- El euro está superando al dólar por segundo año consecutivo, con el par cotizando cerca de 1.1872 y el dólar cayendo un 1.3% este año tras una caída del 9% en 2025.
- Deutsche Bank afirma que el dólar ya no actúa como refugio seguro, ya que se ha desacoplado de las acciones estadounidenses durante la reciente volatilidad bursátil impulsada por la IA.
- Los gestores de fondos mantienen sus posiciones más bajistas sobre el dólar desde al menos 2012, con datos de opciones que muestran apuestas crecientes a favor de una mayor debilidad frente al euro.
El euro está superando al dólar por segundo año consecutivo, y los números son claros. El euro abrió en 1,1872 y el cierre anterior fue de 1,1868.
Según los datos de TradingView, el rendimiento del euro año a la fecha es del 0,91 %. Durante la sesión del lunes, el precio osciló entre 1,1849 y 1,1878. En las últimas 52 semanas, ha oscilado entre 1,0360 y 1,2081.
El dólar ha caído un 1,3 % este año frente a una cesta de pares que incluye el euro y la libra. Esto sigue a una caída del 9 % en 2025. El dólar ahora se sitúa cerca de un mínimo de cuatro años.
Deutsche Bank desafía la historia del refugio seguro del dólar
Deutsche Bank afirma que la vieja creencia de que el dólar sube cuando caen las acciones ya no se sostiene. George Saravelos, jefe global de investigación de FX en el banco, escribió en una nota fechada el 11 de febrero que muchos inversores asumen que el dólar sube durante la aversión al riesgo.
George dijo que un gráfico sencillo del dólar frente a las acciones muestra que eso no es cierto. Dijo que la correlación media entre el USD y las acciones ha sido históricamente cercana a cero. Durante el último año, dijo que el dólar se ha desacoplado nuevamente del S&P.
George señaló el aumento del riesgo dentro de las acciones estadounidenses. Describió “riesgos de concentración y canibalización de la IA”. Las acciones de software fueron golpeadas duramente a principios de este mes después de que Anthropic lanzara nuevas herramientas de IA que pueden manejar flujos de trabajo profesionales. Muchas grandes empresas de software venden esos flujos de trabajo como productos principales.
El índice S&P 500 Software and Services está casi un 20 % por debajo este año. Cuando el riesgo de las acciones aumenta y el dólar no sube, el antiguo guion de refugio seguro se debilita. Eso ayuda al euro.
Los inversores eliminan la exposición al dólar a medida que aumenta el riesgo de política
Los gestores de fondos mantienen las posiciones más bajistas del dólar en más de una década. Una encuesta de Bank of America publicada el viernes mostró que la exposición al dólar ha caído por debajo del punto más bajo del abril pasado.
Eso fue cuando el presidente Donald Trump, el 47.º presidente que ganó las elecciones de 2024, alteró los mercados con aranceles generalizados. La encuesta dijo que la posición ha sido la más negativa desde al menos 2012.
La debilidad del dólar no es solo charla de encuestas. Los datos de opciones de CME Group muestran que las apuestas contra el dólar ahora superan a las apuestas alcistas. Eso invierte el patrón visto en el cuarto trimestre de 2025.
Los grandes gestores de activos dicen que los fondos de pensiones y otros inversores de dinero real se están cubriendo contra mayores pérdidas o reduciendo la exposición a activos en dólares.
Los reversos de riesgo vinculados a una mayor depreciación del dólar frente al euro han alcanzado niveles vistos solo durante el shock del Covid-19 y después de los anuncios arancelarios del abril pasado. Los inversores están pagando más por protección contra más caídas.
Los datos de crecimiento también juegan un papel. La economía de la Eurozona se expandió un 0,3 % en el cuarto trimestre de 2025. Eso equivale a una tasa anual del 1,4 %. En Asia, USD JPY subió un 0,4 % hasta 153,27 después de que Japón reportara números débiles.
La economía de Japón creció solo un 0,2 % anualizado en el trimestre de diciembre, muy por debajo del 1,6 % previsto. Cuando Europa imprime un crecimiento estable y Japón decepciona, la fuerza relativa importa. En este entorno, el euro sigue ganando terreno.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
