El carry trade del yen es responsable del colapso del mercado bursátil y de las criptomonedas a nivel mundial

El 5 de agosto, tanto los mercados de criptomonedas como los financieros globales sufrieron una de las peores crisis de los últimos tiempos. Los analistas llevan meses acusando al Banco de Japón de apoyar préstamos con bajos tipos de interés. También predicen que lo peor podría haber pasado pronto y que las criptomonedas podrían recuperarse rápidamente.

Algunos creen que el aumento del coste de los préstamos denominados en yenes es responsable del desplome. Kobeissi Letter, una plataforma líder de análisis de mercados globales, escribió que el carry trade del yen fue responsable del caos en los mercados financieros. 

El Banco de Japón (BoJ) elevó los tipos de interés del 0,1% al 0,25% en una votación de 7 a 2, lo que fortaleció el yen y obstaculizó eficazmente el carry trade. Esta subida es la segunda desde 2007, año en que se puso fin a la política de tipos negativos.

El Banco de Japón es responsable del sangrado de los mercados mundiales

Antes del alza, los inversores solicitaron préstamos en yenes a tasas de interés excepcionalmente bajas y utilizaron los préstamos como apalancamiento para invertir en activos de mayor rendimiento en otros mercados. Los prestatarios, incluidos los inversores minoristas e institucionales, estaban preocupados por la depreciación del yen frente a las divisas. 

Los mercados bursátiles de todo el mundo se están desplomando en estos momentos, pero ¿por qué?

La respuesta a esta pregunta es la operación de carry trade con el yen, un término que probablemente oirás muchas veces esta semana.

Entonces, ¿qué es exactamente el carry trade del yen y por qué provocó una caída del mercado?

Un hilo para explicar:

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 5 de agosto de 2024

Según la Carta de Kobeissi, los inversores pidieron prestado yenes y convirtieron la moneda a monedastron, como el dólar estadounidense, obteniendo un margen de llamada casi gratuito.

El mercado de criptomonedas se rige principalmente por operaciones a corto plazo de inversores institucionales que se benefician principalmente de la volatilidad de las criptomonedas. Estos inversores institucionales dependen en gran medida del apalancamiento para aumentar su poder adquisitivo y multiplicar sus ganancias. 

Recientemente, Japón se ha convertido en un destino muy atractivo para estos inversores gracias a la facilidad para obtener préstamos a bajo interés. Un informe del banco ING indicó que los préstamos denominados en yenes a prestatarios extranjeros alcanzaron un máximo de 2 billones de dólares, la cifra más alta en dos años.

El yen gana fuerza frente al dólar estadounidense

El tipo de cambio USD/JPY cayó a 145 desde un máximo de 161 registrado a mediados de julio, lo que encareció los préstamos denominados en yenes. En julio, las cifras de desempleo en Estados Unidos también se dispararon. 

Como resultado, los operadores entraron en pánico e iniciaron liquidaciones por miles de millones de dólares, ya sea mediante llamadas de margen o tomando las precauciones necesarias para reducir su exposición al riesgo. Los mercados globales también sufrieron caídas drásticas. Por ejemplo, el índice S&P 500 cayó un 5%, lo que sacudió los mercados estadounidenses.

En una entrevista con CNBC, Kyle Bass, un inversor estadounidense, destacó que los ahorradores minoristas japoneses invirtieron en activos denominados en dólares por temor a perder el poder adquisitivo del yen.

La liquidación provocó que Bitcoin y Ethereum se desplomaran en dos dígitos en menos de 24 horas. Bitcoin cayó un 18%, mientras que Ethereum se desplomó un 26%. Bitcoin superó los $70,000 en julio antes de caer a mínimos por debajo de los $49,000 el 5 de agosto. Por otro lado, Ethereum alcanzó un breve máximo de $3,500 en julio antes de caer a $2,100.