O Banco do Japão (BOJ) está considerando diminuir o ritmo de cortes em suas compras de títulos do governo (JGB) a partir de abril de 2026. Essa medida se deve às crescentes preocupações com o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo.
Desde o verão passado, o banco central reduziu a compra de títulos do governo japonês em 400 bilhões de ienes (US$ 2,8 bilhões) a cada três meses. Essa medida visava neutralizar os efeitos do aperto quantitativo.
No entanto, devido à volatilidade do mercado de títulos, o do Banco do Japão planeja discutir a redução do processo pela metade, para 200 bilhões de ienes por trimestre. O rendimento dos títulos de 30 anos atingiu um recorde de 3,2% no mês passado. Isso ocorreu devido a uma greve de compradores que ainda está em curso entre as seguradoras de vida locais.
Mas, embora tenham caído para cerca de 2,9%, muitos especialistas ainda consideram o Banco do Japão em uma situação difícil, pois vem desacelerando seu programa de compra de títulos de longo prazo. O conselho se reunirá na segunda e terça-feira, e espera-se que a maioria dos membros apoie a desaceleração do programa.
Entretanto, o plano atual de compra de títulos do governo japonês (JGB) permanecerá em vigor até março do próximo ano. Espera-se que o banco mantenha a taxa básica de juros estável em 0,5%.
A redução gradual das compras de títulos pelo Banco do Japão aumenta os rendimentos
O Banco do Japão (BOJ) iniciou um programa de flexibilização quantitativa semdentem 2013 para injetar dinheiro na economia com compras maciças de títulos do governo japonês (JGBs). Em setembro de 2016, adicionou o controle da curva de juros ao seu conjunto de ferramentas. Ao comprar títulos, as taxas de longo prazo foram mantidas baixas.
Em março de 2024, o banco começou a ajustar sua política. Deixou de comprar títulos como instrumento de política monetária e passou a comprar menos a cada mês a partir de agosto daquele ano.
Em julho de 2024, o valor pago por esses títulos foi de 5,7 trilhões de ienes por mês. A partir de agosto de 2024, o Banco do Japão reduziu as compras de títulos do governo japonês (JGBs). Em janeiro de 2026, esse valor cairá para 2,9 trilhões de ienes. Se o corte for feito para 200 bilhões de ienes a cada três meses a partir de abril de 2026, o valor comprado será de cerca de 2,1 trilhões de ienes por mês a partir de janeiro de 2027.
No entanto, alguns investidores no mercado acreditam que a redução gradual das compras de títulos pelo Banco do Japão está contribuindo para o aumento dos rendimentos.
A redução gradual das compras de títulos "agora está em piloto automático e, se houver alguma medida mais agressiva no futuro, provavelmente será nas configurações das taxas de juros", disse Katsuhiko Aiba, economista do Citi Japão.
Economistas do Bank of America afirmaram que um dos pontos mais importantes a serem observados é se o Banco do Japão deixará claro que planeja realizar outra revisão intermediária em 2026 e se expressará sua opinião sobre o montante de compra "terminal" apropriado de títulos do governo japonês (JGBs), ou seja, o montante que comprará daqui a alguns anos.
Segundo economistas , os cortes de preços ocorrerão mais lentamente ao longo do próximo ano, até atingirem 2 trilhões de ienes mensais.
O Banco do Japão ainda quer impedir o aumento das taxas de juros e evitar que o mercado entre em colapso, continuando a vender títulos do governo.
Por outro lado, os títulos adquiridos pelo Banco do Japão no passado, que estão vencendo, contribuem para a redução de seu endividamento.
No final de dezembro, o Banco do Japão (BOJ) detinha cerca de 560 trilhões de ienes em títulos do governo. Isso representava 52% do montante total da dívida pública em circulação. Devido à lentidão do processo de redução gradual dos estímulos monetários, o BOJ tem sido criticado por suas "reservas ainda serem excessivas"
