バンク・オブ・アメリカ、株式市場のラリーは終了と主張

バンク・オブ・アメリカは、今年の株式市場のラリーがこれ以上上昇しないと見ている。同社のトップストラテジストの一人であるマイケル・ハートネット氏は、リバウンドはすでに起こっており、今は横ばいになっているだけだと述べた。

ハートネット氏は5月8日付のノートで、第2四半期前半の関税削減に関する楽観論に基づき、ラリーは「適切」だったと書いたが、ゲームは基本的に終了したと述べた。彼は、トレーダーは通常のプレイブックに従ったと指摘した。「期待を買って、事実を売る」。そして今、彼らは売っている。

ストラテジストは、ドナルド・トランプ大統領が4月9日に一部の関税一時停止を発表した後、14%上昇したS&P 500を指摘した。しかし、その上昇後も、インデックスは年間ベースで3.7%下落したままとなっている。

それは、ハートネット氏が 述べています。批評家は「要点を見落としている」と、同社は回避するのではなく、現在規制と必要な監督に従おうとしているからです。 より良く見えていると見なす外国市場に遅れを取っていることを意味する。彼は現在、株式よりも債券を好み、米国株式よりも国際株式を好むと述べ、米国資産は「後期構造的反落市場」に停滞していると語った。

トランプが英国との合意に署名、投資家が資金を引き揚げ

バンク・オブ・アメリカは、ハートネット氏の見通しを実際の資金フロー数値で裏付けた。過去4週間で、投資家は米国株式から248億ドルを引き揚げ、2年間で最大の退出となった。このデータはEPFR Globalのものであり、人々が次に何が起こるのかを見るために留まっていないことを示している。彼らは去っている。そして、この流出は、もはや株式を追いかける時ではないというハートネット氏の警告にぴったりと一致している。

同時に、 ホワイトハウス 貿易戦争に関する言及が冷め始めている。当局者は、中国との週末の協議中に大幅な関税削減を検討している。木曜日、トランプ氏は英国との貿易枠組みを発表し、「画期的な」と呼んだ。

これは、トランプ氏が「相互主義」関税の考えを推進し始めて以来、米国がどの国とも結んだ最初の合意である。しかし、この合意にも条件が付いている。トランプ氏は、英国は依然として10%の基本関税の対象になると述べ、貿易黒字の大きい他の国々はさらに多くの関税を支払う必要があると述べた。

ノースライト・アセット・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるクリス・ザカレリ氏は、英国との合意は大きな経済的勝利というよりも、テストランとしてより重要だと語った。 

「英国との貿易は北と南の隣人、特に中国との貿易と比較すると見劣りするが、それは重要なテストケースであり、達成可能なことのモデルである」とクリスは語った。

市場の反発にもかかわらず、トレーダーは慎重さを維持

ハートネット氏が悲観的であるにもかかわらず、市場はトランプ氏の発言後に動いた。彼が米国当局者が中国の貿易協議で「良い週末」を送ると予想していると言ったとき、主要3指数はすべて上昇した。 

ダウ・ジョーンズは0.6%上昇し、S&P 500はほぼ0.6%上昇し、ナスダック総合指数は1.1%上昇した。しかし、その興奮は長続きしなかった。金曜日の朝までに、先物はほとんど動いていなかった。

ダウ連動の先物は16ポイント（0.04%）下落し、ナスダック100先物は0.12%上昇し、S&P 500先物は0.04%上昇した。トレーダーは大きな賭けをしていない。誰もがトランプ氏の 中国 楽観論が実際の進展につながるのか、それともまた別の週末の議論に終わるのかを見守っている。

週の数字は、市場が依然として慎重である様子を示している。S&P 500は0.4%の下落が見込まれる。ナスダックは0.3%下落する可能性が高く、ダウのみがわずかな0.1%の上昇で持ちこたえており、これで3週連続のプラスとなる。