Уолл-стрит видит, что укрепление доллара США сохранится в следующем году

Доллар США на подъеме, и Уолл-стрит ожидает, что этот рост продолжится. После роста на 6,1% с октября доллар показывает свой самый сильный квартал с момента повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в 2022 году.

Трейдеры ожидают дальнейшего роста в следующем году, несмотря на усилия избранного президента Дональда Трампа по ослаблению валюты. Доллар укрепился с $1,11 против евро в начале октября до уровня ниже $1,05. Deutsche Bank прогнозирует паритет — $1 к €1 — к 2025 году.

Более половины крупных банков, опрошенных в рамках исследования, включая Goldman Sachs, UBS и Morgan Stanley, прогнозируют, что зеленая бумажка останется устойчивой. Надежды Трампа на ослабление доллара для помощи американским экспортерам? Маловероятно, говорят аналитики.

Политика Трампа может подпитывать силу доллара

Трамп неоднократно называл силу доллара «большой проблемой» для американских компаний. В июле он сказал: «Это огромная нагрузка на наши компании, которые пытаются продавать тракторы и другие товары в другие места за пределами этой страны».

Во время своего первого срока он даже назвал Китай «валютным манипулятором» на фоне торговых напряжений. Несмотря на эту риторику, аналитики считают, что про-ростовая политика Трампа лишь укрепит валюту.

Планы Трампа по введению импортных тарифов, снижению налогов и инфляционному стимулированию внутреннего спроса рассматриваются как позитивные для доллара.

Выше инфляцией может заставить ФРС поддерживать процентные ставки на высоком уровне, привлекая иностранный капитал в долларовые активы. Barclays ожидает, что доллар немного вырастет до $1,04 против евро к концу следующего года.

Глобальная динамика ограничивает контроль Трампа над долларом США

Несмотря на желание Трампа обесценить доллар, механика процесса сложна. Аналитики исключают повторение «Пломского соглашения» — аналогичного сделке 1985 года, когда страны вмешивались, чтобы ослабить доллар. Марк Собель, бывший чиновник Министерства финансов США, говорит, что поддержка так называемого «Мар-а-Лаго Аккорда» нереалистична.

«Восприятие способности США оказывать давление на Китай сильно преувеличено», — сказал он объяснить. Пекин вряд ли согласится на искусственное обесценение.

Брэд Сетсер, еще один бывший чиновник Министерства финансов, говорит, что Пломское соглашение 1985 года сработало, потому что ставки в США уже снижались. «Макроэкономический фон, с процентными дифференциалами, благоприятствующими доллару по сравнению с евро и юанем, не способствует слабому доллару».

Сейчас позиция ФРС и глобальные потоки капитала сильно поддерживают зеленую бумажку. Даже с учетом противодействия Трампа фундаментальные показатели доллара остаются сильными.

Аналитики считают, что для его ослабления потребуются меры по сокращению государственного дефицита или принуждение торговых союзников к валютным соглашениям — пути крайне маловероятные. Franklin Templeton говорит, «Мне неясно, сможет ли он действительно бегать и кричать о том, что евро слишком слаб по отношению к доллару».

Оценка рынка и недавние движения доллара

Ралли доллара в последние недели взяло кратковременную паузу. Индекс Индекс доллара, который измеряет зеленую бумажку по отношению к основным валютам, торгуется около 106,8, снизившись с максимумов выше 108 в конце прошлого месяца. Но это не сигнализирует об окончании ралли.

Более сильный доллар создает проблемы для экспортеров, но выгоден иностранным инвесторам. Чем выше ФРС держит ставки, тем привлекательнее становятся активы, номинированные в долларах. Аналитики согласны: экономическая повестка Трампа — намеренная или нет — будет продолжать поднимать доллар.

Для инвесторов доллар остается надежной ставкой. Аналитики в значительной степени игнорируют риторику Трампа. Валютные стратегии опираются на процентные дифференциалы, торговую политику и глобальные потоки капитала. Ничто из этого не благоприятствует слабому доллару.

Корпоративные Федеральная резервная система остается центральным игроком в перспективах доллара. Если инфляция вырастет, ФРС может удержать ставки на текущем уровне или даже повысить их еще больше. Это прямой приток глобального капитала, сохраняющий восходящее давление на зеленую бумажку.

Рынок уже заложил почти гарантированное снижение на 25 базисных пунктов ФРС в следующем году. Даже если ралли доллара замедлится, аналитики не ожидают разворота.

Экономические эффекты сильного доллара

Сила доллара уже влияет на финансовые рынки. На Уолл-стрит индекс Dow Jones упал на 0,25% в течение восьмого дня подряд потерь — самой длинной серии падений с 2018 года. S&P 500 вырос на 0,38%, а Nasdaq поднялся на 1,24%, достигнув нового максимума.

В Европе французский индекс CAC 40 упал на 0,71% после того, как Moody's понизило кредитный рейтинг страны. Также в фокусе внимания находятся технологические акции. Nvidia акции упали на 1.7% в понедельник, закрывшись по цене $132.

Теперь акция упала на 11% от своего пика в ноябре, но все еще выросла на 166% с начала года. Тем временем другие чипмейкеры, такие как Broadcom, продолжают показывать рост, что указывает на силу сектора, несмотря на падение Nvidia.

SoftBank Генеральный директор Масайоси Сон также вошел в историю, объявив о плане инвестиций в размере 100 миллиардов долларов в США в течение следующих четырех лет. Сделка включает создание 100 000 рабочих мест, ориентированных на ИИ и инфраструктуру.

Биткоин, однако, пробил два исторических максимума всего вчера. На момент публикации он торговался по цене $106 622.