O carry trade do iene é apontado como o culpado pelo colapso dos mercados globais de ações e criptomoedas

Tanto o mercado de criptomoedas quanto os mercados financeiros globais enfrentaram um dos piores colapsos da história recente em 5 de agosto. Observadores apontam o Banco do Japão como responsável pelos meses de apoio a empréstimos com juros baixos. Eles também preveem que o pior pode estar por vir e que as criptomoedas podem se recuperar rapidamente.

Alguns acreditam que o aumento do custo dos empréstimos denominados em ienes seja o responsável pela crise. A Kobeissi Letter, uma das principais plataformas globais de comentários sobre os mercados, escreveu que o carry trade em ienes foi o responsável pelo caos nos mercados financeiros. 

O Banco do Japão (BoJ) elevou as taxas de juros de 0,1% para 0,25% em uma votação de 7 a 2, fortalecendo o iene e, na prática, dificultando as operações de carry trade com o iene. Este é o segundo aumento desde 2007, ano que marcou o fim da política de taxas negativas.

O Banco do Japão é o culpado pela sangria dos mercados globais

Antes da alta, os investidores tomaram empréstimos em ienes a taxas de juros excepcionalmente baixas e usaram esses empréstimos como alavancagem para investir em ativos de maior rendimento em outros mercados. Os tomadores de empréstimo, incluindo investidores individuais e institucionais, estavam preocupados com a desvalorização do iene em relação às moedas estrangeiras. 

As bolsas de valores em todo o mundo estão em colapso neste momento, mas por quê?

A resposta para essa pergunta é o carry trade do iene, um termo que você provavelmente ouvirá muitas vezes esta semana.

Afinal, o que é exatamente o carry trade do iene e por que ele causou uma queda no mercado?

Um tópico para explicar:

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 5 de agosto de 2024

Segundo a Carta de Kobeissi, os investidores tomaram empréstimos em ienes e converteram a moeda em moedastron, como o dólar americano, obtendo uma chamada de margem praticamente gratuita.

O mercado de criptomoedas é impulsionado principalmente por negociações de curto prazo realizadas por investidores institucionais que lucram sobretudo com a volatilidade das criptomoedas. Esses investidores institucionais dependem fortemente da alavancagem para aumentar seu poder de compra e ampliar seus ganhos. 

Recentemente, o Japão tem sido um verdadeiro chamariz para esses investidores, oferecendo empréstimos a juros baixos. Um relatório do ING Bank indicou que os empréstimos denominados em ienes para tomadores estrangeiros atingiram o pico de US$ 2 trilhões, o maior valor em dois anos.

O iene se fortalece em relação ao dólar americano

A taxa de câmbio USD/JPY caiu para 145, após atingir o pico de 161 em meados de julho, encarecendo os empréstimos denominados em ienes para os tomadores. Julho também registrou um aumento acentuado no número de desempregados nos EUA. 

Como resultado, os investidores entraram em pânico e iniciaram liquidações na ordem dos bilhões, seja por chamadas de margem ou tomando as precauções necessárias para reduzir sua exposição ao risco. Os mercados globais também sofreram quedas acentuadas. Por exemplo, o índice S&P 500 caiu 5%, abalando os mercados americanos.

Em entrevista à CNBC, Kyle Bass, um investidor americano, destacou que os poupadores de varejo japoneses investiram em ativos denominados em dólar por medo de perder o poder de compra do iene.

A onda de vendas fez com que Bitcoin e Ethereum despencassem em dois dígitos em menos de 24 horas. Bitcoin caiu 18%, enquanto Ethereum despencou 26%. Bitcoin ultrapassou a marca de US$ 70.000 em julho, antes de cair para mínimas abaixo de US$ 49.000 em 5 de agosto. Por outro lado, Ethereum chegou a atingir um pico de US$ 3.500 em julho, antes de cair para US$ 2.100.