Кэрри-трейд в иене виноват в глобальном обвале фондового и криптовалютного рынков

5 августа как криптовалютный, так и мировой финансовый рынки пережили один из самых серьезных обвалов за последнее время. Наблюдатели обвиняют Банк Японии в том, что он на протяжении нескольких месяцев поддерживал кредиты по низким процентным ставкам. Они также прогнозируют, что худшее, возможно, скоро позади и криптовалюты могут быстро восстановиться.

Некоторые считают, что причиной обвала стала растущая стоимость кредитов, номинированных в иенах. Kobeissi Letter, ведущая мировая платформа для анализа рынков, написала, что причиной хаоса на финансовых рынках стала операция кэрри-трейд в иенах. 

Банк Японии (BoJ) повысил процентные ставки с 0,1% до 0,25% большинством голосов (7 против 2), что укрепило иену и фактически затруднило операции кэрри-трейд в иенах. Это второе повышение с 2007 года, когда закончилась политика отрицательных процентных ставок.

Банк Японии виноват в обвале мировых рынков

До повышения процентных ставок инвесторы брали иены в долг по исключительно низким ставкам и использовали эти займы в качестве рычага для инвестирования в более доходные активы на других рынках. Заемщики, включая розничных и институциональных инвесторов, были обеспокоены обесцениванием иены по отношению к иностранным валютам. 

Фондовые рынки по всему миру сейчас рушатся, но почему?

Ответ на этот вопрос — торговля кэрри-трейдом в иенах, термин, который вы, вероятно, услышите много раз на этой неделе.

Итак, что же такое кэрри-трейд в иенах и почему он вызвал спад на рынке?

Пояснение к теме:

(1/7) pic.twitter.com/0G5MnsV49I

— Письмо Кобейсси (@KobeissiLetter) 5 августа 2024 г.

Согласно «письму Кобейсси», инвесторы брали иены в долг и конвертировали эту валюту вtronсильные валюты, такие как доллар США, получая практически бесплатное право на внесение дополнительного обеспечения.

Криптовалютный рынок в основном движется за счет краткосрочных сделок институциональных трейдеров, которые получают прибыль преимущественно от волатильности криптовалют. Эти институциональные трейдеры активно используют кредитное плечо для увеличения своей покупательной способности и усиления прибыли. 

В последнее время Япония стала привлекательным местом для этих инвесторов, предоставляя дешевые кредиты. Отчет банка ING показал , что объем кредитов в иенах, выданных иностранным заемщикам, достиг пика в 2 триллиона долларов, что является самым высоким показателем за два года.

Йена укрепляется по отношению к доллару США

Курс доллара США к японской иене упал до 145 с максимума в 161, зафиксированного в середине июля, что сделало кредиты в иенах более дорогими для заемщиков. В июле также резко вырос уровень безработицы в США. 

В результате трейдеры запаниковали и инициировали ликвидации на миллиарды долларов, либо путем маржин-коллов, либо приняв необходимые меры предосторожности для снижения рисков. Мировые рынки также сильно упали. Например, индекс S&P 500 упал на 5%, что потрясло американские рынки.

В интервью CNBC американский инвестор Кайл Басс подчеркнул , что японские розничные вкладчики инвестируют в долларовые активы из-за опасения потерять покупательную способность иены.

Распродажа привела к двузначному падению цен Bitcoin и Ethereum менее чем за 24 часа. Bitcoin упал на 18%, а Ethereum — на 26%. В июле Bitcoin преодолел отметку в 70 000 долларов, после чего 5 августа упал до минимума ниже 49 000 долларов. С другой стороны, Ethereum в июле ненадолго достиг пика в 3500 долларов, а затем упал до 2100 долларов.