BlackRock хочет повторить стратегию Vanguard по экономии на налогах

Компания BlackRock Inc. ищет проверенную стратегию для снижения налоговых платежей своих клиентов, рассматривая план, который позволил Vanguard Group Inc. сэкономить миллиарды долларов за два десятилетия. В среду BlackRock подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) на создание классов акций биржевых фондов (ETF) на основе своих паевых фондов — модель с серьезными налоговыми преимуществами, которая в случае одобрения может привести к перераспределению миллиардов долларов новых активов.

Срок действия патента Vanguard на эту модель с несколькими классами акций истек в прошлом году, и теперь 33 управляющие активами компании, включая BlackRock, воспользовались этой возможностью, надеясь получить одобрение SEC для своих собственных версий. Никто не гарантирует, что SEC одобрит это, но BlackRock уже является крупнейшим игроком на рынке ETF в США с активами в размере 3,1 триллиона долларов. Одобрение помогло бы BlackRock расширить свое преимущество в 200 миллиардов долларов над Vanguard по объему активов ETF под управлением, укрепив свои позиции на рынке, где конкуренция чрезвычайно агрессивна.

Позиции BlackRock и растущая конкуренция со стороны Vanguard

По данным Bloomberg Intelligence, в 2006 году BlackRock контролировала почти две трети американского рынка ETF объемом 10 триллионов долларов, но сегодня ее доля сократилась до 31%. Тем временем Vanguard резко выросла, занимая около 29% рынка, поскольку консультанты и розничные инвесторы стремятся к недорогим, в основном пассивным, вариантам инвестирования. К 2024 году ETF Vanguardtracчистый приток средств в размере 226 миллиардов долларов, что позволит Vanguard превзойти BlackRock по чистому притоку средств пятый год подряд.

Новая структура призвана предоставить клиентам больший выбор способов достижения их финансовых целей. Рейчел Агирре, руководитель подразделения продуктов iShares в США в BlackRock, подчеркнула, что многоклассовая структура открывает различные инвестиционные пути для удовлетворения разнообразных потребностей клиентов. План BlackRock не является уникальным — Fidelity, Morgan Stanley и Charles Schwab также подавали заявки на аналогичные разрешения, рассчитывая на те же налоговые преимущества для паевых фондов, структурированных с использованием классов акций ETF.

Однако сроки не полностью зависят от них. Одобрение SEC может быть отложено, если предстоящиеdentвыборы в США приведут к перестановкам в руководстве агентства. Никто не знает, произойдет ли продвижение заявок в ближайшее время или задержка может затормозить процесс на несколько месяцев. Как выразился Джошуа Вайнберг, заместитель главного юрисконсульта Института инвестиционных компаний, SEC запросила «огромное количество информации». Агентство анализирует заявки со всех сторон, и это занимает время.

Приближается решающее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC)

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила Vanguard использовать эту стратегию два десятилетия назад, но пока не одобрила ее для других эмитентов. Если SEC одобрит план BlackRock, рынок взаимных фондов в целом может трансформироваться, что принесет пользу управляющим, сталкивающимся с оттоком средств, поскольку инвесторы переходят на более дешевые и налогоэффективные ETF. В США уже зарегистрировано более 3300 ETF, и одобрение SEC может открыть путь для появления еще большего числа.

Однако четких сроков здесь нет. В прошлом одобрение аналогичных новаторских идей занимало годы, и готовность SEC добавить больше ETF остается неопределенной. Дейв Надиг,dent аналитик ETF, отметил, что агентство не торопится, сказав: «Люди сильно переоценивают, насколько SEC обращает внимание на количество поданных заявок от отрасли». Будущее одобрения туманно, как и позиция агентства в отношении потенциального конфликта ETF с паевыми инвестиционными фондами в структуре затрат и налоговом режиме.

Между тем, паевые инвестиционные фонды по-прежнему обладают определенными преимуществами. Они играют центральную роль в пенсионной системе США, где ежемесячно происходит приток средств с налоговыми льготами. Эта стабильность означает, что паевые инвестиционные фонды не исчезают полностью, даже несмотря на рост популярности ETF.

Интеграция криптовалют в BlackRock и последствия выборов

Пока BlackRock стремится расширить свой портфель ETF с низкими налоговыми показателями, компания также демонстрирует свое влияние на криптовалютных рынках. Ее Bitcoin фонд процветает, особенно на фоне нарастающих спекуляций по поводу результатовdentвыборов в США. Только в среду в ETF iShares Bitcoin Trust от BlackRock было вложено 872 миллиона долларов — это дневной рекорд. В этом году количество подписок на этот фонд возглавило глобальный рейтинг ETF.

Массовый приток капитала подпитывает так называемую «торговлю Трампа», поскольку кандидат от Республиканской партии, выступающий за криптовалюты, Дональд Трамп лидирует в букмекерских прогнозах накануне выборов 5 ноября. Трамп позиционирует США как будущий центр криптовалют, предлагая благоприятные правила, направленные на удержание проектов внутри страны. Даже CoinDesk, обычно не являющийся поклонником криптовалют, поддержал его политику в отношении криптовалют. Дариус Сит, главный инвестиционный директор сингапурской компании QCP Capital, говорит, что влияние BlackRock на криптовалюты огромно, объясняя: «Когда генеральный директор BlackRock Ларри Финк на CNBC говорит о том, что bitcoin является средством сохранения стоимости, тогда вы понимаете, что криптовалюты стали частью американской инвестиционной стратегии»

Также ходят слухи о том, как администрация Трампа может изменить структуру Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Если Трамп победит, его администрация может сменить председателя SEC Гэри Генслера, которого считают сторонником жесткой политики в отношении криптовалют. Эти изменения в регулировании могут сделать США более благоприятным местом для криптокомпаний, но в то же время вызовут вопросы для Гонконга, который пытается привлечь американские криптокомпании, устанавливая собственные четкие правила.

Для Bitcoin фонда BlackRock сейчас самое подходящее время. Стоимость фонда сейчас составляет 31 миллиард долларов, и он приближается к историческому максимуму, показав рост на 13% в этом месяце. Инвесторы внимательно следят за ситуацией, поскольку многие другие цифровые активы демонстрируют аналогичные тенденции роста. «Спрос на эти ETF очень высок», — сказал Джеймс Сейффарт, аналитик ETF из Bloomberg Intelligence.