- Die BOJ erwägt, das Tempo der Kürzungen bei ihren Käufen von Staatsanleihen ab April 2026 zu verlangsamen.
- Der Politikrat der BOJ plant, den Prozess um die Hälfte auf 200 Milliarden Yen (1,4 Milliarden) pro Quartal zu reduzieren.
- Wenn die Kürzung auf 200 Milliarden Yen alle drei Monate erfolgt, werden ab Januar 2027 monatlich etwa 2,1 Billionen Yen gekauft.
Die Bank of Japan (BOJ) erwägt, das Tempo der Kürzungen bei ihren Käufen von Staatsanleihen (JGB) ab April 2026 zu verlangsamen. Dies geschieht aufgrund wachsender Bedenken über einen Anstieg der Renditen bei Superlangfrist-Anleihen.
Seit dem letzten Sommer hat die Zentralbank den Kauf japanischer Staatsanleihen um 400 Milliarden Yen (2,8 Milliarden US-Dollar) alle drei Monate verlangsamt. Dies sollte den Auswirkungen der quantitativen Straffung entgegenwirken.
Aufgrund der Volatilität des Anleihemarktes ist die BOJ Ihr Politikrat plant jedoch, den Prozess um die Hälfte auf 200 Milliarden Yen pro Quartal zu verlangsamen. Die Rendite auf 30-Jahres-Anleihen erreichte im vergangenen Monat einen Rekordhoch von 3,2 %. Dies war auf einen Käuferstreik zurückzuführen, der bei lokalen Lebensversicherern weiterhin andauert.
Obwohl sie seitdem auf etwa 2,9 % gefallen sind, sehen viele Experten die BoJ dennoch in einer schwierigen Position, da sie ihr Programm zum Kauf langfristiger Anleihen verlangsamt hat. Der Rat trifft sich am Montag und Dienstag, und es wird erwartet, dass die meisten Mitglieder die Verlangsamung der Kürzungen unterstützen.
Derzeitiger Plan für den Kauf von JGBs bleibt bis März nächsten Jahres in Kraft. Die Bank wird voraussichtlich den Leitzins bei 0,5 % stabil halten.
Die Kürzung der Anleihekäufe durch die BOJ erhöht die Renditen
Die BOJ begann 2013 mit einer beispiellosen quantitativen Lockerung, um Geld in die Wirtschaft zu pumpen, indem sie massive JGB-Käufe durchführte. Im September 2016 fügte sie die Zinskurvenkontrolle zu ihren Instrumenten hinzu. Durch den Kauf von Anleihen wurden langfristige Zinssätze niedrig gehalten.
Im März 2024 bewegte sich die Bank in Richtung einer Anpassung ihrer Politik. Sie hörte auf, Anleihen als politisches Instrument zu kaufen und begann, ab August desselben Jahres monatlich weniger zu kaufen.
Im Juli 2024 betrugen die monatlichen Ausgaben für Güter 5,7 Billionen Yen. Ab August 2024 reduzierte die BOJ ihre Käufe von JGB. Im Januar 2026 wird dies auf 2,9 Billionen Yen sinken. Wenn die Kürzung ab April 2026 auf 200 Milliarden Yen alle drei Monate erfolgt, werden ab Januar 2027 monatlich etwa 2,1 Billionen Yen gekauft.
Einige Anleger auf dem Markt sind jedoch der Ansicht, dass die Kürzung der Anleihekäufe durch die BOJ zum Anstieg der Renditen beiträgt.
Die Kürzung der Anleihekäufe „läuft jetzt auf Autopilot, und wenn es in Zukunft weitere hawkish-Handlungen gibt, sind diese wahrscheinlich in den Leitzinseinstellungen zu finden“, sagte Katsuhiko Aiba, Citi Japan Ökonom.
Ökonomen bei Bank of America sagten, dass eines der wichtigsten Dinge, auf die man achten muss, ist, ob die BoJ klar macht, dass sie plant, eine weitere Zwischenüberprüfung im Jahr 2026 durchzuführen, und ob sie ihre Ansicht über den angemessenen „terminalen“ Kaufbetrag von JGBs äußert, oder den Betrag, den sie in einigen Jahren kaufen wird.
Laut Goldman Sachs Ökonomen, werden Preisnachlässe im nächsten Jahr langsamer erfolgen, bis sie 2 Billionen Yen monatlich erreichen.
Die BOJ möchte weiterhin verhindern, dass die Zinssätze steigen und der Markt durch anhaltende Verkäufe von Staatsanleihen verrückt wird.
Andererseits helfen die von der BOJ in der Vergangenheit gekauften Anleihen, die fällig werden, ihre Schuldenbestände zu reduzieren.
Ende Dezember besaß die BOJ etwa 560 Billionen Yen an Staatsanleihen. Dies waren 52 % der gesamten ausstehenden Staatsverschuldung. Da die Kürzung so langsam voranschreitet, hat die BOJ Kritik erhalten, dass ihre „Bestände immer noch zu groß sind.“
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
