Deutsche Bank alerta que imposto de vingança dos EUA pode desencadear guerra de capitais

O chamado “imposto de vingança”, Seção 899 no pacote fiscal do presidente Donald Trump, levantou preocupações entre investidores e empresas da Wall Street. O Deutsche Bank até alertou que esse imposto pode rapidamente corroer o apelo dos ativos dos EUA.

O item da legislação determina um aumento nas taxas de imposto para indivíduos e empresas estrangeiras que o governo considera “discriminatórias”. O que preocupa mais os investidores é que a política se estende a aumentos de impostos sobre renda passiva, como juros e dividendos.

Analistas da Wall Street alertaram que a disposição pode desencorajar investidores estrangeiros, especialmente desde que sua confiança no mercado dos EUA diminuiu quando Trump introduziu tarifas no início deste ano. 

Saravelos acredita que o imposto de vingança deprime o rendimento dos investidores 

George Saravelos, chefe de pesquisa de FX no Deutsche Bank, acredita que o “imposto de vingança” pode reduzir seu apelo aos investidores, alertando que isso até poderia cultivar uma guerra de capitais. 

Ele escreveu:

“Vemos essa legislação como criando o escopo para a administração dos EUA transformar uma guerra comercial em uma guerra de capitais, se assim desejar, um desenvolvimento altamente relevante no contexto da decisão judicial de hoje que restringe o presidente Trump na política comercial.”

George Saravelos

O Tribunal de Comércio Internacional dos Estados Unidos decidiu contra as tarifas de Trump, afirmando que o presidente não está autorizado a impor tarifas ilimitadas em quase todos os países do mundo. No entanto, a Seção 899 pode servir como uma maneira de contornar a imposição de novos impostos.

Saravelos argumentou que o item da legislação usa a tributação de investidores estrangeiros para impulsionar os objetivos econômicos do governo dos EUA e pode ser implementado com pouca justificativa. Ele acrescentou que a disposição apenas complicaria o financiamento do déficit, reduzindo o rendimento efetivo que os governos estrangeiros ganham em títulos do Tesouro dos EUA em cerca de 100 pontos base.

Ele sugeriu que, embora sua estimativa de corte de rendimento possa estar errada e possa ser menos severa, qualquer incerteza e complexidade adicionais em torno dos investimentos nos EUA enfraquecem ainda mais o apelo dos fluxos de dólares — especialmente em um momento em que a confiança já está vacilante. Ele também acredita que não seria completamente irracional para os investidores deduzirem que Trump quer tributar o capital estrangeiro para ter alavancagem.

O JCT estima a perda de receita em 2033 e 2034 devido ao imposto de vingança

O Comitê Conjunto de Tributação (JCT) também concorda com a maioria dos investidores da Wall Street de que a política poderia afastar investidores estrangeiros. O chefe de gabinete do comitê, Thomas Barthold, até afirmou que a Seção 899 apenas mergulharia a demanda internacional por investimentos diretos e de portfólio americanos e cultivaria comportamento de evasão e conformidade.

O JCT projetou que a disposição poderia arrecadar cerca de US$ 117 bilhões na próxima década. No entanto, acabaria por reduzir as receitas fiscais anuais dos EUA em US$ 13 bilhões em 2033 e 2034. Barthold explicou que os lucros reduzidos das empresas estrangeiras diminuiriam as receitas fiscais básicas dos EUA. 

Ele acrescentou que a demanda estrangeira diminuída também deprimiria os valores dos ativos dos EUA, daí a perda de receita esperada.

Na sexta-feira, o presidente do Comitê de Meios e Meios da Câmara, Jason Smith, um defensor do imposto de vingança, até afirmou que espera que ele não seja aplicado e sirva apenas para dissuadir governos estrangeiros de implementar políticas injustas contra empresas dos EUA. 

Elias Haddad, estrategista da Brown Brothers Harriman & Co., também observou que a legislação agora apenas minaria o investimento estrangeiro em um momento em que o país ainda depende fortemente de fluxos estrangeiros para quitar suas dívidas.

Alguns investidores correram para a Europa e a China quando Trump lançou inicialmente seu plano de tarifas errático, e até agora, os analistas veem sinais de uma greve de compradores, onde os investidores abrem mão dos mercados dos EUA.