各国央行没能正确应对通胀——而且现在他们永远也无法做到了。

多年来，各国央行一直在通胀问题上举步维艰，可以肯定地说，他们永远也无法找到正确的应对方法。. 

他们的策略存在缺陷，而且他们一次又一次地表明，他们根本不知道自己在做什么。.

美联储恐慌性降息

我们先来说说美联储。他们一直在加息，就像在比赛一样，然后一旦经济形势出现动荡，他们就立刻降息。.

上世纪90年代中期，艾伦·格林斯潘成功地将利率翻了一番，达到6%，而没有引发经济衰退。那是他们最后一次成功的政策操作。.

回到近期，发达经济体的通货膨胀率去年飙升至 7% 以上，而新兴市场的通货膨胀率接近 10%。. 

杰罗姆·鲍威尔曾试图重现当年的辉煌，但时代已经不同了。疫情和俄乌冲突导致物价飙升，令美联储措手不及。.

尽管鲍威尔声称美国经济稳定，但事实远非如此。第二季度GDP增长了0.6%，但这只是脆弱的复苏。.

通胀不会因为几次降息就消失。 各国央行 只是在沾沾自喜，认为自己没有让经济彻底崩溃。 

美联储降息0.5个百分点意在释放控制局面的信号。鲍威尔称之为“重新调整”，但这不过是对市场压力的一种反应。. 

美联储正在努力追赶，这一点人尽皆知。真正的问题是，他们陷入了困境。. 

他们不能大幅提高利率而不冒着经济衰退的风险，也不能大幅降低利率而不让通货膨胀再次飙升。.

欧洲央行的困境

欧洲央行的处境也好不到哪里去。欧元区去年10月的通胀率为10.6%，如今已降至2.2%。表面上看数据不错，但实际情况却并非如此。.

希腊央行行长扬尼斯·斯图尔纳拉斯吹嘘说，他只用了18个月就让希腊经济平稳过渡，没有出现硬着陆。依我看，这算不上什么胜利。.

欧洲央行为了达到这个目标，不得不在一年多一点的时间里将利率提高惊人的450个基点。他们并非掌控局面，只是运气好而已。.

奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼在6月份反对首次降息，但在9月份改变了主意。. 

现在他支持进一步减产，预测到2025年年中还将再减产100个基点。为什么？因为欧洲处境艰难。.

国内需求疲软， 欧洲央行 没有明确的计划。他们表示将继续降息，但降息速度尚不明朗。斯图纳拉斯称之为“选择权”，但实际上只是猜测。

英格兰银行的犹豫不决

英国央行是央行无能的又一例证。他们在降息方面一直拖延不决。在整整一年毫无作为之后，8月份才降息了0.25个百分点。. 

英国央行行长安德鲁·贝利过于谨慎。与 美联储 和欧洲央行不同，英国央行反应迟缓，这正在损害英国经济。

货币政策委员会甚至连明确的政策方向都无法达成一致。他们提出了三种不同的通胀情景，这充分表明了他们之间的分歧有多么严重。. 

贝利暗示还会进一步减产，但由于存在诸多不确定因素，没人知道下一步会怎样。英国央行和其他央行一样，都陷入了迷茫。.

难以捉摸的中性利率

各国央行面临的最大挑战之一是确定“中性”利率。中性利率应该既不会刺激经济，也不会抑制经济。但究竟多少才算合适呢？ 

疫情爆发前，美联储认为通胀率约为2.5%。现在，他们完全无法确定。鲍威尔承认，由于债务增加和供应链问题，通胀率可能“显著更高”。. 

这些人是在拿我们的经济做赌注。. 

更令人惊讶的是， 欧洲央行行长dent表示，世界仍在遭受自 20 世纪 20 年代以来最严重的疫情、自 20 世纪 40 年代以来最严重的欧洲冲突以及自 20 世纪 70 年代以来最严重的能源冲击的冲击。 

这是一场完美风暴，各国央行甚至对“正常”的定义都无法达成一致了。.

现在令人担忧的是，在他们理清这场混乱局面之前，新的冲击将会到来。股市已经开始对预期中的降息和金融环境放松做出反应。.

在美国，财政政策较为宽松，这可能会限制美联储的选择。. 

地缘政治紧张局势、潜在的贸易战以及特朗普重返白宫的可能性，都加剧了这种不确定性。. 

更多关税、与 中国 ——一切皆有可能。

克里斯汀表示，“不确定性将持续高企”，各国央行需要更好地应对这种不确定性。但她预测，全球经济在不久的将来会陷入衰退。.

国际货币基金组织（IMF）的克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃称之为“艰难的平衡之举”，并补充说：

“他们必须确保通胀率可持续地回归目标水平并保持在该水平，同时避免政策过于紧缩的风险。尽管经济活动明显弱于预期，但其韧性令人瞩目。通胀正在回落，利率也在下降。经济衰退似乎不太可能发生。”

Cryptopolitan 新闻报道，作者：Jai Hamid