Photo prise par Mike Mozart via Flickr.Bank of America estime que la hausse boursière de cette année ne se poursuivra pas. Michael Hartnett, l'un des principaux stratèges de la firme, a déclaré que le rebond avait déjà eu lieu et que la croissance stagnait désormais.
Dans une note datée du 8 mai, Hartnett a indiqué que la hausse était « justifiée », fondée sur l'optimisme suscité par les baisses tarifaires du début du deuxième trimestre, mais que la partie était pratiquement terminée. Il a expliqué que les investisseurs avaient suivi la stratégie habituelle : « acheter en anticipant une hausse, vendre en constatant une baisse ». Et maintenant, ils vendent.
Le stratège a cité l'exemple du S&P 500, qui a bondi de 14 % après l'annonce par ledent Donald Trump d'une suspension de certains droits de douane le 9 avril. Mais même après cette impulsion, l'indice reste en baisse de 3,7 % depuis le début de l'année.
Cela place les États-Unis derrière les marchés étrangers, qui, selon , présentent des perspectives plus favorables. Il privilégie désormais les obligations aux actions et préfère les actions internationales aux actions américaines, affirmant que les actifs américains sont enlisés dans un « marché baissier structurel en phase avancée ».
Les investisseurs retirent cash alors que Trump signe un accord avec le Royaume-Uni
Bank of America a corroboré les propos de Hartnett avec des chiffres concrets sur les flux de capitaux. Ces quatre dernières semaines, les investisseurs ont retiré 24,8 milliards de dollars des actions américaines, soit la plus forte sortie de capitaux en deux ans. Ces données, fournies par EPFR Global, montrent que les investisseurs ne restent pas pour observer l'évolution de la situation. Ils se retirent. Cet exode confirme l'avertissement de Hartnett : ce n'est plus le moment de courir après les actions.
Dans le même temps, la Maison-Blanche a commencé à modérer son discours sur la guerre commerciale. Des réductions tarifaires importantes sont envisagées lors des discussions prévues ce week-end avec la Chine. Jeudi, Trump a également annoncé un accord-cadre avec le Royaume-Uni, le qualifiant d’« avancée majeure ».
C'est le premier accord conclu par les États-Unis avec un pays depuis que Trump a commencé à promouvoir l'idée de droits de douane « réciproques ». Mais même celui-ci comporte des conditions. Trump a déclaré que le Royaume-Uni serait toujours soumis à un droit de douane de base de 10 % et que d'autres pays affichant d'importants excédents commerciaux paieraient encore davantage.
Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, a déclaré que l'accord britannique était plus important comme test que comme grande victoire économique.
« Bien que les échanges commerciaux avec le Royaume-Uni soient insignifiants comparés à ceux avec nos voisins du Nord et du Sud, et surtout avec la Chine, ils constituent un test important et un modèle de ce qui pourrait être accompli », a déclaré Chris.
Les investisseurs restent prudents malgré le rebond du marché
Malgré les prévisions pessimistes de Hartnett, le marché a réagi aux déclarations de Trump. Lorsqu'il a affirmé s'attendre à un « bon week-end » pour les négociations commerciales avec la Chine, les trois principaux indices ont progressé.
Le Dow Jones a progressé de 0,6 %, le S&P 500 de près de 0,6 % et le Nasdaq Composite a bondi de 1,1 %. Mais cet enthousiasme fut de courte durée. Vendredi matin, les contrats à terme étaient quasiment stables.
Les contrats à terme indexés sur le Dow Jones ont reculé de 16 points, soit 0,04 %. Ceux du Nasdaq 100 ont progressé de seulement 0,12 %, et ceux du S&P 500 de 0,04 %. Les investisseurs n'ont pas pris de risques importants. Tous attendent de voir si l'optimisme de Trump concernant la Chine se traduira par des progrès concrets, ou s'il ne s'agit que de vaines paroles.
Les chiffres de la semaine témoignent de la prudence persistante des marchés. Le S&P 500 devrait reculer de 0,4 %. Le Nasdaq devrait baisser de 0,3 %, tandis que seul le Dow Jones se maintient avec une légère hausse de 0,1 %, ce qui constituerait sa troisième semaine de hausse consécutive.
