뱅크 오브 아메리카, 주식 시장 랠리 종료 선언

뱅크 오브 아메리카는 올해의 주식 랠리가 더 이상 오르지 않을 것이라고 생각합니다. 이 회사의 최고 전략가 중 한 명인 마이클 하넷은 이미 반등이 발생했으며, 지금은 횡보하고 있을 뿐이라고 말했습니다.

하넷은 5월 8일 자 메모에서 2분기 초 관세 인하에 대한 낙관론을 바탕으로 랠리가 “정정”되었지만 게임은 사실상 끝났다고 썼습니다. 그는 트레이더들이 평소의 플레이북을 따랐다고 말했습니다. “기대에 사서 사실에 팔라.” 그리고 이제 그들은 팔고 있습니다.

이 전략가는 도널드 트럼프 대통령이 4월 9일 일부 관세 유예를 발표하자 14% 급등한 S&P 500을 지적했습니다. 하지만 그 부양책 이후에도 지수는 올해 기준 여전히 3.7% 하락했습니다.

이는 하넷이 비판자들이 더 나아 보이는 해외 시장보다 뒤처져 있습니다. 그는 이제 주식보다 채권을 선호하며, 미국 자산이 “후기 구조적 약세장”에 갇혀 있다고 말하며 미국 주식 대신 국제 주식에 선호도를 두고 있습니다.

트럼프가 영국 협정에 서명하자 투자자들이 현금 인출

뱅크 오브 아메리카는 하넷의 전망을 실제 자금 흐름 수치로 뒷받침했습니다. 지난 4주 동안 투자자들은 미국 주식에서 248억 달러를 인출했으며, 이는 2년 만에 최대 규모입니다. EPFR 글로벌의 데이터에 따르면 사람들은 다음을 지켜보기 위해 머물러 있지 않습니다. 그들은 떠났습니다. 그리고 이 이탈은 하넷의 경고, 즉 이제 주식을 쫓아다니는 때가 아니라는 경고와 정확히 일치합니다.

동시에, 백악관 무역 전쟁 관련 발언이 다소 누그러진 양상이다. 관리들은 중국과의 주말 회담 중 심각한 관세 인하를 고려하고 있다. 목요일 트럼프는 영국과의 무역 프레임워크를 발표하며 이를 ‘ breakthrough(돌파구)’라고 불렀다.

이는 트럼프가 ‘상호주의’ 관세 개념을 추진한 이후 미국이 어떤 국가와도 체결한 첫 번째 협정이다. 하지만 이 협정에도 조건이 따른다. 트럼프는 영국이 여전히 10%의 기본 관세를 부과받을 것이며, 무역 흑자가 큰 다른 국가들은 더 높은 관세를 지불해야 한다고 말했다.

노스라이트 자산운용(Northlight Asset Management)의 수석 투자 책임자 크리스 자카렐리(Chris Zaccarelli)는 영국과의 협정이 큰 경제적 성과보다는 테스트 사례로서 더 중요하다고 말했다. 

“영국과의 무역은 북쪽과 남쪽 이웃, 특히 중국과의 무역에 비해 미미하지만, 이는 달성 가능한 목표에 대한 중요한 테스트 사례이자 모델입니다.”라고 크리스는 말했다.

시장 반등에도 불구하고 거래자들은 신중함을 유지

하트넷이 비관론자임에도 불구하고, 트럼프의 발언 후 시장은 움직였다. 그는 미국 관리들이 중국 무역 협상에서 ‘좋은 주말’을 보낼 것으로 예상한다고 말했고, 이에 따라 주요 지수 세 가지가 모두 상승했다. 

다우존스지(Dow Jones)는 0.6% 상승했고, S&P 500은 거의 0.6% 올랐으며, 나스닥 종합지(Nasdaq Composite)는 1.1% 뛰었다. 하지만 그 excitement(흥분)은 오래가지 않았다. 금요일 아침까지 선물 시장은 거의 움직이지 않았다.

다우 연동 선물은 16포인트(0.04%) 하락했고, 나스닥 100 선물은 0.12% 상승했으며, S&P 500 선물은 0.04% 상승했다. 거래자들은 큰 베팅을 하지 않았다. 모두 트럼프의 낙관론이 중국 실제 진전으로 이어질지, 아니면 또 다른 주말의 담론에 그칠지 지켜보고 있다.

이번 주 수치는 시장이 여전히 신중함을 유지하고 있음을 보여준다. S&P 500은 0.4% 하락할 것으로 예상된다. 나스닥은 0.3% 하락할 것으로 보이며, 다우존스만 0.1%의 미미한 상승을 기록하며 연승 행진을 이어가고 있다.