日銀、日本国債購入の減速を検討

日本銀行（日銀）は、2026年4月以降、政府債券（JGB）購入のペースを遅らせることを検討しています。これは、超長期債券の利回りの上昇に対する懸念が高まっているためです。

昨夏以来、中央銀行は、量的引き締めの影響に対抗するため、3ヶ月ごとに4,000億円（28億ドル）ずつ日本国債の購入を減らしてきました。 

しかし、債券市場のボラティリティのため、 日銀の 政策委員会は、プロセスを半分の3ヶ月ごとに2,000億円に減速させることを計画しています。30年物の利回りは先月、地元の生命保険会社間で進行中の買い手ストライキにより、3.2%の過去最高を記録しました。 

しかし、それ以来約2.9%まで下落したものの、多くの専門家は、日銀が長期債券購入プログラムを減速させてきたため、日銀が難しい立場にあると見なしています。委員会は月曜日と火曜日に会合を開き、ほとんどのメンバーが減速の緩和を支持すると予想されています。

一方、現在のJGB購入計画は来年3月まで維持されます。銀行は政策金利を0.5%で据え置くことが予想されます。

日銀による債券購入の減速が利回りを上昇させる 

日銀は2013年に前例のない量的緩和を開始し、大規模なJGB購入を通じて経済に資金を注入しました。2016年9月、利回り曲線制御をツールの一つに追加しました。債券を購入することで、長期金利は低く保たれていました。

2024年3月、銀行は政策の調整に向けて動きました。政策ツールとしての債券購入を停止し、同年8月から毎月購入量を減らし始めました。

2024年7月、物の購入に支払われた金額は月間5.7兆円でした。2024年8月以降、日銀はJGBの購入を削減しました。2026年1月には2.9兆円に低下します。2026年4月以降、3ヶ月ごとに2,000億円の削減が行われる場合、2027年1月以降の購入額は月間約2.1兆円になります。

しかし、市場のいくつかの投資家は、日銀による債券購入の減速が利回りの上昇に寄与していると考えています。

テーパリング（購入縮小）は「もはや自動操縦状態にあり、今後ハワッキッシュ（利上げ志向）な動きがあるとしても、それは政策金利の設定において行われる可能性が高い」と とシティ・ジャパンのエコノミスト、相葉勝彦氏は述べた。

エコノミストたちは バンカメリカ 、注目すべき最も重要な点の一つは、日銀が2026年に中間見直しを計画していることを明確にするかどうか、そして将来の適切な「ターミナル」購入額、つまり数年後に購入する予定の国債の額について見解を示すかどうかであると語った。

ゴールドマン・サックスによると エコノミストたちは、価格引き下げは来年にかけてより緩やかに行われ、月間2兆円に達するまで続けられると予測している。

日銀は、国債の売り抜けを続けながら金利の上昇を抑え、市場の暴走を防ぎたいと考えている。

一方、過去に日銀が購入した国債が満期を迎えることで、保有債務の縮小に貢献している。

12月末時点で、日銀が保有する国債は約560兆円で、発行済み国債総額の52%を占めていた。テーパリングが非常にゆっくりと進んでいるため、日銀は「保有残高が依然として大きすぎる」という批判を受けている。