中国承诺“主动开放”，为全球投资者提供新优势

中国表示，现在将允许外国人直接投资国内镍和锂期货。这一变化是北京推动在全球大宗商品市场获得更多权力的举措的一部分。

目前，这些原材料的价格仍由伦敦、纽约和新加坡等地决定。中国购买量居全球之首，却无法掌握定价权。这正是中国试图解决的问题。

中国证券监督管理委员会表示，14 种期货和期权产品将向海外资本开放。该委员会未说明变化何时开始，但指示当地交易所开始准备。

镍合约在上海期货交易所交易，而碳酸锂则由广州期货交易所处理。两者交易活跃，在推动电动汽车和更广泛的能源行业方面发挥着重要作用。

上海交易所为全球化准入举措做准备

上海交易所早在 5 月份就制定了国际化计划。其想法是允许外国投资者在进行人民币计价交易时以外币作为抵押品。

换句话说，你不需要在交易前将你的 美元 或欧元兑换成人民币。多年来，这一直是一个主要问题。人们不希望承担额外的货币风险。

“允许外国资金进入期货市场将有助于中国更好地为这些金属定价，”上海期货交易所 (SHFE) 在其 声明 中表示。它还表示，这有助于改善金属风险管理并加强镍的价格发现。但关键在于，这并非中国首次尝试此类举措。

2018 年，外国人获得了大连商品交易所铁矿石期货的准入。效果尚可。但其他举措呢？就不那么成功了。自 2018 年以来，上海期货交易所的国际能源交易所已对全球交易者开放人民币计价原油合约，2020 年又增加了铜。但这两者都未能撼动国际交易所的主导地位。大多数交易者仍坚持使用纽约或伦敦。

即使现在，北京也在大力推动人民币在全球市场的更广泛使用。这一期货开放举措与此一致。使用人民币交易的人越多，作为货币的吸引力就越大。尽管如此，仍有很长的路要走。

疲软的投资数据暴露了更深层的金融裂痕

与此同时，中国 2025 年的外国投资数据保持稳定。此前，由于对新的一波美国关税的担忧，春季增长缓慢。大部分资金流向巴西，交通运输业为领先行业，略高于金属业。

在建筑业方面，沙特阿拉伯位居榜首。能源行业再次在建筑交易中领先。

商务部表示，总体对外投资接近创纪录水平。但与 2016 年中国全球支出引发重大政治波澜不同，2025 年的情况悄然落地。

在美国，中国投资已萎缩至几乎为零。其他问题现在更为重要，特别是美国对 中国 制药业的依赖，以及这些供应链中先进技术的流失。特朗普政府对此似乎并不在意。

在国内，中国 2025 年的固定资产投资 (FAI) 下降了 3.8%。达到 48.52 万亿元人民币，约合 6.8 万亿美元。这是几十年来首次年度下降。归咎于崩溃的房地产市场和地方政府借贷的更严格限制。这正在打击中国主要的增长工具之一。

惠誉评级机构表示，这一下降导致跨行业的信用风险，甚至包括政府自身。4 月，惠誉将中国的主权评级从“A+”下调至“A”，理由是公共债务上升和财务状况恶化。

它还警告称，几个领域的增长正在“恶化”。需求疲软、价格下跌和房地产崩溃正在拖累整体形势。

到 2025 年第四季度，中国经济增速放缓至 4.5%，为三年来最弱水平。