之间分散的资金量。

Arcus及其主要竞争对手

Arcus与Hyperliquid和dYdX v4的不同之处在于采取了差异化战略；Hyperliquid和dYdX v4仅专注于以加密原生格式的永续合约，而Arcus旨在通过在一个平台上提供代币化股票、现货产品和衍生品，弥合传统资产/投资市场与去中心化市场之间的差距。

根据Arcus博客上的免责声明，该平台在美国、加拿大或英国不可用。Arcus上的代币化股票被构建为针对发行商的现金赎回的合同权益，而非对基础股票的直接所有权。

因此，用户面临额外的风险，包括发行商信用风险、流动性限制、与基础股票的价格偏离，以及代币化证券不断演变的监管待遇。

期货推出和代币经济学成为下一个考验

Arcus尚未提供永续合约的确认公开推出日期，也未发布其计划原生代币的代币经济学。投资者将在未来几个月密切关注三个主要里程碑：向零售用户开放永续交易、公布针对dYdX社区的详细Arcus代币分配条款，以及证明Robinhood Chain能够在与成熟的去中心化衍生品交易所的竞争中吸引有意义的流动性。

Arcus最终能否成功从Hyperliquid等竞争对手那里吸引交易量，同时为现有DYDX持有者保留价值，将决定这一战略转型是加强更广泛的dYdX生态系统，还是加速流动性向新平台迁移。