Carry trade em iene é culpado pela crise nos mercados de ações e criptomoedas globais

Tanto os mercados de criptomoedas como os mercados financeiros globais enfrentaram uma das piores crises na memória recente em 5 de agosto. Os observadores têm culpado o Banco do Japão por meses de apoio a empréstimos a taxas de juro baixas. Eles também prevêem que o pior possa estar prestes a acabar e que as criptomoedas possam recuperar rapidamente.

Alguns acreditam que o aumento do custo dos empréstimos denominados em iene é responsável pela queda. A Kobeissi Letter, uma plataforma líder de comentários sobre mercados globais, escreveu que o carry trade em iene foi responsável pela devastação nos mercados financeiros. 

O Banco do Japão (BoJ) aumentou as taxas de juro para 0,25% a partir de 0,1% numa votação de 7-2, fortalecendo o iene e dificultando efetivamente o carry trade em iene. O aumento é o segundo desde 2007, que marcou o fim da política de taxas negativas.

BoJ é culpado pelo sangramento dos mercados globais

Antes do aumento, os investidores pediam emprestado iene a taxas de juro excepcionalmente baixas e usavam os empréstimos como alavancagem para investir em ativos com rendimentos mais elevados noutros mercados. Os mutuários, incluindo investidores retalhistas e institucionais, estavam preocupados com a desvalorização do iene face às moedas estrangeiras. 

Os mercados de ações em todo o mundo estão a despenhar-se agora, mas porquê?

A resposta para essa pergunta é o 'carry trade' em ienes, um termo que você provavelmente ouvirá muitas vezes esta semana.

Então, o que é exatamente o Carry trade em iene e porquê causou uma queda no mercado?

Uma thread para explicar:

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) agosto 5, 2024

De acordo com a Kobeissi Letter, os investidores pediram emprestado iene e converteram a moeda em moedas mais fortes, como o dólar dos EUA, obtendo uma chamada de margem quase gratuita.

O mercado de criptomoedas é maioritariamente impulsionado por trades de curto prazo de traders institucionais que lucram principalmente com a volatilidade das criptomoedas. Estes traders institucionais dependem fortemente de alavancagem para aumentar o seu poder de compra e amplificar os seus ganhos. 

Recentemente, o Japão tem sido o pote de mel para estes investidores ao fornecer empréstimos baratos. Um relatório do Banco ING indicou que os empréstimos denominados em iene a mutuários estrangeiros atingiram o pico de US$ 2 biliões, o mais alto em dois anos.

O iene ganha força face ao dólar dos EUA

A taxa de câmbio USD/JPY caiu para 145 a partir de um máximo de 161 registado em meados de julho, tornando os empréstimos denominados em iene mais caros para os mutuários. Julho também viu os números do desemprego nos EUA disparar. 

Como resultado, os traders entraram em pânico e iniciaram liquidações de milhares de milhões, seja por chamadas de margem ou ao tomar as precauções necessárias para reduzir a sua exposição ao risco. Os mercados globais também caíram tremendamente. Por exemplo, o índice S&P 500 caiu 5%, abalando os mercados dos EUA.

Numa entrevista à CNBC, Kyle Bass, um investidor americano, destacado que os poupadores retalhistas japoneses investiram em ativos em dólares por medo de perder o poder de compra do iene.

A venda em massa causou o Bitcoin e o Ethereum a despenharem-se em dois dígitos em menos de 24 horas. O Bitcoin caiu 18%, enquanto o Ethereum despencou 26%. O Bitcoin atingiu o pico dos US$ 70.000 em julho antes de cair para mínimos abaixo dos US$ 49.000 em 5 de agosto. Por outro lado, o Ethereum atingiu brevemente o pico dos US$ 3.500 em julho antes de cair para US$ 2.100.