Deutsche Bank advierte que el impuesto de represalia de EE. UU. podría desencadenar una guerra de capitales

El llamado «impuesto de venganza», la Sección 899 del paquete fiscal del presidente Donald Trump, ha generado preocupaciones entre inversores y firmas de Wall Street. Deutsche Bank incluso advirtió que este impuesto podría erosionar rápidamente el atractivo de los activos de EE. UU.

El elemento legislativo establece un aumento de las tasas impositivas para personas físicas y empresas extranjeras que el gobierno considere «discriminatorias». Lo que más preocupa a los inversores es que la política se extienda a subidas de impuestos sobre rentas pasivas, como intereses y dividendos.

Los analistas de Wall Street han advertido que esta disposición podría desincentivar a los inversores extranjeros, especialmente dado que su confianza en el mercado estadounidense disminuyó cuando Trump introdujo aranceles a principios de este año. 

Saravelos considera que el impuesto de venganza reduce el rendimiento de los inversores 

George Saravelos, jefe de investigación de divisas en Deutsche Bank, cree que el «impuesto de venganza» podría reducir su atractivo para los inversores y advirtió que incluso podría propiciar una guerra de capitales. 

Escribió:

"Vemos esta legislación como una oportunidad para que la administración estadounidense transforme una guerra comercial en una guerra de capitales si así lo desea, un desarrollo altamente relevante en el contexto de la decisión judicial de hoy que limita al presidente Trump en materia de política comercial."

George Saravelos

La Corte de Comercio Internacional de los Estados Unidos falló en contra de los aranceles de Trump, indicando que el presidente no está autorizado a establecer aranceles ilimitados en casi todos los países del mundo. Sin embargo, la Sección 899 podría servir como una alternativa para imponer nuevos impuestos.

Saravelos argumentó que este artículo legislativo utiliza la tributación a inversores extranjeros para impulsar los objetivos económicos del gobierno de EE. UU. y puede implementarse con poca justificación. Añadió que la disposición solo complicaría el financiamiento del déficit, reduciendo el rendimiento efectivo que obtienen los gobiernos extranjeros de los valores del Tesoro en casi 100 puntos básicos.

Sugirió que, aunque su estimación de recorte de rendimiento pueda ser inexacta y menos severa, cualquier incertidumbre y complejidad añadidas en torno a las inversiones en EE. UU. debilitan aún más el atractivo de los flujos de entrada de dólares, especialmente en un momento en que la confianza ya está tambaleándose. También cree que no sería del todo irrazonable que los inversores deduzcan que Trump quiere gravar el capital extranjero para tener palanca.

La Comisión Conjunta sobre Impuestos (JCT) estima una pérdida de ingresos en 2033 y 2034 debido al impuesto de represalia

La Comisión Conjunta sobre Impuestos (JCT) también coincide con la mayoría de los inversores de Wall Street en que la política podría alejar inversores extranjeros. El jefe de personal del comité, Thomas Barthold, incluso afirmó que la Sección 899 solo sumergiría la demanda internacional de inversión directa y de cartera estadounidense y fomentaría conductas de evasión y cumplimiento.

La JCT proyectó que la disposición podría generar cerca de 117 mil millones de dólares durante la próxima década. Sin embargo, eventualmente reduciría los ingresos fiscales anuales de EE. UU. en 13 mil millones de dólares en 2033 y 2034. Barthold explicó que los menores beneficios de las empresas extranjeras disminuirían los ingresos fiscales base de EE. UU. 

Añadió que la menor demanda extranjera también deprimiría los valores de los activos estadounidenses, de ahí la pérdida de ingresos esperada.

El viernes, el presidente del Comité de Vías y Medios de la Cámara de Representantes, Jason Smith, defensor del impuesto de venganza, incluso afirmó que espera que no se aplique y que solo sirva para disuadir a los gobiernos extranjeros de implementar políticas injustas contra las empresas estadounidenses. 

Elias Haddad, estratega de Brown Brothers Harriman & Co., también señaló que la legislación ahora solo socavaría la inversión extranjera en un momento en que el país sigue dependiendo en gran medida de los flujos de capital externos para saldar sus deudas.

Algunos inversores se dirigieron hacia Europa y China cuando Trump lanzó por primera vez su errático plan arancelario, y hasta ahora, los analistas ven señales de una huelga de compradores, donde los inversores evitan los mercados estadounidenses.