贝莱德希望复制先锋集团的节税策略。

贝莱德集团（BlackRock Inc.）正寻求一种行之有效的策略来降低客户的税负，并密切关注先锋集团（Vanguard Group Inc.）在过去二十年中节省数十亿美元的模式。周三，贝莱德向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，希望获准创建旗下共同基金的交易所交易基金（ETF）份额类别。这种模式具有显著的税收优惠，如果获得批准，可能会重塑数十亿美元的新资产格局。.

先锋集团（Vanguard）的多份额类别ETF专利已于去年到期，如今包括贝莱德（BlackRock）在内的33家资产管理公司纷纷抓住机会，希望获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，推出各自的版本。虽然SEC的批准结果尚无定论，但贝莱德已是美国最大的ETF管理公司，资产规模高达3.1万亿美元。如果获得批准，贝莱德的ETF产品将进一步扩大其在ETF资产管理规模方面对先锋集团2000亿美元的领先优势，在这个竞争异常激烈的市场中进一步巩固其领先地位。.

贝莱德的地位以及先锋集团日益激烈的竞争

据彭博资讯报道，贝莱德(BlackRock)在2006年曾占据规模达10万亿美元的美国ETF市场近三分之二的份额，如今已缩水至31%。与此同时，先锋集团(Vanguard)的市场份额大幅增长，目前约占29%，这主要得益于顾问和散户投资者纷纷涌向低成本、被动型投资产品。预计到2024年，先锋集团的ETF将trac2260亿美元的净流入资金，使其有望连续第五年在净流入方面超越贝莱德。.

通过这一新架构，贝莱德旨在为客户提供更多实现财务目标的选择。贝莱德美国iShares产品主管雷切尔·阿吉雷强调，多类别结构能够为不同客户的需求开辟不同的投资路径。贝莱德的计划并非独一无二——富达、摩根士丹利和嘉信理财也都已申请了类似的许可，他们都希望通过采用ETF份额类别的共同基金获得同样的税收优惠。.

但审批时间并非完全由他们掌控。如果即将到来的美国dent大选导致美国证券交易委员会（SEC）人事变动，审批可能会被推迟。目前尚无法预测这些申请能否很快获得批准，或者是否会因延误而停滞数月。正如投资公司协会（Investment Company Institute）副总法律顾问约书亚·温伯格（Joshua Weinberg）所说，SEC的反馈需要“大量信息”。该机构正在从各个角度分析申请，这需要时间。.

美国证券交易委员会即将做出关键决定

美国证券交易委员会（SEC）二十年前允许先锋集团（Vanguard）采用这种策略，但尚未批准其他发行人使用。如果SEC批准贝莱德（BlackRock）的计划，整个共同基金市场可能会发生变革，投资者转向更便宜、更具税收优势的ETF，导致资金外流，而面临资金外流的基金经理将从中受益。目前美国已有超过3300只ETF上市，SEC的批准可能会为更多ETF的出现铺平道路。.

但目前尚无明确的时间表。过去类似创新理念的审批往往耗时数年，而美国证券交易委员会（SEC）是否愿意批准更多ETF尚不明朗。dent ETF分析师戴夫·纳迪格指出，SEC并不急于求成，他说：“人们严重高估了SEC对行业提交文件数量的关注程度。” 此次审批前景不明朗，SEC对于ETF在成本结构和税收待遇方面可能与共同基金产生冲突的立场也同样不明朗。.

与此同时，共同基金仍然具有某些优势。它们在美国退休体系中扮演着核心角色，每月都有享受税收优惠的资金流入。这种稳定性意味着，即使ETF越来越受欢迎，共同基金也不会完全消失。.

贝莱德的加密货币整合及其对选举的影响

贝莱德在加速扩张其节税型ETF的同时，也在加密货币市场扩大影响力。其 Bitcoin 基金表现强劲，尤其是在美国dent大选结果引发市场猜测之际。仅周三一天，就有8.72亿美元涌入贝莱德的iShares Bitcoin 信托ETF，创下单日认购额新高。今年以来，该基金的认购额一直位居全球ETF榜首。.

巨额资金流入推动了所谓的“特朗普交易”，因为支持加密货币的共和党候选人唐纳德·特朗普在11月5日大选前的博彩赔率中领先。特朗普一直将美国定位为未来的加密货币中心，并制定了旨在将项目留在美国本土的优惠政策。就连通常不看好加密货币的CoinDesk也对他的加密货币政策表示支持。新加坡QCP Capital的首席投资官Darius Sit表示，贝莱德对加密货币的影响力巨大，他解释说：“当贝莱德首席执行官拉里·芬克在CNBC上谈论 bitcoin 如何作为一种价值储存手段时，你就知道加密货币已经成为美国投资叙事的一部分了。”

还有传言称，特朗普政府可能会如何重塑美国证券交易委员会（SEC）。如果特朗普连任，他的政府可能会撤换SEC主席加里·根斯勒，根斯勒一直被认为对加密货币持强硬态度。这种监管转变可能会使美国对加密货币公司更加友好，同时也会给香港带来一些疑问，因为香港一直以来都凭借其明确的规则来吸引美国加密货币公司。.

对于贝莱德的 Bitcoin 基金而言，时机可谓恰到好处。该基金目前估值达310亿美元，并接近历史新高，本月涨幅高达13%。投资者正密切关注着这一趋势，因为许多其他数字资产也呈现出类似的增长态势。“这些ETF的需求非常旺盛，”彭博资讯的ETF分析师詹姆斯·塞法特表示。.