엔화 캐리 트레이드가 글로벌 증시 및 암호화폐 시장 폭락의 원인으로 지목되고 있다

지난 8월 5일, 암호화폐 시장과 글로벌 금융 시장은 최근 들어 최악의 폭락장을 맞았습니다. 전문가들은 일본은행이 수개월간 저금리 대출을 지원한 것을 폭로하며, 최악의 상황은 곧 지나가고 암호화폐 시장이 빠르게 회복될 것으로 전망하고 있습니다.

일각에서는 엔화 표시 대출 금리 상승이 폭락의 원인이라고 보고 있습니다. 세계적인 시장 분석 플랫폼인 코베이시 레터는 엔화 캐리 트레이드가 금융 시장의 혼란을 야기했다고 지적했습니다. 

일본은행(BoJ)은 7대 2의 찬성으로 기준금리를 0.1%에서 0.25%로 인상했습니다. 이는 엔화 강세로, 엔화 캐리 트레이드를 사실상 억제하는 효과를 가져올 것입니다. 이번 금리 인상은 마이너스 금리 정책이 종료된 2007년 이후 두 번째입니다.

일본은행, 글로벌 시장 침체의 원인으로 지목

금리 인상 전, 투자자들은 이례적으로 낮은 금리로 엔화를 빌려 이를 지렛대 삼아 다른 시장의 고수익 자산에 투자했습니다. 개인 투자자와 기관 투자자를 포함한 차입자들은 외화 대비 엔화 가치 하락을 우려했습니다. 

전 세계 주식 시장이 폭락하고 있는데, 그 이유는 무엇일까요?

이 질문에 대한 답은 엔화 캐리 트레이드입니다. 아마 이번 주에 이 용어를 여러 번 듣게 될 것입니다.

그렇다면 엔화 캐리 트레이드는 정확히 무엇이며, 왜 시장 하락을 초래했을까요?

설명을 위한 글:

(1/7) pic.twitter.com/0G5MnsV49I

— 코베이시 레터 (@KobeissiLetter) 2024년 8월 5일

고베이시 서한에 따르면, 투자자들은 엔화를 빌려 미국 달러와 같은tron통화로 환전함으로써 거의 공짜에 가까운 마진콜을 얻었다.

암호화폐 시장은 주로 암호화폐 가격 변동성을 이용해 이익을 얻는 기관 투자자들의 단기 거래에 의해 움직입니다. 이러한 기관 투자자들은 구매력을 높이고 수익을 극대화하기 위해 레버리지를 적극적으로 활용합니다. 

최근 일본은 저금리 대출을 제공하며 투자자들에게 매력적인 투자처로 떠올랐습니다. ING 은행의 보고서에 따르면 외국인 차입자에 대한 엔화 대출 규모가 2조 달러로 2년 만에 최고치를 기록했습니다.

엔화, 미국 달러 대비 강세

달러/엔 환율은 7월 중순 최고치인 161에서 145까지 하락하여 엔화 대출 이자 부담이 커졌습니다. 7월에는 미국의 실업률도 급격히 상승했습니다. 

그 결과, 투자자들은 공황 상태에 빠져 마진콜에 대응하거나 위험 노출을 줄이기 위한 필요한 조치를 취하면서 수십억 달러 규모의 자산을 청산했습니다. 글로벌 시장 또한 크게 하락했습니다. 예를 들어, S&P 500 지수는 5% 하락하며 미국 시장을 뒤흔들었습니다.

CNBC와의 인터뷰에서 미국 투자자 카일 배스는 일본 개인 저축자들이 엔화 구매력 상실에 대한 우려 때문에 달러 자산에 투자한다고 지적했다

이번 매도세로 Bitcoin 과 Ethereum 가격이 24시간도 채 안 되어 두 자릿수 하락률을 기록했습니다. Bitcoin 18%, Ethereum 26% 급락했습니다. Bitcoin 7월에 7만 달러를 돌파한 후 8월 5일에는 4만 9천 달러 아래로 떨어졌습니다. Ethereum 역시 7월에 3,500달러까지 상승했다가 2,100달러까지 하락했습니다.