Bank of America dice que el rally del mercado de valores ha terminado

Bank of America no cree que el rally del mercado de valores de este año vaya a subir más. Michael Hartnett, uno de los principales estrategas de la firma, dijo que la recuperación ya ocurrió, y ahora solo se está estancando.

Hartnett escribió en una nota del 8 de mayo que el rally fue "correcto", basado en el optimismo en torno a los recortes de aranceles a principios del segundo trimestre, pero que el juego básicamente ha terminado. Dijo que los traders siguieron el plan habitual: "comprar la expectativa, vender el hecho". Y ahora están vendiendo.

El estratega señaló el S&P 500, que subió un 14% después de que el presidente Donald Trump anunciara una pausa en algunos aranceles el 9 de abril. Pero incluso después de ese impulso, el índice sigue cayendo un 3,7% para el año.

Eso lo pone por detrás de los mercados extranjeros, que Hartnett dice considera que lucen mejor. Ahora prefiere los bonos sobre las acciones y prefiere las acciones internacionales en lugar de las estadounidenses, diciendo que los activos estadounidenses están atrapados en un "mercado bajista estructural en etapa tardía".

Los inversores retiran efectivo mientras Trump firma el acuerdo con el Reino Unido

Bank of America respaldó la llamada de Hartnett con números reales de flujo de dinero. En las últimas cuatro semanas, los inversores han retirado 24.800 millones de dólares de las acciones de EE. UU., la mayor salida en dos años. Los datos provienen de EPFR Global, y muestran que la gente no se queda para ver qué pasa a continuación. Se han ido. Y esa éxodo encaja perfectamente con la advertencia de Hartnett de que este no es el momento de perseguir las acciones.

Al mismo tiempo, la Casa Blanca ha comenzado a enfriarse en el lenguaje de la guerra comercial. Los funcionarios están considerando recortes de aranceles serios durante las conversaciones de fin de semana con China. El jueves, Trump también presentó un marco comercial con el Reino Unido, calificándolo de "avance".

Es el primer acuerdo que EE. UU. ha firmado con cualquier país desde que Trump comenzó a impulsar la idea de aranceles "recíprocos". Pero incluso este viene con condiciones. Trump dijo que el Reino Unido aún enfrentaría un arancel base del 10%, y que otros países con grandes superávits comerciales pagarían aún más.

Chris Zaccarelli, director de inversiones en Northlight Asset Management, dijo que el acuerdo con el Reino Unido importa más como una prueba que como una gran victoria económica. 

"Mientras que el comercio con el Reino Unido se desvanece en comparación con el comercio con nuestros vecinos del norte y del sur, y especialmente en comparación con China, es un caso de prueba importante y un modelo para lo que podría lograrse", dijo Chris.

Los traders permanecen cautelosos a pesar del rebote del mercado

Aunque Hartnett es bajista, el mercado aún se movió después de que Trump hiciera sus comentarios. Cuando dijo que espera que los funcionarios de EE. UU. tengan un "buen fin de semana" en las conversaciones comerciales con China, los tres principales índices subieron. 

El Dow Jones subió un 0,6%, el S&P 500 añadió casi un 0,6%, y el Nasdaq Composite saltó un 1,1%. Pero la emoción no duró. El viernes por la mañana, los futuros apenas se movían.

Los futuros vinculados al Dow cayeron 16 puntos, o un 0,04%. Los futuros del Nasdaq 100 subieron solo un 0,12%, y los futuros del S&P 500 se movieron un 0,04% más alto. Los traders no estaban haciendo grandes apuestas. Todos están esperando ver si el optimismo de Trump sobre China se convierte en un progreso real, o si es solo otro fin de semana de charlas.

Los números de la semana muestran cuán cauteloso sigue siendo el mercado. El S&P 500 se dirige a una pérdida del 0,4%. El Nasdaq parece destinado a caer un 0,3%, y solo el Dow se mantiene con una pequeña ganancia del 0,1%, lo que convertiría esta en su tercera semana positiva consecutiva.