- 欧元已连续第二年跑赢美元，该货币对交易于1.1872附近，美元今年下跌1.3%，而2025年曾下跌9%。
- 德意志银行表示，美元不再充当避险资产，因为在近期由人工智能驱动的股市波动中，美元已与美股脱钩。
- 基金经理持有的看空美元头寸为至少自2012年以来的最高水平，期权数据显示市场押注美元兑欧元将进一步走弱。
欧元连续第二年跑赢美元，数据清晰可见。欧元开盘价为1.1872，前收盘价为1.1868。
根据TradingView的数据，欧元年初至今的收益率为0.91%。在周一的交易时段，价格在1.1849至1.1878之间交易。在过去52周中，其范围从1.0360至1.2081。
今年，美元兑一篮子货币（包括欧元和英镑）下跌了1.3%。此前在2025年下跌了9%。美元目前接近四年低点。
德意志银行挑战美元避险故事
德意志银行表示，旧有的信念——即股市下跌时美元上涨——已不再成立。该银行全球外汇研究主管George Saravelos在2月11日的一份报告中写道，许多投资者假设美元在风险厌恶期间会上涨。
George表示，美元与股票简单图表显示事实并非如此。他说，历史上美元与股票之间的平均相关性接近零。在过去一年中，他说美元再次与标普500指数脱钩。
George指出美国股票内部风险上升。他描述了“AI集中和蚕食风险”。本月早些时候，随着Anthropic推出能够处理专业工作流的新AI工具，软件股遭受重创。许多大型软件公司将这些工作流作为核心产品销售。
标普500软件和服务指数今年下跌了近20%。当股票风险上升而美元没有上涨时，旧的避险剧本就会减弱。这有助于欧元。
投资者抛售美元敞口，因为政策风险加剧
基金经理持有的看跌美元头寸已超过十年来的最高水平。周五发布的美银调查显示，美元敞口已低于去年4月的低点。
当时，赢得2024年选举的第47任总统唐纳德·特朗普以广泛的关税扰乱了市场。调查显示，自2012年以来，头寸一直是最负面的。
美元的疲软不仅仅是调查言论。CME Group的期权数据显示，看跌美元的头寸已超过看涨头寸。这逆转了2025年第四季度出现的模式。
大型资产管理公司表示，养老基金和其他长期投资者正在对冲进一步损失或削减美元资产敞口。
与欧元进一步贬值相关的美元风险逆转已达到仅在新冠疫情冲击和去年4月关税公告后出现的水平。投资者正在为防范进一步下跌支付溢价。
增长数据也起到了一定作用。欧元区经济在2025年第四季度扩张了0.3%。这相当于1.4%的年化增长率。在亚洲，在日本公布疲软数据后，USD JPY上涨0.4%至153.27。
日本经济在12月季度的年化增长率仅为0.2%，远低于1.6%的预测。当欧洲打印出稳定的增长数据，而日本令人失望时，相对实力很重要。在这种环境下，欧元不断 gaining ground（ gaining ground 应译为 gaining ground / gaining ground ）。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
