El Banco de Japón (BOJ) está considerando desacelerar el ritmo de recortes en sus compras de bonos gubernamentales (JGB) a partir de abril de 2026. Esto se debe a las crecientes preocupaciones sobre un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo.
Desde el verano pasado, el banco central ha reducido la compra de bonos del gobierno japonés en 400.000 millones de yenes (2.800 millones de dólares) cada tres meses. Esto pretendía contrarrestar los efectos del ajuste cuantitativo.
Sin embargo, debido a la volatilidad del mercado de bonos, el del Banco de Japón planea debatir una reducción a la mitad del proceso, hasta 200 mil millones de yenes por trimestre. El rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó un máximo histórico del 3,2% el mes pasado. Esto se debió a una huelga de compradores que aún continúa entre las aseguradoras de vida locales.
Pero, aunque desde entonces han caído a aproximadamente el 2,9%, muchos expertos aún consideran que el Banco de Japón se encuentra en una situación difícil debido a que ha estado reduciendo su programa de compra de bonos a largo plazo. El consejo se reunirá el lunes y el martes, y se espera que la mayoría de sus miembros respalden la reducción gradual de la tasa de interés.
Mientras tanto, el plan actual de compra de bonos del Estado Japonés (JGB) se mantendrá vigente hasta marzo del próximo año. Se espera que el banco mantenga estable el tipo de interés oficial en el 0,5%.
La reducción de las compras de bonos por parte del Banco de Japón aumenta los rendimientos
El Banco de Japón (BOJ) inició una flexibilización cuantitativa sindenten 2013 para inyectar dinero a la economía con compras masivas de bonos del Estado (JGB). En septiembre de 2016, incorporó el control de la curva de rendimiento a sus herramientas. Mediante la compra de bonos, las tasas a largo plazo se mantuvieron bajas.
En marzo de 2024, el banco comenzó a ajustar su política. Dejó de comprar bonos como herramienta de política y comenzó a comprar menos cada mes en agosto de ese año.
En julio de 2024, el monto pagado por artículos era de 5,7 billones de yenes mensuales. A partir de agosto de 2024, el Banco de Japón redujo la compra de bonos del gobierno japonés (JGB). En enero de 2026, esta cantidad se reducirá a 2,9 billones de yenes. Si la reducción se reduce a 200.000 millones de yenes cada tres meses a partir de abril de 2026, el monto comprado será de aproximadamente 2,1 billones de yenes mensuales a partir de enero de 2027.
Sin embargo, algunos inversores en el mercado creen que la reducción de las compras de bonos por parte del BOJ está contribuyendo al aumento de los rendimientos.
La reducción gradual de las compras de bonos “ahora está en piloto automático, y si hay alguna acción agresiva en el futuro es probable que sea en la configuración de las tasas de política monetaria”, dijo Katsuhiko Aiba, economista de Citi Japón.
Los economistas del Bank of America dijeron que una de las cosas más importantes a tener en cuenta es si el Banco de Japón deja en claro que planea hacer otra revisión provisional en 2026 y si expresa su opinión sobre el monto "terminal" de compra de JGB apropiado, o el monto que compre algunos años en el futuro.
Según los economistas , los recortes de precios se producirán más lentamente durante el próximo año hasta alcanzar los 2 billones de yenes mensuales.
El BOJ todavía quiere evitar que los tipos de interés suban y que el mercado se vuelva loco continuando la venta de bonos gubernamentales.
Por otra parte, los bonos adquiridos por el BOJ en el pasado que están a punto de vencer están ayudando a reducir sus tenencias de deuda.
El Banco de Japón (BOJ) poseía aproximadamente 560 billones de yenes en bonos gubernamentales a finales de diciembre. Esto representaba el 52% del total de la deuda pública en circulación. Debido a la lentitud de la reducción gradual de las compras de bonos, el BOJ ha recibido críticas por considerar que sus tenencias aún son demasiado grandes
