Le 5 août, les marchés cryptographiques et financiers mondiaux ont été confrontés à l’une des pires crises de mémoire récente. Les observateurs accusent depuis des mois la Banque du Japon de soutenir les prêts à faible taux d'intérêt. Ils prédisent également que le pire pourrait bientôt être passé et que les crypto-monnaies pourraient se redresser rapidement.
Certains pensent que la hausse du coût des prêts libellés en yens est responsable du krach. Kobeissi Letter, l'une des principales plateformes de commentaires sur les marchés mondiaux, a écrit que le carry trade du yen était responsable des ravages sur les marchés financiers.
La Banque du Japon (BoJ) a relevé ses taux d'intérêt de 0,1% à 0,25% lors d'un vote par 7 voix contre 2, renforçant ainsi le yen et entravant effectivement le carry trade du yen. Cette hausse est la deuxième depuis 2007, qui marquait la fin de la politique de taux négatifs.
La BoJ est responsable de l'hémorragie des marchés mondiaux
Avant la hausse, les investisseurs empruntaient des yens à des taux d'intérêt exceptionnellement bas et utilisaient ces prêts comme levier pour investir dans des actifs à plus haut rendement sur d'autres marchés. Les emprunteurs, y compris les investisseurs particuliers et institutionnels, étaient préoccupés par la dépréciation du yen par rapport aux devises étrangères.
Les marchés boursiers du monde entier s’effondrent en ce moment, mais pourquoi ?
La réponse à cette question est le carry trade du yen, un terme que vous entendrez probablement plusieurs fois cette semaine.
Alors, qu’est-ce que le carry trade du yen exactement et pourquoi a-t-il provoqué un ralentissement du marché ?
Un topic pour expliquer :
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– La lettre de Kobeissi (@KobeissiLetter) 5 août 2024
Selon la lettre de Kobeissi, les investisseurs ont emprunté du yen et ont converti la monnaie en devisestronfortes, comme le dollar américain, obtenant ainsi un appel de marge presque gratuit.
Le marché de la cryptographie est principalement tiré par les transactions à court terme des traders institutionnels qui profitent principalement de la volatilité de la cryptographie. Ces traders institutionnels s'appuient fortement sur l'effet de levier pour augmenter leur pouvoir d'achat et amplifier leurs gains.
Récemment, le Japon a été le pot de miel de ces investisseurs en leur offrant des prêts bon marché. Un rapport de la banque ING indique que les prêts libellés en yens aux emprunteurs étrangers ont culminé à 2 000 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis deux ans.
Le yen se renforce face au dollar américain
Le taux de change USD/JPY est tombé à 145 contre un sommet de 161 enregistré à la mi-juillet, rendant les prêts libellés en yens plus chers pour les emprunteurs. Le mois de juillet a également vu les chiffres du chômage aux États-Unis augmenter fortement.
En conséquence, les traders ont paniqué et ont lancé des liquidations d’une valeur de plusieurs milliards, soit par le biais d’appels de marge, soit en prenant les précautions nécessaires pour réduire leur exposition au risque. Les marchés mondiaux ont également chuté énormément. Par exemple, l’indice S&P 500 a chuté de 5 %, ébranlant les marchés américains.
Dans une interview accordée à CNBC, Kyle Bass, un investisseur américain, a souligné que les épargnants japonais investissaient dans des actifs en dollars de peur de perdre le pouvoir d'achat du yen.
La vente a provoqué une chute à deux chiffres Bitcoin et Ethereum en moins de 24 heures. Bitcoin a chuté de 18 %, tandis Ethereum a plongé de 26 %. Bitcoin a dépassé la barre des 70 000 dollars en juillet avant de plonger en dessous de 49 000 dollars le 5 août. En revanche, Ethereum a brièvement culminé à 3 500 dollars en juillet avant de retomber à 2 100 dollars.
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