德意志银行警告美国的“报复性税收”可能引发资本战

所谓的“报复性税收”，即唐纳德·特朗普总统财政方案中的第899条，引发了华尔街投资者和公司的担忧。德意志银行甚至警告称，该税收可能会迅速侵蚀美国资产的吸引力。

The 立法条款 规定对政府认为“具有歧视性”的外国个人和公司提高税率。更令投资者担忧的是，该政策将税收增加扩展到被动收入，如利息和股息。

华尔街分析师警告称，该条款可能会阻碍外国投资者，尤其是因为特朗普今年早些时候征收关税时，他们对美国市场的信心已经减弱。 

Saravelos认为报复性税收压制了投资者收益 

德意志银行外汇研究主管George Saravelos认为，“报复性税收”可能会降低其对外国投资者的吸引力，并警告称这甚至可能引发资本战。 

他写道：

“我们将这项立法视为为美国政府创造将贸易战转变为资本战的空间，如果它愿意的话，这一发展在与今天限制特朗普总统贸易政策的法院裁决的背景下高度相关。”

George Saravelos

美国国际贸易法院裁定反对 特朗普的关税， 指出总统无权对全球几乎所有国家征收无限关税。然而，第899条可能作为规避手段来征收新税。

Saravelos认为，该立法条款利用对外国投资者的征税来推动美国政府的经济目标，并且可以在几乎没有正当理由的情况下实施。他补充说，该条款只会使赤字融资复杂化，将外国政府在国债证券上获得的实际收益率削减近100个基点。

他建议，虽然他的收益率削减估算可能不准确且可能不那么严重，但围绕美国投资的任何新增不确定性和复杂性都会进一步削弱美元流入的吸引力——尤其是在信心已经动摇的时候。他还认为，投资者推断特朗普想要对外国资本征税以获取杠杆作用并非完全不合理。

JCT估计2033年和2034年因报复性税收导致的收入损失

联合税务委员会 (JCT) 也同意大多数华尔街投资者的观点，即该政策可能会驱赶 外国投资者。 该委员会的首席幕僚长Thomas Barthold甚至声称，第899条只会导致国际对美国直接投资和组合投资的需求下降，并滋生规避和合规行为。

JCT预计该条款在未来十年内可带来近1,170亿美元的收入。然而，它最终将在2033年和2034年将美国年度税收收入减少130亿美元。Barthold解释说，外国公司收益的降低将减少美国的基础税收收入。 

他补充说，外国需求的减少也会压低美国资产价值，从而导致预期的收入损失。

周五，众议院筹款委员会主席、报复性税收的支持者Jason Smith甚至断言，他希望该税收不会得到执行，而仅旨在劝阻外国政府实施针对美国公司的不公平政策。 

Brown Brothers Harriman & Co. 的策略师Elias Haddad也指出，该立法现在只会破坏外国投资，而该国仍然严重依赖外国流入来清偿债务。

当特朗普最初推出其反复无常的关税计划时，一些投资者转向欧洲和中国，到目前为止，分析师看到了买方罢工迹象，投资者回避美国市场。