Что заставляет евро опережать доллар США второй год подряд?

Евро опережает доллар второй год подряд, и цифры говорят сами за себя. Евро открылся на отметке 1,1872, а на момент закрытия предыдущего дня — на уровне 1,1868.

Согласно данным TradingView, доходность евро с начала года составляет 0,91%. В ходе сессии в понедельник цена колебалась в диапазоне от 1,1849 до 1,1878. За последние 52 недели она колебалась от 1,0360 до 1,2081.

В этом году доллар упал на 1,3% по отношению к корзине валют, в которую входят евро и фунт стерлингов. Это произошло после падения на 9% в 2025 году. Сейчас доллар находится вблизи четырехлетнего минимума.

Deutsche Bank оспаривает представление о долларе как о безопасном убежище для инвестиций

Deutsche Bank заявляет, что старое убеждение о росте доллара при падении акций не подтверждается. Джордж Саравелос, руководитель глобального отдела валютных исследований банка, написал в записке от 11 февраля, что многие инвесторы предполагают, что доллар растет в периоды неприятия риска.

Джордж заявил, что простой график доллара по отношению к акциям показывает, что это не так. Он сказал, что средняя корреляция между долларом США и акциями исторически была близка к нулю. За последний год, по его словам, доллар снова отделился от индекса S&P.

Джордж указал на растущие риски на американском фондовом рынке. Он описал «риски концентрации и каннибализации ИИ». Акции компаний-разработчиков программного обеспечения сильно пострадали в начале этого месяца после того, как Anthropic выпустила новые инструменты ИИ, способные обрабатывать профессиональные рабочие процессы. Многие крупные компании-разработчики программного обеспечения продают эти инструменты как основные продукты.

Индекс S&P 500 Software and Services снизился почти на 20% в этом году. Когда риски на фондовом рынке растут, а доллар не укрепляется, старый добрый аргумент в пользу сохранения активов ослабевает. Это помогает евро.

Инвесторы сокращают свои долларовые позиции на фоне роста политических рисков

Управляющие фондами занимают самые медвежьи позиции по доллару за более чем десятилетие. Опрос Bank of America, опубликованный в пятницу, показал, что их подверженность риску, связанному с долларом, упала ниже минимума апреля прошлого года.

Именно тогдаdent Дональд Трамп, 47-йdent , победивший на выборах 2024 года, дестабилизировал рынки масштабными пошлинами. Согласно опросу, позиция на рынке была самой негативной, по крайней мере, с 2012 года.

Слабость доллара – это не просто слова из опросов. Данные по опционам от CME Group показывают, что ставки против доллара сейчас превышают ставки на рост. Это меняет тенденцию, наблюдавшуюся в четвертом квартале 2025 года.

Крупные управляющие активами заявляют, что пенсионные фонды и другие инвесторы, вкладывающие реальные деньги, хеджируют риски дальнейших потерь или сокращают долю долларовых активов.

Риски, связанные с дальнейшим обесцениванием доллара по отношению к евро, достигли уровней, наблюдавшихся только во время пандемии COVID-19 и после объявления о введении тарифов в апреле прошлого года. Инвесторы переплачивают за защиту от дальнейшего падения цен.

Данные о росте также играют свою роль. Экономика еврозоны выросла на 0,3% в четвертом квартале 2025 года. Это соответствует годовому темпу роста в 1,4%. В Азии курс доллара к японской иене вырос на 0,4% до 153,27 после того, как Япония сообщила о слабых финансовых результатах.

Экономика Японии в декабрьском квартале выросла всего на 0,2% в годовом исчислении, что значительно ниже прогнозируемых 1,6%. Когда Европа демонстрирует стабильный рост, а Япония разочаровывает, относительная сила имеет значение. В таких условиях евро продолжает укрепляться.