日本央行考虑放缓日本国债购买

日本央行 (BOJ) 正考虑从 2026 年 4 月起放缓其政府债券 (JGB) 购买的削减速度。这是由于人们对超长期债券收益率上升的担忧日益加剧。

自去年夏天以来，日本央行每三个月将日本国债的购买量减少 4000 亿日元（28 亿美元）。此举旨在抵消量化紧缩的影响。 

然而，由于债券市场的波动性， 日本央行 的政策委员会计划将这一过程放缓一半，即每季度减少 2000 亿日元。上个月，30 年期债券的收益率创下 3.2% 的历史新高。这是由于当地寿险公司持续的买家罢工所致。 

但即使收益率已回落至约 2.9%，许多专家仍认为日本央行处境艰难，因为它一直在放缓长期债券购买计划。该委员会将于周一和周二召开会议，预计大多数成员将支持这种放缓措施。

与此同时，目前的日本国债购买计划将一直持续到明年 3 月。预计央行将把政策利率维持在 0.5% 不变。

日本央行债券购买的缩减增加了收益率 

日本央行于 2013 年开始前所未有的量化宽松政策，通过大规模购买日本国债向经济注入资金。2016 年 9 月，它将收益率曲线控制加入其工具中。通过购买债券，长期利率保持在低位。

2024 年 3 月，该行开始调整其政策。它停止将债券购买作为政策工具，并从同年 8 月开始每月减少购买量。

2024 年 7 月，每月支出金额为 5.7 万亿日元。从 2024 年 8 月开始，日本央行减少了对日本国债的购买。到 2026 年 1 月，这一金额将降至 2.9 万亿日元。如果从 2026 年 4 月开始每三个月削减 2000 亿日元，那么从 2027 年 1 月起，每月购买量将约为 2.1 万亿日元。

然而，市场上的一些投资者认为，日本央行债券购买的缩减正在推高收益率。

缩减债券购买“现在处于自动驾驶模式，如果未来有任何鹰派行动，很可能是在政策利率设定方面，” 花旗日本经济学家 Katsuhiko Aiba 表示。

经济学家在 美国银行 表示，最需要关注的事情之一是日本央行是否明确表示计划在 2026 年进行另一次中期审查，以及它是否表达了对日本国债适当“终端”购买量的看法，即几年后它购买的金额。

根据高盛 经济学家的说法，价格削减将在未来一年内更缓慢地进行，直到每月达到 2 万亿日元。

日本央行仍希望通过继续抛售政府债券来防止利率上升并防止市场失控。

另一方面，日本央行过去购买的到期债券有助于减少其债务持有量。

截至 12 月底，日本央行拥有约 560 万亿日元的政府债券。这占未偿还政府债务总额的 52%。由于缩减速度如此缓慢，日本央行受到批评，称其“持有量仍然太大”。