유로화가 2년 연속 달러화 대비 강세를 보이는 이유는 무엇일까요?

유로화가 2년 연속 달러화를 앞지르고 있으며, 그 수치는 명확합니다. 유로화는 1.1872로 개장했고, 전날 종가는 1.1868이었습니다.

따르면 데이터 유로화의 연초 대비 수익률은 0.91%입니다. 월요일 거래 세션에서 유로화 가격은 1.1849에서 1.1878 사이에서 거래되었습니다. 지난 52주 동안 유로화는 1.0360에서 1.2081 사이에서 움직였습니다.

달러는 유로화와 파운드화를 포함한 주요 통화 대비 올해 들어 1.3% 하락했습니다. 이는 2025년의 9% 하락에 이은 것입니다. 현재 달러는 4년 만에 최저치에 근접해 있습니다.

도이체뱅크, 달러화 안전자산설에 이의 제기

도이치뱅크는 주가가 하락할 때 달러가 강세를 보인다는 기존 통념이 더 이상 유효하지 않다고 밝혔습니다. 도이치뱅크의 글로벌 외환 리서치 책임자인 조지 사라벨로스는 2월 11일자 보고서에서 많은 투자자들이 위험 회피 심리가 작용할 때 달러가 상승한다고 가정한다고 지적했습니다.

조지는 달러 대비 주식 시장의 간단한 차트를 보면 그 주장이 사실이 아님을 알 수 있다고 말했습니다. 그는 역사적으로 달러와 주식 시장의 평균 상관관계는 거의 0에 가까웠다고 했습니다. 또한 지난 1년 동안 달러가 S&P 지수와 다시 분리되었다고 덧붙였습니다.

조지는 미국 주식 시장의 위험이 커지고 있다고 지적했습니다. 그는 "AI 집중 및 자사 제품 간의 경쟁 심화 위험"을 언급했습니다. 소프트웨어 주식은 이달 초 앤트로픽이 전문적인 워크플로우를 처리할 수 있는 새로운 AI 도구를 출시한 후 큰 타격을 입었습니다. 많은 대형 소프트웨어 기업들이 이러한 워크플로우를 핵심 제품으로 판매하고 있습니다.

S&P 500 소프트웨어 및 서비스 지수는 올해 들어 거의 20% 하락했습니다. 주식 시장의 위험이 커지고 달러가 강세를 보이지 않으면 안전자산으로서의 유로화 가치가 약화됩니다. 이는 유로화 강세에 도움이 됩니다.

투자자들은 정책 리스크가 커지면서 달러 노출을 줄이고 있다

펀드 매니저들이 10년 만에 가장 강력한 달러 약세 포지션을 보유하고 있습니다. 금요일에 발표된 뱅크 오브 아메리카 설문조사에 따르면 달러에 대한 투자 비중이 지난 4월 최저치 아래로 떨어졌습니다.

2024년 대선에서 승리한 제47대dent 도널드 트럼프가 전면적인 관세 부과로 시장을 불안하게 만들었던 때가 바로 그때였습니다. 설문조사에 따르면dent 시장 분위기는 적어도 2012년 이후 가장 부정적이었습니다.

달러 약세는 단순한 설문조사 결과가 아닙니다. CME 그룹의 옵션 데이터에 따르면 현재 달러 매도 베팅이 매도 베팅을 넘어섰습니다. 이는 2025년 4분기에 나타났던 추세를 뒤집는 것입니다.

대형 자산운용사들은 연기금과 기타 실물 투자자들이 추가 손실에 대비하거나 달러 자산에 대한 노출을 줄이고 있다고 말합니다.

달러화의 유로화 대비 추가 약세에 따른 위험 반전 신호가 코로나19 사태 당시와 지난 4월 관세 발표 이후에나 볼 수 있었던 수준에 도달했습니다. 투자자들은 추가 하락에 대비하기 위해 기꺼이 높은 가격을 지불하고 있습니다.

성장률 데이터도 중요한 역할을 합니다. 유로존 경제는 2025년 4분기에 0.3% 성장했으며, 이는 연율 1.4%에 해당합니다. 아시아에서는 일본의 부진한 경제 지표 발표 이후 달러/엔 환율이 0.4% 상승한 153.27을 기록했습니다.

일본 경제는 12월 분기에 연율 0.2% 성장에 그쳐 시장 예상치인 1.6%에 크게 못 미쳤습니다. 유럽이 꾸준한 성장세를 보이는 반면 일본은 부진한 모습을 보이면서 상대적인 경제 강세가 중요해지고 있습니다. 이러한 상황에서 유로화는 계속해서 강세를 보이고 있습니다.