독일은행, 미국의 '报복세'가 자본 전쟁을 촉발할 수 있다고 경고

도널드 트럼프 대통령의 재정 패키지에 포함된 소위 '报복세'인 제899조는 월스트리트 투자자와 기업들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. 독일은행은 심지어 이 세금이 미국 자산의 매력을 빠르게 훼손할 수 있다고 경고했습니다.

The 입법 항목 정부가 '차별적'으로 간주하는 외국인 개인 및 기업에 대해 세율 인상을 규정합니다. 투자자들을 더 우려시키는 것은 이 정책이 이자와 배당금과 같은 수동적 소득에 대한 세금 인상까지 확대된다는 점입니다.

월스트리트 분석가들은 이 조항이 외국인 투자자들을 위축시킬 수 있다고 경고했으며, 특히 트럼프가 올해 초 관세를 도입했을 때 미국 시장에 대한 그들의 신뢰가 약화되었기 때문입니다. 

사라벨로는报복세가 투자자 수익률을 저하시킨다고 믿습니다 

독일은행 FX 리서치 책임자 조지 사라벨로스는 “보복세”가 투자자들의 매력을 떨어뜨릴 수 있다고 믿으며, 심지어 자본 전쟁을 조장할 수도 있다고 경고했습니다. 

그는 이렇게 썼습니다.

“우리는 이 입법을 미국 행정부가 원한다면 무역전을 자본전으로 전환할 수 있는 여지를 만드는 것으로 보고 있습니다. 이는 트럼프 대통령에게 무역 정책에서 제약을 가하는 오늘 법원 판결의 맥락에서 매우 중요한 developments입니다.”

조지 사라벨로스

미국 국제무역법원은 트럼프의 관세에 대해 전 세계 거의 모든 국가에 대해 무제한 관세를 부과할 권한이 대통령에게 없다는 입장을 밝혔습니다. 그러나 섹션 899는 새로운 세금 부과를 위한 우회책으로 작용할 수 있습니다.

사라벨로스는 이 입법 항목이 외국인 투자자에 대한 과세를 통해 미국 정부의 경제 목표를 추진하며, 거의 정당화 없이도 시행될 수 있다고 주장했습니다. 그는 이 조항이 적자 재정을 더 복잡하게 만들며, 외국 정부가 국채에서 얻는 실질 수익률을 약 100bp 가까이 떨어뜨릴 것이라고 덧붙였습니다.

그는 자신의 수익률 감소 추정이 빗나갔거나 덜 심각할 수 있지만, 미국 투자와 관련된 불확실성과 복잡성이 달러 유입의 매력을 더욱 약화시킨다고 믿습니다. 특히 이미 흔들리고 있는 신뢰의 시기에 더욱 그렇습니다. 또한 투자자들이 트럼프가 외국 자본에 과세하여 협상력을 확보하려 한다고 추론하는 것이 전혀 비현실적이지 않을 것이라고 생각합니다.

보복세로 인한 2033년 및 2034년의 세수 손실 추정 (JCT)

세무위원회(JCT)도 대부분의 월스트리트 투자자들과 함께, 이 정책이 외국인 투자자들을 도망치게 할 수 있다고 동의합니다. 위원회 사무총장 토마스 바톨드는 섹션 899가 미국의 직접 및 포트폴리오 투자에 대한 국제적 수요를 급감시키고 회피 및 준수 행동을 조장할 것이라고 주장했습니다.

JCT는 이 조항이 향후 10년 동안 약 1,170억 달러의 세수를 끌어모을 것으로 전망했습니다. 그러나 2033년과 2034년에는 연간 미국 세수를 130억 달러씩 감소시킬 것입니다. 바톨드는 외국 기업의 수익 감소가 미국 기본 세금 징수를 감소시킬 것이라고 설명했습니다. 

그는 외국인 수요의 감소가 미국 자산 가치도 하락시킬 것이므로 예상되는 세수 손실이 발생할 것이라고 덧붙였습니다.

금요일, 보복세의 지지자이자 하원 세출위원회 의장인 제이슨 스미스는 자신이 이 세제가 시행되기를 바라는 것이 아니라, 외국 정부가 미국 기업에 대해 불공정한 정책을 시행하는 것을 억제하기 위한 것임을 희망한다고 주장했습니다. 

브라운 브러더스 해리먼 & 코의 전략가 일리아스 하다드도 이 입법이 국가가 부채를 상환하기 위해 외국인 유입에 여전히 크게 의존하는 시기에 외국인 투자를 약화시킬 것이라고 지적했습니다.

일부 투자자들은 트럼프가 처음 erratic 관세 계획을 발표했을 때 유럽과 중국으로 향했고, 지금까지 분석가들은 투자자들이 미국 시장을 기피하는 ‘구매자 파동’의 징후를 보고 있습니다.