¿Qué impulsa al euro a superar al dólar por segundo año consecutivo?

El euro supera al dólar por segundo año consecutivo, y las cifras son claras. El euro abrió en 1,1872 y el cierre anterior fue de 1,1868.

Según datos de TradingView, la rentabilidad del euro en lo que va del año se sitúa en el 0,91%. Durante la sesión del lunes, el precio osciló entre 1,1849 y 1,1878. En las últimas 52 semanas, su rango ha ido desde 1,0360 hasta 1,2081.

El dólar ha caído un 1,3% este año frente a una cesta de divisas que incluye el euro y la libra. Esto tras una caída del 9% en 2025. El dólar se encuentra ahora cerca de su mínimo en cuatro años.

Deutsche Bank desafía la idea del dólar como refugio seguro

Deutsche Bank afirma que la vieja creencia de que el dólar sube cuando las acciones caen no se sostiene. George Saravelos, director global de investigación cambiaria del banco, escribió en una nota fechada el 11 de febrero que muchos inversores asumen que el dólar sube durante la aversión al riesgo.

George afirmó que un simple gráfico del dólar frente a las acciones muestra que esto no es cierto. Añadió que la correlación promedio entre el dólar y las acciones ha sido históricamente cercana a cero. Durante el último año, señaló que el dólar se ha vuelto a desvincular del S&P.

George señaló el creciente riesgo en la renta variable estadounidense. Describió los riesgos de concentración y canibalización de la IA. Las acciones de software sufrieron un duro golpe a principios de este mes después de que Anthropic lanzara nuevas herramientas de IA capaces de gestionar flujos de trabajo profesionales. Muchas grandes empresas de software venden estos flujos de trabajo como productos básicos.

El índice S&P 500 de software y servicios ha bajado casi un 20% este año. Cuando el riesgo de las acciones aumenta y el dólar no sube, el viejo guión de refugio seguro se debilita. Esto beneficia al euro.

Los inversores abandonan la exposición al dólar a medida que aumenta el riesgo político

Los gestores de fondos mantienen las posiciones más bajistas en dólares en más de una década. Una encuesta de Bank of America publicada el viernes mostró que la exposición al dólar ha caído por debajo del mínimo de abril del año pasado.

Fue entonces cuando eldent Donald Trump, el 47.ºdent que ganó las elecciones de 2024, desestabilizaba los mercados con aranceles radicales. La encuesta indicó que el posicionamiento ha sido el más negativo desde al menos 2012.

La debilidad del dólar no se limita a las encuestas. Los datos de opciones de CME Group muestran que las apuestas contra el dólar ahora superan a las apuestas alcistas. Esto revierte el patrón observado en el cuarto trimestre de 2025.

Los grandes gestores de activos afirman que los fondos de pensiones y otros inversores de dinero real están protegiéndose contra nuevas pérdidas o reduciendo su exposición a activos en dólares.

Las reversiones de riesgo vinculadas a una mayor depreciación del dólar frente al euro han alcanzado niveles que solo se observaron durante la crisis de la COVID-19 y tras los anuncios arancelarios de abril pasado. Los inversores están pagando más para protegerse contra nuevas caídas.

Los datos de crecimiento también influyen. La economía de la eurozona se expandió un 0,3 % en el cuarto trimestre de 2025, lo que equivale a una tasa anual del 1,4 %. En Asia, el dólar estadounidense/yen subió un 0,4 %, hasta 153,27, tras el débil informe de Japón.

La economía japonesa creció tan solo un 0,2 % anualizado en el trimestre de diciembre, muy por debajo del 1,6 % previsto. Cuando Europa registra un crecimiento sostenido y Japón decepciona, la fortaleza relativa es clave. En este contexto, el euro sigue ganando terreno.