블랙록은 밴가드의 세금 절감 전략을 복제하고자 함

블랙록 인크.는 고객의 세금 부담을 줄이는 검증된 전략을 찾고 있으며, 밴가드 그룹 인크.가 20년 동안 수십억 달러를 절약할 수 있게 한 청사진을 주목하고 있습니다. 수요일, 블랙록은 뮤추얼 펀드의 ETF(상장지수펀드) 주식 클래스를 생성하기 위해 SEC의 승인을 신청했으며, 이는 승인될 경우 새로운 자산 수조 달러를 재편할 수 있는 심각한 세금 혜택을 가진 모델입니다.

밴가드의 이 다중 주식 클래스 모델에 대한 특허는 지난해 만료되었으며, 이제 블랙록을 포함한 33개 자산 관리사가 SEC 승인을 받아 자체 버전을 만들 기회를 잡았습니다. SEC가 이를 승인할 것이라는 보장은 없지만, 블랙록은 이미 3.1조 달러의 자산을 보유한 미국 최대의 ETF 플레이어입니다. 승인은 블랙록이 밴가드보다 ETF 자산 운용액에서 2,000억 달러의 우위를 점하고 있는 것을 도와주며, 경쟁이 치열한 시장에서 그 격차를 더욱 넓힐 것입니다.

블랙록의 입장과 증가하는 밴가드의 경쟁

2006년 거의 10조 달러 규모의 미국 ETF 시장의 3분의 2를 장악했던 블랙록의 점유율은 블룸버그 인텔리전스에 따르면 오늘날 31%로 축소되었습니다. 한편, 밴가드는 약 29%의 시장을 점유하며 급성장하고 있으며, 자문가들과 개인 투자자들이 저비용의 대부분 수동적인 옵션으로 몰려들고 있습니다. 2024년까지 밴가드 ETF는 순유입액 2,260억 달러를 유치하여 5년 연속 순유입에서 블랙록을 앞설 수 있는 위치를 점했습니다.

이 새로운 구조를 통해 블랙록은 고객이 재무 목표에 도달하는 방식에 더 많은 선택지를 제공하고자 합니다. 블랙록의 미국 아이셔스 제품 책임자인 레이첼 아귀레는 다중 클래스 구조가 다양한 고객의 요구에 맞는 고유한 투자 경로를 열어준다고 강조했습니다. 블랙록의 계획은 독창적이지 않습니다. 피델리티, 모건 스탠리, 찰스 슈왑도 유사한 승인을 신청했으며, ETF 주식 클래스로 구성된 뮤추얼 펀드의 동일한 세금 효율성을 기대하고 있습니다.

하지만 타이밍은 완전히 그들의 통제 하에 있지 않습니다. 다가오는 미국 대통령 선거가 기관의 관리를 재편한다면 SEC 승인이 지연될 수 있습니다. 신청서 처리가 곧 이루어질지, 아니면 지연이 몇 달 동안 상황을 멈추게 할지는 아무도 예측할 수 없습니다. 투자회사 협회의 수석 법무 담당인 조슈아 와인버그는 SEC의 피드백이 “엄청난 양의 정보”를 요구했다고 말합니다. 기관은 모든 각도에서 신청서를 분석 중이며 시간이 걸리고 있습니다.

중요한 SEC 결정이 임박함

SEC는 20년 전 밴가드가 이 전략을 사용하도록 허용했지만, 아직 다른 발행자에게는 승인하지 않았습니다. SEC가 블랙록의 계획을 승인한다면, 더 넓은 뮤추얼 펀드 시장이 변화하여 투자자가 더 저렴하고 세금 효율적인 ETF로 전환함에 따라 유출을 겪고 있는 관리들에게 혜택이 돌아갈 것입니다. 미국에는 이미 3,300개 이상의 ETF가 상장되어 있으며, SEC의 승인은 훨씬 더 많은 ETF의 길을 열 수 있습니다.

하지만 여기에는 명확한 타임라인이 없습니다. 유사한 새로운 아이디어에 대한 과거 승인에는 수년이 걸렸으며, SEC가 더 많은 ETF를 추가할 의사가 있는지 불확실합니다. 독립 ETF 분석가인 데이브 나디그는 기관이 서두르지 않는다고 말하며, “사람들은 산업계가 제출하는 신청서의 수에 대해 SEC가 얼마나 많은 주의를 기울이는지 과대평가합니다.” 승장의 미래는 불분명하며, 비용 구조와 세금 처리 측면에서 ETF가 뮤추얼 펀드와 충돌할 가능성에 대한 기관의 입장도 모호합니다.

한편, 뮤추얼 펀드는 여전히 특정 장점을 보유하고 있습니다. 그들은 세금 혜택이 있는 유입이 매달 발생하는 미국 연금 시스템에서 중심적인 역할을 합니다. 이러한 안정성은 ETF가 인기를 얻는 동안에도 뮤추얼 펀드가 완전히 사라지지 않음을 의미합니다.

블랙록의 암호화폐 통합 및 선거의 함의

블랙록이 세금 효율적인 ETF를 확장하기 위해 경쟁하는 동안, 암호화폐 시장에서도 그 영향력을 발휘하고 있습니다. 비트코인 펀드는 특히 미국 대통령 선거 결과에 대한 추측이 높아지면서 호황을 누리고 있습니다. 수요일 alone, 블랙록의 아이셔스 비트코인 신탁 ETF에 8억 7,200만 달러가 유입되어 일일 기록을 세웠습니다. 올해 그 구독액은 글로벌 ETF 랭킹 1위를 차지했습니다.

거대한 유입은 ‘트럼프 트레이드’라고 불리는 현상을 부추겼습니다. 암호화폐 친화적인 공화당 후보 도널드 트럼프가 11월 5일 선거일까지 베팅 오드에서 선두를 달리고 있기 때문입니다. 트럼프는 미국을 미래의 암호화폐 허브로 제시하며, 프로젝트가 국내에 머물 수 있도록 우호적인 규제를 공약했습니다. 일반적으로 팬이 아닌 코인데스크조차 그의 암호화폐 정책을 지지했습니다. 싱가포르 QCP 캐피탈의 CIO인 다리어스 시트는 블랙록의 암호화폐에 대한 영향력이 막대했다고 설명하며, “CNBC에서 래리 핑크 블랙록 CEO가 비트코인이 가치 저장 수단이라고 말할 때, 암호화폐가 미국 투자 내러티브의 일부가 되었다는 것을 알 수 있습니다.”라고 말합니다.

트럼프 행정부가 SEC를 어떻게 재편할지에 대한 이야기도 있습니다. 트럼프가 승리하면 그의 행정부는 암호화폐에 강경한 것으로 간주되어 온 SEC 의장 게리 겐슬러를 교체할 수 있습니다. 이러한 규제 변화는 암호화폐 기업들에게 미국을 더 우호적인 장소로 만들 수 있지만, 자체적으로 명확한 규칙을 갖추고 미국 암호화폐 기업들을 유치해 온 홍콩에게는 질문을 제기합니다.

블랙록의 비트코인 펀드에게 타이밍은 더 이상 좋을 수 없습니다. 이 펀드는 현재 310억 달러로 평가되며, 이번 달 13%의 상승으로 사상 최고치에 근접하고 있습니다. 많은 다른 디지털 자산이 유사한 성장 추세를 보임에 따라 투자자들은 주시하고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스의 ETF 분석가인 제임스 사이퍼트는 “이러한 ETF로 많은 수요가 유입되고 있습니다.”라고 말했습니다.