Deutsche Bank advierte que el impuesto de venganza de EE. UU. podría desencadenar una guerra de capitales

El llamado "impuesto de venganza", la Sección 899 del paquete fiscal deldent Donald Trump, ha suscitado preocupación entre los inversores y las empresas de Wall Street. Deutsche Bank incluso advirtió que este impuesto podría erosionar rápidamente el atractivo de los activos estadounidenses.

La ley en cuestión contempla un aumento en los tipos impositivos para personas físicas y jurídicas extranjeras que el gobierno considera "discriminatorios". Lo que más preocupa a los inversores es que esta medida se extiende a los aumentos de impuestos sobre las rentas pasivas, como los intereses y los dividendos.

Los analistas de Wall Street han advertido que la disposición podría desalentar a los inversores extranjeros, especialmente desde que su confianza en el mercado estadounidense disminuyó cuando Trump introdujo aranceles a principios de este año. 

Saravelos cree que el impuesto de venganza reduce el rendimiento de los inversores 

George Saravelos, jefe de investigación cambiaria del Deutsche Bank, cree que el “impuesto de venganza” podría reducir su atractivo para los inversores y advirtió que incluso podría generar una guerra de capitales. 

Él escribió:

“Consideramos que esta legislación crea el margen para que la administración estadounidense transforme una guerra comercial en una guerra de capital si así lo desea, un avance que es muy relevante en el contexto de la decisión judicial de hoy que limita la política comercial deldent Trump”

Jorge Saravelos

El Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos falló en contra de los aranceles de Trump, declarando que el presidentedent está autorizado a imponer aranceles ilimitados a prácticamente todos los países del mundo. Sin embargo, la Sección 899 podría servir como una vía alternativa para imponer nuevos impuestos.

Saravelos argumentó que la legislación utiliza la tributación a los inversores extranjeros para impulsar los objetivos económicos del gobierno estadounidense y que su implementación es escasamente justificada. Añadió que la disposición solo complicaría la financiación del defi, reduciendo drásticamente el rendimiento efectivo que los gobiernos extranjeros obtienen de los bonos del Tesoro en cerca de 100 puntos básicos.

Sugirió que, si bien su estimación de recorte de rendimiento podría ser errónea y menos severa, cualquier incertidumbre y complejidad adicionales en torno a las inversiones estadounidenses debilitan aún más el atractivo de las entradas de dólares, especialmente en un momento en que la confianza ya se tambalea. También cree que no sería del todo descabellado que los inversores dedujeran que Trump quiere gravar el capital extranjero para tener influencia.

El JCT estima una pérdida de ingresos en 2033 y 2034 debido al impuesto de venganza

El Comité Conjunto de Impuestos (JCT) coincide con la mayoría de los inversores de Wall Street en que esta política podría ahuyentar a los inversores extranjeros. El jefe de gabinete del comité, Thomas Barthold, incluso afirmó que la Sección 899 solo reduciría drásticamente la demanda internacional de inversión estadounidense, tanto directa como de cartera, y fomentaría comportamientos de evasión fiscal y cumplimiento normativo.

El JCT proyectó que la disposición podría generar cerca de 117 000 millones de dólares durante la próxima década. Sin embargo, eventualmente reduciría los ingresos fiscales anuales de Estados Unidos en 13 000 millones de dólares entre 2033 y 2034. Barthold explicó que la disminución de las ganancias de las empresas extranjeras disminuiría la recaudación fiscal base de Estados Unidos. 

Agregó que la disminución de la demanda extranjera también deprimiría los valores de los activos estadounidenses, de ahí la esperada pérdida de ingresos.

El viernes, el presidente del Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes, Jason Smith, un defensor del impuesto de venganza, incluso afirmó que espera que no se aplique y que sólo sirva para disuadir a los gobiernos extranjeros de implementar políticas injustas contra las empresas estadounidenses. 

Elias Haddad, estratega de Brown Brothers Harriman & Co., también señaló que la legislación sólo socavaría la inversión extranjera en un momento en que el país todavíadent en gran medida de las entradas extranjeras para saldar sus deudas.

Algunos inversores se dirigieron a Europa y China cuando Trump lanzó por primera vez su errático plan arancelario y, hasta ahora, los analistas ven señales de una huelga de compradores, en la que los inversores renuncian a los mercados estadounidenses.